2015-04-15 11:23:04
4月14日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》第一第二章节，在今年1月的预测基础上下调了美国今明两年增速预期至3.1%。且与1月的预测相背，上调欧元区增速预期，这与欧元区QE的宣布有关。另，作为全球经济四大力量之一的汇率，近阶段变动幅度异常大。
IMF下调美国增速预期至3.1%
本次IMF在今年1月的预测基础上下调美国2015年增速预期0.5个百分点至3.1%，且预计美联储将于今年三季度加息。上调欧元区增速预期0.3%至1.6%，上调日本增速预期至1.0%，对中国维持6.8%不变。
尽管IMF下调美国增速预期，但美国经济仍然是一枝独秀--劳动力市场、企业和消费者信心稳步改善，美国经济对于外部更为脆弱的条件和美元走强显得仍有余劲。
“下一个政策挑战就是平缓的正常化进程。”IMF预计，美国将在今年三季度加息，在6、7、9月的三次会议加息的可能性最大。但政策利率预计将缓慢上升。当前因为疲软的外部条件，对于安全资产的过剩需求，以及强化美元预期，所以当前长期利率进一部下滑。
IMF指出，美国的潜在经济增速并非十分乐观，仅为2%，这主要收到人口老龄化、创新疲软和生产率增速放缓的影响。
因此，IMF建议美国推进中期财政整顿计划和供应方改革来促进中期增长，包括简化税制、投资基建和人力资本。
QE见效 欧元区经济有所改善
较之1月发布的IMF经济预测，欧元区QE的宣布（1月22日）和推行（3月9日）是这几个月来的最大变化，而此次IMF因此也上调了欧元区的增速预期。
欧洲央行（ESB）上周二发布的数据显示，欧元区QE推出后的首月合计购买了价值525亿欧元的政府债券，再加之资产支持证券和债券，总购债已经超过了原定每月600亿欧元的购债目标。
值得注意的是，QE已经显著减低了企业融资成本。据英国《金融时报》称，至少有三分之二的欧元计价的企业债，其收益率已经降至1%以下。
不过，IMF也指出，投资疲软和低通胀仍是欧元区的主要问题。IMF建议，除了QE，欧元区各国需要采取全面战略来狙击滞涨。
具体措施包括，处理坏账并加强坏账监管，以此强化银行资产负债表，改善货币传输机制，刺激借贷；维持整体中性的财政政策；对那些有财政空间的国家而言，则应该采取更对措施刺激增长；必须推行结构性改革以提高生产率和中期增速，刺激投资，鼓励招聘，推动再平衡。
全球经济四大“力量”之一汇率变动幅度异常大
另，昨日IMF首席经济学家布兰查德在该报告发布会上表示，当前全球的四股“力量”也是影响未来经济走向的关键--危机后遗症，潜在产出增速放缓，油价下跌或成常态，汇率波动扩大。
值得注意的是近期汇率变动幅度异常大。布兰德表示，在主要货币中，美元大幅升值，欧元和日元大幅贬值。这些变动显然反映了货币政策的重大差异，美国预计将在今年退出利率零下限，而欧元区和日本却没有这种前景。
鉴于这些差异已经明确存在了一段时间，目前的不确定因素可能是，汇率大幅变动持续的时间有多长。报告指出，“在欧元区和日元本都可能再度陷入衰退的情况下，欧元和日元的贬值将有所帮助。在一定程度上，美元具有抵消美元升值不利影响的政策空间。因此，总的来收看，汇率的这种调整对世界经济而言应该看作是好消息。”
（编辑：Scarlett）
