2025-11-16 12:55:20
本周香港股市：恒生指数跌1.85%或500.57点，报26572.46点，全日成交额为2327.88亿港元；恒生国企指数跌2.09%，报9397.96点；恒生科技指数跌2.82%，报5812.8点。全周来看，恒指累涨1.26%，国指累涨1.41%，恒科指数累跌0.42%。浙商国际近期指出，港股市场基本面仍偏弱，资金面环境短期回落，政策面重点关注科技创新和扩大内需，情绪面短期面临回调压力。当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，该行仍不建议悲观。对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。
大型科技股今日集体下挫，阿里巴巴跌超4%，腾讯绩后跌超2%。比特币跌破10万美元，加密货币概念股全天走低；美联储多位官员表态转鹰，有色金属承压；中资券商、半导体、机器人、汽车等板块悉数下行。另一边，部分医药股再受追捧，多股涨幅超10%；氢能领域再迎利好，个别氢能概念爆发，重塑能源今早一度涨超70%。
本周港式市场表现
一、科技股全天承压
截至收盘，阿里巴巴-W（09988）跌4.38%，报154.9港元；腾讯（00700）跌2.29%，报641港元。美联储多位官员发表鹰派言论，担心通胀不确定性，对未来减息持谨慎态度，市场对12月减息概率预期降至50%以下。此外，投资者对科技股高估值的担忧情绪仍在加剧，隔夜美股科技股再遭抛售潮。国信证券表示，随着美股巨头陆续发布三季报，AI对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的作用依然明显，各公司依然保持积极的投资力度，但市场开始逐渐增加关注巨额CAPEX背后的ROI表现。该行认为，国内大厂的资本开支压力远小于海外，且AI对其相关业务的带动同样明显。值得一提的是，昨日盘后，部分港股科技公司交出了亮眼的三季报成绩单。腾讯控股第三季度营收1928.7亿元，同比增长15%，净利润631.3亿元，同比增长19%。非国际财务报告准则下，该公司权益持有人应占盈利同比增长18%至706亿元。京东集团第三季度收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%。其中，外卖等新业务三季度收入同比增长214%；服务收入同比增长达到30.8%，收入占比进一步提升至24.4%的历史新高。
二、加密货币概念走低
截至收盘，博雅互动（00434）跌6.36%，报4.42港元；OSL集团（00863）跌6.12%，报15.96港元；欧科云链（01499）跌3.2%，报0.242港元。随着美联储降息预期急剧降温与经济数据披露的不确定性叠加，全球风险资产正遭遇新一轮抛售潮。除美股走低之外，加密货币市场也同样遭遇重创。11月14日，比特币再度跳水，跌破97000美元/枚，24小时内跌幅超6%；以太坊同样走低，跌穿3200美元/枚，24小时内跌幅近10%。Wintermute最新报告指出，比特币与纳斯达克指数的相关性依然高达0.8，但比特币的交易走势较股指更加偏空，对市场悲观情绪的反应远大于乐观情绪。
三、部分医药股受捧
截至收盘，旺山旺水-B（02630）涨23.89%，报68.2港元；歌礼制药-B（01672）涨15.46%，报13.74港元；基石药业-B（02616）涨10.75%，报6.08港元；金斯瑞生物科技（01548）涨4.72%，报17.29港元。中信证券最新策略报告指出，展望2026年医药投资趋势，无论是中国医药企业在创新领域的集中兑现，还是政策端出台支持创新药械、优化集采、推动商保等一系列产业支持政策，医疗健康产业的内外因催化因素都有望延续，医疗健康产业开始逐步重新回归到临床价值和需求导向的市场价格定价体系，带来稳定且持续的国内医药市场环境和长坡厚雪的发展主基调，上市公司也有望迎来持续且稳定的业绩增长趋势，带来行业成长确定性的贝塔。因此医药行业将是有望继续维持超配的行业。
四、个别氢能概念股爆发
截至收盘，重塑能源（02570）涨40.56%，报146.6港元；国富氢能（02582）涨6.7%，报45.88港元；亿华通（02402）涨3.06%，报33.66港元。国家能源局近期表示，鼓励煤化工项目开展绿氢利用替代；山东省能源局表示，将推广氢车超2000辆，建成加氢站38座。国金证券发布研报称，多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破。25年是示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期规划的第一个结算时点，城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量的释放，后续相关接续性政策也将陆续出台，建议关注燃料电池零部件头部企业。
五、 中集集团（02039）午后拉升，截至收盘，涨14.17%，报8.3港元
公开资料显示，中集集团凭借集装箱制造的规模效应和技术优势，在储能集装箱领域具有较强的成本竞争力。中集集团近期表示，公司不断构建储能产业链集成能力，产品覆盖发电侧、电网侧及工商业储能系统，并与海外大型风力发电运营商建立稳固合作。
本周港股市场盘点
一、派格生物医药-B（02565）创新高，截至收盘，涨12.15%，报63.25港元。
派格生物医药公布，国家药监局已批准公司核心产品PB-119的新药上市申请（新药上市申请）。派达康？（PB-119）为公司开发的新一代长效胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，每周给药一次。
二、基石药业-B（02616）表现亮眼，截至收盘，涨10.75%，报6.08港元
香港联交所最新资料显示，11月10日，新加坡政府投资公司（GIC）增持基石药业179.55万股，每股作价5.4692港元，总金额约为981.99万港元。增持后，GIC最新持股数目增至约1.05亿股，持股比例达7.11%。
三、伟易达（00303）绩后重挫，截至收盘，跌12.11%，报58.8港元
伟易达发布截至2025年9月30日止6个月业绩，该集团取得收入9.91亿美元，同比减少9.05%；公司股东应占溢利7470万美元，同比减少14.53%；每股盈利29.5美仙，拟派发中期股息每股17美仙。
四、德风科技递表港交所 为AIoT生产优化软件解决方案技术开发商
据港交所11月14日披露，北京德风新征程科技股份有限公司（简称：德风科技）递表港交所主板，SUNNY FORTUNE为其独家保荐人。招股书显示，德风科技是一家AI赋能工业物联网（「AIoT」）生产优化软件解决方案技术开发商，专注于助力中国能源、制造及混合行业实现能效提升、卓越运营、安全生产及可持续发展。公司提供全面且一体化的定制AIoT生产优化软件解决方案及服务组合，量身定制以解决客户特定需求与挑战。
五、沪上阿姨（02589）将于2026年2月4日派发中期股息每10股6.76元
沪上阿姨（02589）发布公告，该公司将于2026年2月4日派发中期股息每10股6.76元。
市场机构观点预测
一、国泰海通：流动性危机缓解 黄金重回上升趋势
国泰海通发布研报称，随着美国政府停摆的结束，随着美国政府停摆的结束，美国财政部账户余额预期开始下降，市场流动性缓解后，黄金的短期压制因素解除。在去美元化的长期背景下，在美国政府结束停摆后，预期美国关键经济数据将重新开始披露，美联储将重新评估美国经济的运行情况。虽然美国25年12月降息幅度、26年降息路径及空间仍存在一定不确定性，但美国降息的趋势将不会发生改变，金价中期存在支撑。
二、中国银河证券：维持信达生物（01801）“推荐”评级 综合管线领域突破第二增长曲线
中国银河证券发布研报称，信达生物（01801）已成为国内领先的集创新药研发、生产、商业化为一体的Biopharma，其中肿瘤领域龙头地位稳固，持续引领增长；综合管线领域突破第二增长曲线，为公司中长期发展提供想象空间。该行预计公司2025-2027年的营业收入分别为118.91、148.36、200.29亿元；归母净利润分别为8.24、13.78、20.59亿元，维持“推荐”评级。
三、招银国际：供需格局优化推动重估 上调中国宏桥（01378）目标价至39港元
招银国际发表研报，维持中国宏桥（01378）“买入”评级，并将其目标价从27港元大幅上调至39港元。报告指出，受益于供需格局改善、终端需求坚挺及成本稳定等多重利好，中国宏桥有望获得市场进一步重估。招银表示，中国作为全球约60%铝供应的主要生产国，自2017年供给侧改革以来，铝产能上限被设定在约4500万吨。2025年9月，行业产能利用率已达99%的十年高点，10月仍保持在98.6%的高位。此外，海外新增产能（如印尼）进展缓慢，该行预计未来3-6个月内全球供应增长依然受限。与此同时，电动汽车、电力设备和电子等终端需求保持韧性，这支撑了铝价的上涨。招银预计，2025/26财年全球铝需求将增长2.1%/1.7%，而同期供应增长仅为1.7%/1.3%，全球铝市场的供需平衡关系将从2025财年的供应过剩转变为2026财年的供应短缺。
四、小摩：内房股近期升势因政策预期升温 香港收租股风险回报更佳
摩根大通发布研报称，过去三个交易日，中国内地及香港地产板块分别上升7%及5%，表现跑赢同期恒生指数3%升幅。该行认为内房股升势主要由于政策预期升温所推动，跑赢大市表现可能持续至11月底或12月的下一次政府会议。若届时没有新的政策叙事或措施，该板块可能再度落后。不过，目前行业基本面显示新政策支持的概率正在上升。该行首选仍然是华润置地（01109）、华润万象生活（01209）及中国金茂（00817）。在政策带动的反弹中，该行认为龙湖集团（00960）具备最佳风险回报比。对于香港地产股，该行认为升势由于对楼市复苏信心增强。虽然该行对楼市仍持正面看法，但住宅类股估值已完全反映全面复苏预期，例如新鸿基地产（00016）若计入股息调整后股价已达历史高位，而二手楼价指数仍较高峰低26%。现阶段，该行认为地产收租股的风险回报更佳。首选为太古地产（01972）、恒隆地产（00101）、领展房产基金（00823）及九龙仓置业（01997）。开发商方面，该行较青睐信和置业（00083）及恒基地产（00012）。
五、中信建投：看好AI应用与内容消费
中信建投发研报指，2026年，继续看好AI应用与内容消费。AI应用，25年加速商业化，26年聚焦AI与老产品融合，微信、抖音、豆包等有望成为AI时代流量入口，此外AI+广告有望兑现报表，如OneRec提效降本。同时AI出海提速，依托高产品力与性价比抢占海外市场。游戏，景气与利润率持续上行，供给端版号增长（2025年前10月同增23%）支撑后续流水，腾讯网易米哈游新游密集，中型厂商创新品类（如SLG+消除、创意**、新兴女性向等）潜力足渠道议价弱化+AI买量提效，利润率持续上行。内容消费，IP潮玩龙头加速海外布局、提升单店效率，谷子消费从野蛮生长转向优质整合；音乐平台量价驱动业绩，现场演出高景气；影视受益政策支持，AI助力内容创新（如漫剧、团播），政策与供给都筑底回升。
（亚汇网编辑：书瑶）
