2025-10-09 14:02:03
周二，美元指数走强，升至逾一周高点，最终收涨0.49%，报98.59。在美国三年期国债拍卖吸引了强劲需求后，美债收益率普跌，截至目前，美元报价98.78。
美国9月纽约联储1年通胀预期3.38%,前值3.20%。
美联储卡什卡利：目前的经济数据显示出一些滞胀的迹象。
世贸组织大幅下调2026年全球货物贸易增长预期至0.5%。
第二日谈判结束，哈马斯与以色列重点讨论撤军及释放被扣押人员。
加拿大方面表示，美加贸易谈判取得成功，潜在协议集中在钢铝和能源。
欧盟官宣计划：将免关税钢铁进口量限制在每年1830万吨，对超出配额部分征收50%的关税。
机构观点汇总
瑞银：美元兑日元短线可能会超调，近期强势难以维持的两个原因是......
在高市早苗意外当选自民党党魁之后，我们将美元兑日元自每季度末一直到2026年9月前的季度目标上调至152、150、148以及145。在选举开始前我们就指出若其当选可能会给日元带来抛售压力，因市场认为她在财政和货币政策上均偏向鸽派。果不其然，选举后美元兑日元从147.5跃升至关键水平150上方，且日本央行10月加息的隐含概率从70%降至20%。
并且截止至周二，美元兑日元在跳空高开后实现了日线级别的二连涨并突破152，我们不排除短期内测试155的可能。在市场等待高市早苗明确其进一步政策之前，投机性日元净多头头寸可能持续平仓。尤其值得注意的是，资产管理机构仍持有大量净多头头寸，而与已转为净空头的杠杆基金形成对比。
尽管短期内可能会超调，但我们预计美元兑日元难以维持在155上方，并且到了2026年9月之后可能会重新回落至145下行并恢复下行趋势。促使我们做出这种预测的理由有二：首先，尽管高市持有再通胀政策观点，但日本决策者并不希望日元过度弱势，因为这可能加剧成本推动型进口通胀（不受日本消费者欢迎），并招致美国政府批评。其经济顾问本田悦朗近日明确表示：“日元过度贬值将推高通胀”，虽然难以界定理想汇率水平，但150以上显然过高。他同时暗示日本央行政策正常化虽可能推迟但不会脱轨，认为10月加息困难，但12月加息25个基点并无问题。
其次，高市早苗采取激进财政宽松政策的风险应受控。她近期言论显示其倾向于维持财政纪律以降低政府债务与GDP之比。更重要的是，麻生派系是她赢得本次选举的重要帮手，而作为自民党最大派系领袖的麻生以财政保守着称。此外，高市任命前财务大臣铃木俊一（麻生派系）担任自民党干事长，也释放出财政审慎信号。
花旗：美元兑日元的表现值得警惕，目前日当局处于干预汇市的这一阶段
随着美元兑日元进一步回升至152.50上方，现在正是回顾日本财务省在汇率飙升时干预策略的合适时机。尽管神田真人近期的态度相对温和，但国内政治考量与美国的压力正使局势复杂化。
财务大臣加藤胜信在周二首次明确表态将密切关注外汇市场的过度波动，这标志着日元干预机制已进入第一阶段。根据我们的分析框架，官方干预通常分为五个递进阶段：从对汇率过度波动表示关切，到逐步升级为严密监控、实施汇率核查、警告将采取坚决行动，最终实际入场干预。
而我们的宏观策略分析师指出，当前日元走势兼具波动性与基本面背离特征，而财务省首要关注的正利差因素。值得注意的是，日当局通常会在美元兑日元升至155附近时加强口头干预，只是本周日元对美元的贬值速度遥遥领先于其他货币，这种表现更值得警惕。
我们认为政治层面因素可能降低干预门槛。国内新政府组建在即——现任内阁可能趋于谨慎，但日元持续贬值将损害新政府威信。需注意加藤胜信在选举中时支持另一位竞选者，导致其现阶段的影响力已经有所削弱。这也凸显了高市早苗的首席经济顾问本田悦朗在周一表态的重要性。
另一方面，美国施压同样关键。美财长贝森特公开批评日本央行政策滞后，且汇率问题已成为美日贸易谈判内容。尽管高市当选令日本央行10月加息概率骤降，但政策正常化可能性仍存，这也有助汇率。
分析师NaeemAslam三大情景解析：美联储10月如何在数据缺失下作出关键抉择？（一）
当前局面充满讽刺：美联储10月会议面临可信信息日益匮乏的困境。美国政府停摆已导致关键数据延迟发布。在这个最需要及时经济洞察的时刻，美联储与市场正被迫在黑暗中前行。尽管ADP等私营数据暂时填补空白，但其完整性与可信度均不及官方报告。数据缺失直击美联储决策核心——缺乏新信息可能导致委员会从主动调控转向被动应对。以下是预期的美联储10月会议三大可能情景：
①推迟行动：美联储可能选择在10月暂缓降息，仅提供前瞻指引，待数据恢复后再采取行动。
②依赖趋势与替代数据：使用滞后指标、内部预测及替代数据源进行趋势推测，但此举主观性强且易出错。
③激进意外降息：在缺乏数据支撑的情况下冒险降息，可能引发债券与股票大涨，但会使美联储面临“无据决策”的批评。
2013年与2018-2019年停摆期间，尽管数据发布延迟，美联储仍避免意外冲击并遵循预期路径。但本次情况独特：经济出现裂痕预警、通胀持续难消、市场神经紧绷，任何决策失误都将产生更大溢出效应。
分析师JamesHyerczyk：市场对美联储会议纪要的解读是……
美联储会议纪要显示，委员会立场偏鸽，但意见并不完全一致。大约一半的官员认为年底前还有两次降息的空间，但其他官员则认为还有三次降息的可能性。上个月，美联储通过了25个基点的降息，委员们认为降息的理由是就业数据趋于平稳和通胀趋稳。市场将这一基调解读为支持进一步放宽政策。
CME“美联储观察”目前显示，在10月28日至29日的会议上再次降息25个基点的可能性为96%，12月再次降息的可能性为79%。由于美国政府关门导致就业报告和CPI等关键经济数据推迟发布，美联储发言人的重要性进一步凸显，尤其是周四美联储主席鲍威尔的讲话。
（亚汇网编辑：林雪）
