2025-10-31 23:00:32
汇通财经APP讯——10月全球债券市场迎来关键转折——英国10年期收益率创下2023年底以来最大月度跌幅，单月下挫30个基点；德国、法国债市亦同步录得4月以来最深跌幅，日本30年期收益率同样走低。这一变化，标志着利率路径的软化趋势初步确立，并开始重塑美元、黄金与英国国债成为本月债市领头羊，收益率大幅下行，反映出市场对通胀放缓与就业疲软的双重定价。英国CPI不及预期，叠加财政政策释放增税与预算宽松信号，构成债市反弹的“完美组合”。供给压力同步缓解——英国央行缩减长期债券销售周期，进一步支撑债市表现。传导至美元，美债收益率亦连续三个月回落。尽管美联储主席鲍威尔试图淡化12月降息预期，带动美债尾盘反弹，但收益率整体下行趋势已初步成型。历史数据显示，当全球主要国债收益率月跌幅接近30个基点时，欧元兑美元微涨，看似平淡，实则暗藏突破动能。德国与法国债券收益率显著回落，吸引资金回流欧元区债市，间接提振欧元资产吸引力。欧元走强逻辑清晰：欧债收益率下行削弱美元相对优势，带动欧元兑美元汇率中枢上移。尽管法国政治不确定性仍存，但债市回暖已有效缓解市场担忧。若美元因美债收益率持续回落而走弱，欧元突破1.16关口的概率将升至65%。与黄金类似，欧元也受益于债市转向带来的资产轮动。在美元疲软与风险情绪回暖的双重加持下，欧元有望与黄金形成协同上涨格局。展望：债市稳定期决定资产方向10月债市的“伤痕回暖”，本质是利率预期软化的预演。其对资产价格的影响远未结束：美元虽表面持稳，但下行压力正在蓄积；黄金在4000美元附近构筑支撑，有望重启上行；欧元则处于突破边缘，只待债市企稳提供最后推力。然而风险并未消散——美联储降息预期反复、美债尾盘反弹，以及英法两国即将面临的预算考验，都可能扰动债市稳定。若收益率能在当前水平企稳，美元下破99、黄金上探4050、欧元突破1.16将成为11月市场主线。债市已从背景变量转变为资产定价的关键牵引。10月的收益率拐点，或将成为四季度资产轮动的起点。
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