2025-10-23 08:31:14
基本消息面
周四（10月23日），现货黄金窄幅震荡，目前交投于4076美元/盎司附近。High Ridge Futures金属交易主管David Meger指出，鉴于金价过去几周的显著上涨，在美国消费者物价指数（CPI）报告发布前出现获利回吐并不意外。技术面上，金价在4005美元的21日移动均线处获得支撑，显示短期底部可能已经形成。
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美联储政策预期：降息与通胀的博弈
美联储的货币政策走向始终是影响金价的核心因素之一。市场普遍预期美联储将在下周的政策会议上降息25个基点，且12月将再降息25个基点。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，联邦基金利率期货显示降息25个基点的概率高达97%。这一预期为金价提供了重要支撑，因为低利率环境通常利好非收益资产如黄金。
然而，即将于周五公布的9月CPI报告将成为市场关注的焦点。报告预计显示核心通胀率维持在3.1%，若数据符合或低于预期，可能进一步强化降息预期，支撑金价反弹。反之，若通胀数据超预期，可能引发市场对美联储放缓降息步伐的担忧，对金价构成压力。施罗德投资公司投资组合经理Neil Sutherland指出，尽管通胀仍高于目标，但劳动力市场的疲软表现是美联储政策考量的重点，这可能确保降息路径的延续。
地缘政治局势：俄乌冲突与美中关系的影响
地缘政治的不确定性一直是推动金价上涨的关键驱动力。近期，俄乌冲突的动态引发市场高度关注。俄罗斯方面表示，普京与特朗普的会晤计划被暂时搁置，而乌克兰则表达了通过外交途径支持停火的意愿。尽管和平前景为市场带来一丝乐观情绪，但俄军对乌克兰能源基础设施的持续打击以及北约对俄罗斯的强硬表态，表明地缘政治风险远未消散。此外，欧盟最新一轮对俄制裁以及美国对俄罗斯石油公司的制裁计划，进一步加剧了全球市场的紧张情绪。这些因素为黄金的避险需求提供了潜在支撑。
与此同时，特朗普政府正考虑限制对亚洲大国的高科技产品出口，以回应中国的稀土出口管制。这一举措可能加剧中美之间的贸易摩擦，推高市场的不确定性，从而利好黄金价格。投资者还需密切关注下周特朗普与中国国家主席可能举行的会晤，其结果可能对金价走势产生深远影响。
美国政府停摆：经济不确定性的放大器
美国政府停摆已持续22天，创下历史第二长纪录，且短期内看不到解决方案。周三参议院第12次否决临时拨款法案，凸显了两党在医保福利等核心议题上的深层分歧。停摆不仅推迟了关键经济数据的发布，还对短期经济增长和劳动力市场构成压力。Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示，停摆导致的经济数据真空加剧了市场的不确定性，投资者对经济疲软的担忧进一步推高了避险资产的需求。
尽管停摆对金价的直接影响有限，但其对市场信心的削弱以及对美联储政策的潜在干扰，间接为黄金提供了支撑。投资者在等待CPI数据的同时，也在评估停摆对经济复苏的长期影响。
（亚汇网编辑：章天）
