2025-09-24 14:05:53
9月24日大宗商品市场呈现“贵金属内外分化、原油窄幅震荡”的技术特征，黄金、白银受美联储政策预期与国内需求支撑展现结构性差异，原油则受供需平衡与美元走强制约陷入僵局。截至当日14时，伦敦金现涨0.30%至3774.79美元/盎司，沪银涨1.18%至10434元/千克，布伦特原油维持68.15美元/桶震荡，以下从技术面维度展开深度解析：
黄金：内外价差驱动分化，国际金高位博弈加剧
黄金市场技术面呈现“国际承压震荡、国内强势上行”的分化格局，核心矛盾在于内外盘驱动逻辑差异。
（一）国际黄金（伦敦金现/纽约金）：高位震荡待突破，短周期顶背离隐忧
价格与形态：伦敦金现当日开盘3763.85美元，早盘下探3750.56美元后震荡回升，最高触及3776.82美元，收涨0.30%至3774.79美元，形成带长下影线的小阳线；纽约金则逆势下跌0.19%至3808.3美元，呈现“外盘现货强、期货弱”的背离特征。日线级别看，伦敦金现围绕3770美元形成“双顶”雏形，与9月16日高点3703.13美元形成的前期顶部形成呼应，需警惕高位回调风险。
多周期技术信号：
日线级别：价格站稳MA5均线（3765美元），但MACD指标红柱未随价格回升同步放大，反而从12缩减至8，形成“量价背离”信号，多头动能衰减。
4小时级别：RSI指标从早盘的52升至67，但未突破前期72的高点，顶背离结构持续，短期阻力聚焦3780美元（布林带上轨）。
1小时级别：成交量呈现“回调放量、反弹缩量”特征，3775美元上方抛压显著，与鲍威尔讲话后市场对降息节奏的担忧形成共振。
关键点位：支撑位3750美元（日内低点+MA10均线）、强支撑3720美元（前期震荡平台上沿）；阻力位3780美元（布林带上轨）、强阻力3800美元（心理整数关口）。
（二）国内黄金（沪金/黄金T+D）：价差套利与需求支撑共振走强
沪金技术面表现显著强于国际金，沪金主力合约上涨1.17%至861.16美元，最高触及862.1美元，创近期新高；黄金T+D同步上涨1.04%至856.15元/克。技术特征显示：
日线级别：5日均线与10日均线形成金叉后持续向上发散，价格突破前期震荡区间上沿858元，MACD红柱从9增至15，多头趋势强化。
量能特征：沪金成交额较前一日增长22%，多空持仓比从1.15升至1.23，显示国内资金主动增仓做多，内外价差扩大至12元/克的套利空间成为核心驱动。
白银：创近14年新高后延续强势，工业属性叠加金融属性共振
白银凭借“工业需求+贵金属避险”双重属性，技术面呈现强于黄金的上涨动能，国内品种领涨特征显著。
（一）价格与形态：创阶段新高，多头趋势未改
伦敦银现上涨0.73%至44.262美元/盎司，沪银主力合约涨1.18%至10434元/千克，最高触及10482元，距离9月1日创下的合约新高仅一步之遥。日线级别形成“阶梯式上涨”形态，每轮回调均未跌破MA10均线，趋势完整性良好。
（二）技术指标与量能验证：多头结构稳固
趋势类指标：沪银短中长期均线呈多头排列，MA5均线（10380元）与MA20均线（10250元）间距持续扩大，趋势强度指标（ADX）从32升至38，确认趋势延续。
震荡类指标：RSI指标维持在68，未进入超买区间（70以上），避免了黄金的背离风险；KDJ指标金叉后向上发散，未出现拐头信号。
资金信号：白银ETF持仓较前一日增加1.2吨至1456吨，为连续第5日增持，工业需求端，光伏产业链备货旺季带来的白银消费增长预期，进一步强化技术面多头逻辑。
（三）关键点位：支撑位10350元（MA5均线）、强支撑10250元（MA20均线）；阻力位10500元（前期高点）、强阻力10600元（整数关口）。
原油：供需平衡制约波动，技术面陷入窄幅震荡
原油市场受“OPEC+减产支撑与美元走强压制”的双重影响，技术面呈现“区间整理、方向缺失”特征，布伦特原油与WTI原油波动率均降至近一月低位。
（一）价格与形态：窄幅震荡，多空胶着
布伦特原油维持68.15美元/桶震荡，日内振幅仅0.42%；WTI原油同步在64.05美元附近整理，延续9月9日调价以来的横盘格局。日线级别形成“矩形整理”形态，上沿68.5美元、下沿67.5美元，区间宽度仅1美元，为近三个月最窄波动区间。
（二）多周期技术信号：趋势钝化，等待突破
日线级别：MA5与MA10均线在68美元处粘合，MACD指标在零轴附近走平，红柱与绿柱交替出现，动能持续衰减。
4小时级别：布林带开口收窄至0.8美元，价格运行于中轨附近，成交量萎缩30%，反映多空双方均处于观望状态，等待基本面催化。
资金信号：CFTC原油非商业净多头持仓减少3200手至24.6万手，多头增仓意愿减弱，与中东地缘风险阶段性缓和、美国原油库存增加的基本面形成呼应。
（三）关键点位：支撑位67.5美元（整理区间下沿）、强支撑67美元（MA20均线）；阻力位68.5美元（整理区间上沿）、强阻力69美元（前期震荡平台）。
（亚汇网编辑：章天）
