2025-11-18 08:51:18
昨日行情
A股三大指数昨日集体回调，截止收盘，沪指跌0.46%，收报3972.03点；深证成指跌0.11%，收报13202.00点；创业板指跌0.20%，收报3105.20点。沪深两市成交额19108亿，较上一交易日缩量473亿。
十大劵商
银河证券：年末行情以震荡结构为主
受海外科技股回调扰动，A股延续整理格局，资金向锂电池等主题扩散，大消费受益于政策利好但持续性不足。临近年末机构配置趋向均衡，后续政策明确后，物价回升下反内卷板块逻辑清晰，科技主线业绩进入验证期。配置上可关注反内卷、红利主题，科技领域聚焦补涨细分赛道。消费板块则重点关注高分红优质公司及细分赛道有阿尔法的企业。
申万宏源证券：短期下行风险可控
当前处于“牛市1.0”高位区域，科技股再突破阻力增加，顺周期行情仍处“抢跑”阶段。短期宜应对高位震荡，顺周期性价比下降，科技成长相对更具优势。预计2026年春季前科技成长仍有反弹机会，顺周期需聚焦有阿尔法逻辑的方向，牛市2.0启动条件尚不成熟。
华泰证券：市场突破合力仍需累积
投资者观望情绪升温，A股短期难有明确方向。配置上可关注三条主线，一是拥挤度回落的AI产业链相关标的，二是工程机械、光伏设备等具备业绩改善潜力的低位板块，三是锂电产业链中氟化工等热度较低的方向。
国信证券：关注年末市场切换机遇
年末资金倾向布局明年方向，叠加机构考核因素，市场大概率出现风格切换。12月中央经济工作会议将定调明年政策，推动估值切换。配置上可留意智能化、航天、反内卷等契合“十五五”规划方向的投资线索。
招商证券：延续科技和顺周期轮动格局
国内宏观流动性驱动逻辑边际弱化，股市上行斜率放缓，但行情未结束。海外AI泡沫担忧仅引发科技板块短期回调，长期逻辑未破。随着科技产业趋势延续、PPI回升，市场将维持科技与顺周期轮动，需关注美联储政策后续信号。
光大证券：短期宽幅震荡蓄势
市场大方向仍处牛市，但受海外政策不确定、年末资金稳健等因素影响，短期进入宽幅震荡。在“慢牛”指引下，行情持续时间比涨幅更关键。震荡市中，非银金融、消费等板块的防御性机会具备较高性价比。
信达证券：风格扩散可持续1-2个季度
当前风格扩散由估值、资金驱动，年底前“高切低”行情难结束。流动性牛市中后期，价值股基本面企稳前，长期产业逻辑更强的科技主线后续或再度回归，当前可关注低位价值板块的阶段性机会。
华西证券：聚焦中小市值与主题投资
A股以存量博弈为主，资金呈现“高低切”特征，业绩真空期基本面指引弱化，利于“中小市值+主题投资”。后续关注美国经济数据及降息预期变动，把握政策与明年景气趋势相关的主题机会。
国投证券：高切低行情年末难结束
从历史规律看，科技板块四季度易跑输，跨年及次年初表现更佳。当前科技持仓偏高，明年上半年A股从流动性牛向基本面牛过渡概率提升，届时或迎来真正风格切换，年底前高切低行情将延续。
中银证券：短期震荡且风格趋均衡
A股短期在4000点附近震荡，难有方向性突破。前期风险资产估值修复充分，四季度投资端压力显现将加大资产波动。美联储12月降息不确定性高，需密切跟踪通胀及就业数据，短期市场风格将趋向均衡化。
（亚汇网编辑：章天）
