2025-11-13 20:56:30
一、里昂：内地音乐平台直接竞争风险较低 网易云音乐（09899.HK）目标价310.5港元
里昂发布研报称，由于各平台战略定位及产品差异化，与字节跳动旗下Soda Music直接爆发正面竞争的风险较低，重申对网易云音乐（09899.HK）和腾讯音乐-SW（01698.HK）“跑赢大市”评级。网易云音乐目前以2026年经调整预测市盈率17倍交易，拥有抗经济周期的订阅模式，以及来自多重成本杠杆的稳健长期盈利潜力，目标价310.5港元。
二、瑞银：降高鑫零售（06808.HK）目标价至2.4港元 上半财年业绩及派息符预期
瑞银发布研报称，高鑫零售（06808.HK）2026财年上半年收入同比下降12%至305亿元人民币（下同），录得净亏损1.23亿元，对比去年同期录净利润2.06亿元。该行指，上半财年的一次性拖累因素包括利息收入同比减少8400万元、华中地区业务优化的相关成本，以及门店改造期间租金收入减少。公司宣派中期息每股0.085港元，派息总额达7.35亿港元，股息率为4.5%，符合市场预期及管理层指引。基于竞争压力、一次性成本拖累及税务负面影响，该行将高鑫零售2026至28财年每股盈利预测下调14%至79%;目标价由2.7港元降至2.4港元，评级“买入”。截至2025年11月13日收盘，高鑫零售（06808.HK）报收于1.86港元，下跌0.53%，成交量729.35万股，成交额1352.29万港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。
三、国元国际发布研报称，维持申洲国际（02313.HK）“买入”评级，提升目标价至91.9港元
国元国际发布研报称，维持申洲国际（02313.HK）“买入”评级，提升目标价至91.9港元。该行认为此前公司估值压制的主要因素主要包括：（1）关税背景下供应链的不确定性（2）大客户疲软。但该行认为目前这些影响因素在减弱，关税逐步清晰且公司“双循环”战略成功。公司受益于供应链链转移且有望提升渗透率。因此该行认为公司当前估值存在修复空间。截至2025年11月13日收盘，申洲国际（02313.HK）报收于72.1港元，上涨1.55%，成交量1070.48万股，成交额7.72亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有22家投行给出买入评级，近90天的目标均价为80.2港元。民银国际最新一份研报给予申洲国际买入评级，目标价84.3港元。
四、国信证券发布研报称，三生制药（01530.HK）创新药临床快速推进，完成重磅对外授权交易，业绩保持稳健增长
国信证券发布研报称，三生制药（01530.HK）创新药临床快速推进，完成重磅对外授权交易，业绩保持稳健增长。考虑到707对外授权已经落地，该行上调盈利预测，预计2025-2027年公司的归母净利润为99.55/28.75/32.12亿元（前值23.8/27.1/30.7亿元）。三生制药的核心产品快速推进全球临床开发，维持“优于大市”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有13家投行给出买入评级，近90天的目标均价为41.18港元。国信证券最新一份研报给予三生制药优于大市评级。
五、摩根士丹利发布研报称，相信华润置地（01109.HK）股价在未来30天内将出现绝对上涨
摩根士丹利发布研报称，相信华润置地（01109.HK）股价在未来30天内将出现绝对上涨。该行予华润置地“增持”评级及目标价39.3港元。大摩估计此情境发生机率约80%以上（或“极可能”）。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有13家投行给出买入评级，近90天的目标均价为39.07港元。第一上海最新一份研报给予华润置地买入评级，目标价39.2港元。
六、国泰海通发布研报称，中国财险（02328.HK）积极响应非车险“报行合一”及拓展海外市场号召，看好保费及COR改善
国泰海通发布研报称，中国财险（02328.HK）积极响应非车险“报行合一”及拓展海外市场号召，看好保费及COR改善。维持2025-2027年EPS预测为2.14/2.40/2.55元，维持2025年P/B为1.6倍，维持目标价22.82港元。该行看好非车险综合治理引导承保盈利进一步改善。预计公司严格落实监管要求深化非车险综合治理，推动COR改善（初步预测改善空间1pt），持续实现优于行业的承保盈利，维持公司“增持”。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有25家投行给出买入评级，近90天的目标均价为22.34港元。第一上海最新一份研报给予中国财险买入评级，目标价23.3港元。
（亚汇网编辑：书瑶）
