2025-08-22 21:53:58
黄金：美联储政策预期主导震荡格局
伦敦金现价格为3332.31美元/盎司，较前一交易日下跌0.18%，纽约金期货价格为3372.9美元/盎司，下跌0.26%。市场聚焦美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话，其表态将直接影响黄金短期方向。
政策预期与市场博弈
当前市场对9月降息概率已从一周前的92%降至74%，年底累计降息幅度预期下调至49个基点。鲍威尔可能延续“数据依赖”立场，强调政策灵活性，避免明确降息路径。若讲话偏鹰派（如暗示推迟降息或维持高利率），可能推动美元走强，压制黄金；若释放鸽派信号（如承认经济下行风险），则可能刺激反弹。此外，美国8月Markit制造业PMI初值创三年新高（53.3），强化了通胀韧性预期，进一步施压黄金。
技术面关键点位
支撑位：3325美元（欧盘低点）、3315.74美元（100日均线）、3300美元（中期心理关口）。
阻力位：3352美元（四小时级别20日均线）、3360美元（黄金分割0.5位）、3372美元（0.618位）。
黄金在欧盘时段跌破3330美元关键心理关口后，短期呈现震荡偏弱格局。若晚间鲍威尔讲话引发市场避险情绪升温，可能下探3325美元支撑；若反弹站稳3352美元，或开启技术性修复。
操作策略
数据前策略：鉴于鲍威尔讲话的高不确定性，建议在讲话前控制仓位，避免过度杠杆。
数据后策略：
若讲话偏鹰派，黄金跌破3325美元支撑，可轻仓做空，止损设于3335美元上方，目标下看3315美元。
若讲话偏鸽派，黄金反弹至3352美元受阻，可逢高做空；若突破3360美元，可追多，止损设于3345美元下方，目标上看3372美元。
白银：工业属性与政策预期双重承压
伦敦银现价格为37.955美元/盎司，下跌0.37%，纽约银期货价格为38.41美元/盎司，下跌0.44%。白银走势与黄金高度相关，但工业属性使其波动更为剧烈。
供需与市场情绪
美国制造业PMI强劲（53.3）提振工业金属需求预期，但白银ETF持仓量连续三日减少，反映市场避险情绪降温。此外，中澳贸易持续承压（铁矿石价格下跌15%），可能间接压制白银的工业需求预期。
技术面关键点位
支撑位：37.70美元（日内低点）、37.20美元（7月震荡平台）、36.80美元（20日均线）。
阻力位：38.20美元（四小时级别5日均线）、38.50美元（昨日高点）、38.80美元（7月反弹高点）。
白银在欧盘时段跌破38美元关口后，短期下行风险加剧。若晚间黄金受鲍威尔讲话拖累进一步走弱，白银可能下探37.70美元支撑；若反弹站稳38.20美元，或开启技术性修复。
操作策略
短线交易：若白银跌破37.70美元支撑，可轻仓做空，止损设于37.90美元上方，目标下看37.20美元。
反弹机会：若反弹至38.20美元受阻，可逢高做空；若突破38.50美元，可追多，止损设于38.00美元下方，目标上看38.80美元。
原油：库存数据提振但地缘风险犹存
WTI原油期货价格为63.52美元/桶，上涨1.29%，布伦特原油期货价格为67.67美元/桶，上涨1.24%。美国EIA原油库存减少601.4万桶（预期减少85万桶），远超市场预期，推动油价短线反弹。
供需与地缘博弈
库存与需求：EIA数据显示原油库存创2025年以来最大单周降幅，汽油库存减少272万桶（预期减少31.7万桶），反映夏季出行需求旺盛。但OPEC+自9月起每日增产54.7万桶的计划仍对油价构成压制。
地缘风险：乌克兰袭击俄罗斯输油泵站导致欧洲原油供应中断50万桶/日，叠加美国对俄罗斯二级制裁的威胁，地缘溢价为油价提供支撑。但若特朗普推动的俄乌和谈取得突破，可能削弱地缘支撑。
技术面关键点位
支撑位：62.50美元（20日均线）、61.80美元（7月震荡平台）、61.00美元（6月低点）。
阻力位：64.50美元（四小时级别布林带上轨）、65.30美元（7月反弹高点）、66.00美元（6月阻力位）。
原油在EIA数据公布后突破63美元关口，短线多头动能增强。若晚间地缘风险升级，可能上探64.50美元阻力；若OPEC+增产预期升温，可能回踩62.50美元支撑。
操作策略
数据后策略：若原油站稳63美元，可轻仓做多，止损设于62.50美元下方，目标上看64.50美元。
风险对冲：若突破65.30美元，可追多，止损设于64.80美元下方，目标上看66.00美元；若跌破62.50美元，可反手做空，目标下看61.80美元。
（亚汇网编辑：冰凡）
