政府停摆致经济数据丢失，美联储决策陷困境

汇通财经APP讯——美国史上最长政府停摆于昨夜暂告段落，国会通过的政府拨款法案获快速签署生效，政府职能与正常运作得以恢复。但关键数据可能面临永久丢失的风险，而12月为期43天的停摆期间，核心经济数据采集全面停滞，关键经济指标发布陷入延迟。白宫最新表态显示，受停摆冲击，10月就业及通胀数据或永久无法披露。“所有应发布的经济数据均遭永久性破坏，这让美联储政策制定者在关键窗口期陷入盲目施策境地，”白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在谈及美国央行时强调。市场研判困境：依赖情绪与替代数据数据真空已为美国经济基本面蒙上浓厚不确定性迷雾，企业决策层与政策制定者均无法精准研判当前经济运行态势。首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示“我们对经济的认知只能更多依赖市场情绪反馈，而非经过验证的硬核数据，”金融服务机构科尔佩（Corpay）抱怨道，经济学家与市场主体只能依赖信用卡交易流水、卫星遥感数据及行业调研等私营部门替代指标推断经济走势。关键窗口期：贸易战叠加数据断档沙莫塔强调，此次数据断档恰逢关键时间节点。美加贸易战引发的深层不确定性持续发酵，关于关税对美国经济的拖累效应——是否显现、如何传导、何时落地——的论战日趋白热化。美国总统唐纳德·特朗普宣称，关税不会诱发通胀，反而将对经济形成支撑，而非造成损害。但主流经济学家普遍认为，关税直接推升生产端成本，同时加剧市场不确定性溢价，进而抑制企业投资意愿与招聘活动。在缺乏清晰可靠数据锚点的背景下，无论是主张经济基本面稳健，还是声称通胀未现上行压力，均无实质性数据予以反驳。现在对经济的解读堪称宏观经济认知领域的罗夏墨迹测验，“本质而言，这将催生一层可任意解读的不确定性迷雾，堪称宏观经济认知领域的罗夏墨迹测验，”沙莫塔在提及该心理测试时表示——参与者需描述墨迹中所见意象，解读结果因人而异。典型争议：通胀判断缺乏数据支撑典型案例便是本周白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在财经频道遭遇的犀利追问。哈塞特称，其判断通胀正逐步向美联储目标水平收敛。之后被问到“可截至9月，通胀已连续五个月环比上行，这一事实如何解释？”哈塞特对此轻描淡写，并援引1月以来的现有数据为依据，他回应道“若从年初维度观察，数据存在阶段性波动与季节性特征。但整体而言，通胀表现低于市场预期——原本市场普遍预判将加速上行，实际却未出现这一态势，”。SGH宏观咨询公司首席美国经济学家蒂姆·杜伊在推特转发该言论时直指核心：政府根本无从证实通胀是否已加速。他在推特中强调“但问题在于……政府停摆期间，相关数据采集工作完全停滞”。关税滞后效应：未来数月市场波动风险特朗普首任任期内，其对钢铁、铝产品加征的关税，耗时约八个月才对美国经济形成实质冲击并体现在数据层面。本届任期内，其关税政策自3月启动至今，恰好度过八个月窗口期。沙莫塔警示“未来数月，市场可能面临关键节点风险：新数据一经发布便引发剧烈市场震荡，触发更广泛的波动率飙升，或对经济形成负面传导，”。数据恢复滞后：近24份关键报告延迟经济学家普遍认为，即便仅恢复基础数据的采集与发布，也需耗费一定时间。牛津经济研究院指出，已有近24份关键经济报告被迫延迟发布，并预警称，随着相关机构全力追赶工作进度，延迟清单仍将持续扩容。政策迷局：美联储利率决策陷两难如果认为美国经济有问题，比如之前摩根大通总裁称私人银行出现蟑螂，美国私人部门ADP数据爆冷，挑战者裁员数据创新高等问题存在，那么数据采集的困难等于无法让美国经济按时吃药，如果错过最佳的治疗时间，必然会影响其后续的发展，甚至衍生出重要的危机。而眼前的问题是美联储下月需就利率政策作出关键决策，当前美联储内部对经济走向分歧显著：部分委员力推进一步降息，另一部分则呼吁保持政策克制，担忧今秋通胀可能再度反弹。牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登豪滕撰文指出“美联储仍深陷数据迷雾，难以精准锚定政策方向，”。这片数据迷雾将在未来数月持续笼罩美国经济。经济学家、市场主体与政策制定者要等到新年度，才有望通过可靠数据洞察美国经济的真实基本面。受此影响CMEFedWatch利率工具显示美联储12月降息概率已经降至五五开，同时如果我们认为按照数据制定政策是有效的，那没有数据支持的政策就可能有害，受此影响