2025-08-29 13:08:11
一、开源证券：阅兵是本轮军工行情的重要催化因素
开源证券指出，阅兵是本轮军工行情的重要催化因素，市场给予新装备、新武器平台更高的期待，部分新装备有望成为未来5年的主要列装产品，且随着武器装备信息化、智能化提升，装备采购总额有望同步增长。市场对于阅兵后的行情存在分歧，本轮军工板块的行情源自基本面触底回升，且2025Q3-2025Q4军工订单有望持续兑现落地，“十五五”装备发展方向亦有望定调，板块存在持续上涨的动能及催化。
二、国金证券：AI新药破局在即 聚焦临床阶段龙头与长期布局高弹性标的
国金证券研报指，AI新药破局在即，首选管线丰富、兑现力强者。随着AI制药行业奇点来临，首个重要时点，必然是人类首个AI驱动研发的药物的获批上市；换言之，不论模型还是数据更优，首个验证的重磅药才将是焦点。因此，建议关注已经有自研管线或合作项目进入临床阶段的赛道龙头。制药与跨界企业入局者众，优选壁垒随时间增厚者。该机构表示，因为AI制药本身是科技跨界的崭新赛道，未来的首个破局者，即可能是AI药企，也可能是传统仿创龙头在AI领域前瞻深耕者，还可能是非药领域的新进科技公司。因此，建议关注在AI领域长期前瞻布局的公司收获相关成果的高弹性可能。
三、华泰证券：OPEC+提前完成增产目标，油价回落
华泰证券表示，7月北半球出行与发电需求对油价形成支撑，实际原油市场的紧张程度或高于IEA供需平衡测算显示的庞大过剩，叠加美国和欧盟对俄罗斯实施新一轮制裁，油价维持相对高位震荡。8月以来，OPEC+宣布继续大幅上调9月产量目标54.7万桶/天，同时为阿联酋额外增加了30万桶/天的配额，叠加市场对制裁引发的潜在供应风险担忧消退，以及近期印度石油需求增速放缓，油价逐步回落，8月20日WTI/Brent期货价格较7月末下跌9.5%/7.8%至62.71/66.84美元/桶。考虑全球新能源替代稳步推进，叠加OPEC集团协同意愿显著趋弱，以及南美、非洲等低成本增量集中释放，该机构维持25-26年布伦特原油均价预测为68/62美元/桶；同时结合北半球传统淡旺季因素分析，该机构预测25Q3-25Q4布伦特均价分别为68/63美元/桶。长期而言，该机构认为产油国“利重于量”诉求未改，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动新一轮协同达成，叠加北美页岩油成本影响，60美元/桶的布伦特油价中枢在南美供应力量话语权大幅增强、全球能源转型提速之前仍有望得到长期支撑，具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源寡头，或将具有配置机遇。
四、中信证券：L4级别自动驾驶呈现积极变化 汽车智能化产业链有望受益
中信证券表示，L4级别自动驾驶在多个场景中均呈现积极变化：1）Robotaxi：国内头部公司正加速布局盈利能力更强的海外市场；2）Robovan：江苏等地推进省级统一规划，有望推动Robovan的规模化应用；头部公司加速布局即时调度物流场景，有望进一步打开成长空间；3）Robotruck：自动驾驶技术正逐步由封闭场景向开放道路突破，卡尔动力已在鄂尔多斯初步构建干线物流正向经营的“样板间”。该机构认为，在上述趋势下，产业链各环节将加快技术研发和产品投放进程，汽车智能化产业链有望受益。该机构建议关注以下几条投资主线：1）车队运营：随着自动驾驶技术的持续迭代，车队运营方有望最先获取行业增量，兑现业绩弹性；2）智能驾驶头部零部件供应商；3）智能驾驶研发进展领先的的主机厂。
五、东吴证券维持巨子生物（02367）“买入”评级 指其消费端与医疗端双轮驱动下保持成长性
东吴证券研报指出，巨子生物（02367）2025H1实现营收31.1亿元，同比增长22.5%，实现归母净利润11.8亿元，同比增长20.2%，实现经调整净利润12.1亿元，同比增长17.4%，收入与利润维持稳健增长。分渠道看，25H1线上/线下分别实现收入22.1/9.1亿元，同比分别+24.7%/+86.4%，收入占比分别为71%/29%。25H1公司线上渠道中DTC店铺/电商平台分别实现收入18.2/3.9亿元，同比分别+13.3%/+133.6%，其中电商平台高增主要系京东自营渠道通过深耕美妆人群精细化运营，驱动美妆类目快速攀升；并依托平台医疗生态资源，持续巩固健康类目优势。
六、交银国际维持中创新航（03931）买入评级 料明年迎来新一轮交付能力的集中释放
交银国际研报指，中创新航（03931）上半年储能业务增速强劲，盈利水平稳步提升。收入同比+31.7%至164.2 亿元（人民币，下同），其中储能电池收入同比大幅+109.7%至57.6亿元。规模效应下期内毛利率达17.5%，同/环比+1.9ppts/1.4ppts。期内净利润同比+80.4%至7.5亿元，净利率4.6%。该机构提到，储能业务方面，据InfoLink数据，1H25年全球储能市场电芯累计出货240.2 GWh，同比+106.1%，并预计全年出货460.0GWh，随着海外电站业务布局实现突破，公司全年储能电芯出货有望维持强劲增速。
（亚汇网编辑：书瑶）
