2026-02-01 16:24:50
本周香港股市：恒生指数跌2.08%或580.98点，报27387.11点，全日成交额为3016.12亿港元；恒生国企指数跌2.47%，报9317.09点；恒生科技指数跌2.1%，报5718.18点。全月来看，恒指累涨6.85%，国指累涨4.53%，恒科指数累涨3.67%。光大证券认为，当前港股市场在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整体趋势向好。市场处于“基本面温和修复、流动性内外共振、情绪中性偏暖”的格局，正从“资金推动”向“业绩驱动”切换。一季度结构性反弹可期，但需关注业绩兑现与资金接力的持续性。
大型科技股普遍承压，腾讯、阿里巴巴均跌超2%，黄金、白银价格巨震，有色金属股今日暴跌，多股大跌超10%；比特币连续两日暴跌，加密货币概念股走低；昨日强势的内房股纷纷回调，机构指市场对放松三条红线反应过度；汽车、AI应用概念、消费股等飘绿。另一边，教育股多数走高，中国春来今早曾涨超七成；光通信概念逆市上涨，长飞光纤光缆续创新高。
本周港式市场表现
一、黄金等有色金属重挫
截至收盘，赤峰黄金(06693)跌14.38%，报39.9港元；山东黄金(01787)跌14.31%，报44.26港元；中国有色矿业(01258)跌13.88%，报15.7港元；江西铜业股份(00358)跌10.11%，报47.46港元。1月29日深夜至30日凌晨，在一路高歌猛进并刷新历史纪录后，贵金属及有色金属市场遭遇大规模获利了结，出现史诗级暴跌。截至发稿，现货黄金失守5200美元/盎司，日内跌超4%；现货白银跌则大跌超8%。根据多家媒体报道，特朗普政府准备力挺沃什出任美联储主席。预测市场显示，周四早些时候有关沃什将被选中的投注明显上升，概率超过90%。业内人士普遍认为，沃什在货币政策方面的立场比其他候选人都更加鹰派。
二、 内房股全线回调
截至收盘，富力地产(02777)跌10.94%，报0.57港元；融创中国(01918)跌9.02%，报1.21港元；中国海外宏洋集团(00081)跌2.94%，报2.64港元。据财联社报道，多家房地产企业已不再被监管部门要求每月上报“三道红线”相关数据。中银国际发布研报称，“三条红线”政策本身不是本轮市场调整的导火线，目前亦不是房企发展和财务的主要约束。该行认为放松“三条红线”不会有太明显的效果，内房股的调整属过度反应，而其中升幅较大的出险企业，其当前股价有较大风险。摩根大通则表示，对困境中的民企开发商而言，无论是否有“三条红线”，核心问题仍是流动性与生存。若无银行额外资金支持，单纯放松财务指标并不能改变局面。
三、光通信概念逆市上涨
截至收盘，长飞光纤光缆(06869)涨6.76%，报83.7港元；鸿腾精密(06088)涨4.47%，报4.91港元；汇聚科技(01729)涨4.59%，报15.5港元。美国科技巨头Meta、微软均在最新财报中均表示，AI算力供应紧张态势将贯穿2026年。两家公司四季度资本支出均高于市场预期。此外，近期，海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价。推理侧， MoltBot（原ClawdBot）、Claude Code等Agent产品加速落地，对于云计算资源的需求显著增加，2026年年初以来Token调用量已经连续2-3周高速增长。中信证券指出，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求。
四、部分氢能概念午后活跃
截至收盘，亿华通(02402)涨4.37%，报24.86港元；京城机电股份(00187)涨0.25%，报4.07港元。国家能源局1月30日举行新闻发布会，国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦表示，截至2025年底，我国可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，较上年实现翻番式增长。“十五五”时期，国家能源局将与国家发展改革委等有关部门通力协作，强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，深化国际交流合作，大力培育氢能未来产业。中信证券研报指出，“十五五”期间，在政策推动下，氢能有望逐步迈入产业化阶段。
本周港股市场盘点
一、泰格医药(03347)全天走高，截至收盘，涨8.24%，报55.2港元
泰格医药公布，预期2025年实现营业收入66.6亿-76.8亿元，同比增长1%至16%；归属于上市公司股东的净利润为8.3亿-12.3亿元，同比增长105%至204%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约3.3亿-4.9亿元，同比下降61%至43%。
二、津上机床中国(01651)午后拉升，截至收盘，涨6.06%，报42港元
津上机床中国公布控股股东日本津上截至2025年12月31日止9个月的财务业绩，在中国，收入为815.8亿日圆，同比增加28.3%；分部溢利为225.34亿日圆，同比增加51.2%。据悉，津上机床中国专注于高端数控机床的制造与销售，已成长为中国机床市场最大的外资品牌数控机床制造商之一。
三、宁德时代(03750)逆势上扬，截至收盘，涨2.85%，报491港元
大摩发布研报称，预期宁德时代股价将在未来15天内相对于行业平均水平上涨，机率约70%至80%。大摩指出，宁德时代近期股价已出现回调，使短期估值更具吸引力。该行认为市场过度担忧成本通胀对公司利润率的压力，而这些成本终将转嫁出去。
四、长和(00001)盘中跳水，截至收盘，跌4.6%，报63.25港元
据报道，巴拿马最高法院已宣布，授权长江和记实业运营巴拿马港口码头的合同无效。这两个码头是长江和记试图出售的一个包含43个港口资产组合的一部分，潜在买方财团包括美国的贝莱德以及中国的中远海运。对此，外交部发言人回应称，中方将采取一切必要措施，坚决维护中方企业正当合法权益。
市场机构观点预测
一、国泰海通：沃什改革货币政策机制表明控制通胀的决心 料可满足降息需求
国泰海通发布研报称，沃什的“实用货币主义”既向市场表明了美联储控制通胀的决心，也能够满足特朗普的降息诉求，其目的是纠正过渡QE产生的市场扭曲，实现“K”型经济的收敛。
二、渣打：预计美联储年内不再减息 今年环球市场出现极端情况几率更高
渣打银行发布研报称，预计2026年环球经济增速维持3.4%，与2025年一致。新的经济增长动力正开始形成，未来或将更多由内需和财政政策主导增长。该行表示，美国经济增长预料会维持强劲，经济增长预测由1.7%上调至2.3%。美国通胀压力或会限制联储局进一步放松政策的空间，故预期联储局年内不会再减息。惟政策不确定性、美国中期选举及联储局主席换届，均可能影响投资情绪及政策方向的转向。展望未来，渣打称，随着市场风险因素升温、贸易政策的不确定性持续、地缘政治风险牵涉的地区日趋广泛，今年环球市场出现极端情况的几率更高。中国经济方面，该行预期内地经济增长将维持稳健势头，并将由科技相关投资、生产力增长，以及促进内需的政策驱动。即使中国今年的外贸增长或转趋温和，但其积极分散外贸伙伴及中美贸易磨擦降温皆有助缓和相关影响。
三、瑞银：泰格医药(03347)去年纯利逊预期 关注今年新签订单价格复苏
瑞银发布研报称，现予泰格医药(03347)目标价57.1港元及“买入”评级。泰格医药发布业绩预告，料2025年度营业收入同比增长1%至16%，意味第四季收入同比增长6.4%至72.9%，中位数升39.6%高过该行及市场预期。不过，归属股东净利润预计为8.3亿至12.3亿元人民币，同比升105%至204%，则低过该行及市场预期。公司指，2025年新签订单的价格趋于稳定，但仍同比下滑，对利润率构成压力，公司同时强调临床研发需求正复苏。瑞银关注泰格医药2026年新签订单的价格复苏讯号，以及管理层对2026年收入及利润的指引。
四、花旗：料铜价或在未来几周因中国配置触及每吨1.5万至1.6万美元 但持续上扬信心不大
花旗发布研报称，铜价已大幅上涨，短暂突破近期设定的每吨14000美元的目标价位，中国投资者受到贵金属价格上涨动能、美元疲软推动下，买盘远超疲软的实体基本面及中国以外投资者的抛售。花旗对近期铜价走势缺乏信心; 未来两周，很可能看到中国投资者进一步将资金配置或轮动至基本金属，以对抗贵金属价格上扬; 在白银和黄金价格呈抛物线式上涨的背景下，铜价飙升至1.5万至1.6万美元/吨并非不可能。但花旗的基本预期是，即使实体市场对金属高价的阻力加剧，铜价在2026年仍将维持在1.3万美元/吨左右，足以在今年实现市场供需平衡。花旗表示，虽然对铜价达到每吨1.5万至1.6万美元不感到奇怪，但对这种买盘能否持续的信心不高，若果持续，更有可能发生在春节前的短期内，而春节可能是获利了结的触发点。
五、小摩：料内房板块4月前将持续跑赢大市 看好华润置地(01109)等
摩根大通发布研报称，内房股今早股价走高，市场猜测可能源于内地当局不再要求开发商每月上报三条红线的合规情况。但该行认为仅凭此消息不足以解释行情，因为事实上当局早在数年前已不再要求开发商定期上报(即这并非新消息)。不过，该行也不能排除此次上涨是由其他市场传闻驱动，但在撰写时报告之时未掌握相关信息。就内房板块而言，该行重申其表现或将持续跑赢大市，直至3月两会和4月中共中央政治局会议。该行看好华润置地(01109)、华润万象生活(01209)及中国金茂(00817)，但认为在政策驱动的行情中，龙湖集团(00960)提供最佳风险回报。小摩指，内房三条红线措施于2020年推出，旨在引导开发商去杠杆化。包括三项指标：(1)净负债率<100%; (2)剔除预收款后的资产负债率<70%; (3)现金对短期债务比率>1倍。该行指近日市传内地当局不再要求开发商每月上报三条红线不属新鲜事。
（亚汇网编辑：书瑶）
