外汇市场周评：美联储鹰鸽激辩 美国“数据黑洞”持续扩大 政府停摆闹剧何时休？

  过去一周，受美国政府持续停摆、私营部门就业报告显示劳动力市场降温，以及AI估值泡沫出现裂缝的影响，市场风险偏好显着降温。

  由于盘中出现美国国会议员有望达成协议结束政府停摆的迹象，美股周五V型反弹，标普500指数、道指尾盘转涨，但纳指在科技股回调拖累下仍收跌0.21%，创下自4月以来最糟糕的单周表现。

  在数据显示美国消费者信心降至逾三年来最低水平后，10年期美债收益率盘中跳水，但随后迅速回升，日内仍收涨。美元指数三日连跌，抹去了本月迄今的所有涨幅。

  大宗商品方面，在美元走软和避险情绪回温的支撑下，国际现货黄金结束两周连跌，仍徘徊在4000美元关口附近。国际原油周五上涨，脱离两周低位，但仍录得连续第二周下跌，因市场继续权衡俄油产量因西方制裁面临的威胁与迫在眉睫的供应过剩。

  未来一周，市场仍将关注美国政府停摆的相关进展，以及美联储进一步降息的前景。持续的政府关门可能意味着更多经济数据将延迟发布。

  外汇市场：美元指数本周呈现先涨后跌的走势。前半周，美指延续上周涨势，强势突破100关口，创三个月新高，随后在周四重新跌破百点大关。私营部门就业信号混乱，不少美联储官员呼吁谨慎降息。周五美指收于99.54，为三周来首度收跌。

  黄金市场：贵金属市场继续剧烈震荡。黄金在美元强势下一度承压，一度跌破3930美元关口，为近一个月低点。随着投资者重新评估降息前景并规避美股风险，金价周三有所反弹，但整体仍维持弱势整理。白银走势相似，波动区间明显扩大，连续多日在47至49美元之间反复拉锯。本周，现货金银分别收于4001.39美元/盎司和48.35美元/盎司，分别跌0.05%和0.68%。

  原油市场：原油市场延续下行趋势。尽管OPEC+计划2026年暂停增产提供短暂支撑，但市场仍聚焦于亚洲工厂活动疲弱与全球库存回升的现实压力。两油均连续四个交易日收跌，并连续第二周录得下跌。

  本周要闻回顾

  就业与裁员并存，官方数据缺席，美联储降息争议激烈

  美国联邦政府停摆，初请失业金人数与非农等官方数据缺失，就业市场状况需从私营部门数据中探寻。ADP数据显示，美国私营部门10月新增就业4.2万，就业市场有企稳迹象；挑战者企业裁员报告却显示，10月雇主宣布裁员15.3万人，同比激增175%，环比达183%，为2003年以来10月最高水平。数据真空下，美联储内部对12月是否降息争论激烈。理事米兰认为当前利率过高，主张多次降息回归中性水平；理事库克称政策辩论如拉锯战，就业与通胀风险并存；旧金山联储主席戴利对12月行动持开放态度；芝加哥联储主席古尔斯比因通胀数据缺失，对降息持谨慎态度；克利夫兰联储主席哈马克倾向观望，认为降息或加剧通胀风险；纽约联储主席威廉姆斯称美国处于低中性利率时期，强调实际数据更具指导意义；美联储副主席杰斐逊也表示未来降息需谨慎。同时，美国货币市场压力持续，美联储计划12月1日结束缩表，若资金紧张，或采取更强力措施稳定市场流动性。

  美国政府停摆刷新纪录，航班削减、食品救济受阻

  美国联邦政府“停摆”时长不断刷新，共和党与民主党方案分歧致谈判陷入困境，停摆影响扩大。国会预算办公室预计，停摆持续6周经济损失将达110亿美元，8周达140亿美元。航空领域受冲击，40个主要机场航班运营量削减10%，涉及1800个航班、26.8万个座位，约1.3万名空中交通管制员和5万名安检人员无薪工作，部分机场缺勤率超30%。食品救济项目也陷入困境，“补充营养援助计划”自11月1日起暂停发放救济金，约4200万人受影响，地区法官下令全额资助本月食品援助计划。

  特朗普“对等关税”受质疑，最高法院或数周后裁决

  本周，美国最高法院就特朗普关税政策展开辩论，九位大法官中，仅阿利托大法官支持，其余大法官质疑其合法性。此次庭审核心争议在于特朗普援引1977年《国际紧急经济权力法》对几乎所有贸易伙伴征收关税是否合法。最高法院至少数周甚至数月才能裁决，此前三个联邦地方法院均裁定特朗普关税违法。即使输掉官司，特朗普政府仍可能援引其他法律推行关税政策，但实施速度和程度或受限。特朗普称若输掉案件影响“极具破坏性”，还首次承认关税成本可能部分由美国消费者承担，并表示最高法院审理期间不会宣布新关税。

  民主党地方选举全面获胜，聚焦经济议题

  美国民主党在本周地方选举中取得压倒性胜利，赢得纽约市市长、新泽西州州长和弗吉尼亚州州长等关键职位。三位当选人聚焦经济问题，尤其是生活成本问题，吸引了不同选民支持。此次选举结果表明，民主党在经济议题上的聚焦以及对特朗普政策的批评取得成效，超过三分之一的选民表示反对特朗普是他们投票的重要因素。对于共和党来说，此次选举是一个警示，也为2026年中期选举提供了早期信号。特朗普将民主党胜利归咎于政府停摆，并施压共和党。

  特朗普对委内瑞拉行动存分歧，军事集结施压

  据美国官员透露，特朗普对军事打击委内瑞拉持保留意见，担心无法迫使马杜罗下台。周四，两架美军B-52H战略轰炸机在迈克蒂亚飞行情报区内飞行，距委内瑞拉海岸仅70公里。美国在加勒比海集结军事力量，战略不断变化，目标是向马杜罗施压。特朗普向助手询问军事选项，目前满足于在该地区缓慢集结军队，并继续打击走私毒品的船只。特朗普政府内部对是否升级行动意见不一，此前有报道称政府正在评估多种军事行动选项，美国司法部试图为军事行动寻找法律依据。

  美国更新关键矿产清单，寻求中亚合作

  美国政府本周更新关键矿产清单，新增铜、白银、铀等10种矿产，总数达60种，旨在推动国内矿业发展，减少对外国矿产的依赖。新清单将影响联邦投资、项目许可决策以及关税政策。内政部长称新清单为减少对外国对手依赖、扩大国内生产提供路线图，但环保人士批评政府忽视经济规律和法律。此外，美国总统特朗普与中亚五国领导人会晤，寻求关键矿产合作，解决供应链问题，这也反映了美国在中亚资源与地缘政治上的战略布局。

  特斯拉批准马斯克万亿美元薪酬方案，目标市值8.5万亿

  特斯拉年度股东大会批准马斯克价值约1万亿美元的薪酬方案，为其成为世界首位万亿富翁指明道路。马斯克透露，特斯拉全自动驾驶功能在中国已获部分批准，预计2026年2月或3月全面获批。马斯克需带领特斯拉实现市值从2万亿美元到8.5万亿美元的增长，同时完成累计交付2000万辆汽车、FSD订阅数达100万等目标。此外，特斯拉还需在连续四个季度内达到500亿美元至4000亿美元的经调整息税折旧摊销前利润。实现目标将让马斯克净资产翻五倍多，超过除七个国家之外的所有国家目前的国内生产总值。

  （亚汇网编辑：林雪）