2025-09-10 20:28:09
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.13%，标普500指数期货涨0.39%，纳指期货涨0.37%。德国DAX指数涨0.01%，英国富时100指数涨0.21%，法国CAC40指数涨0.44%，欧洲斯托克50指数涨0.26%。
2、市场消息面解读
法国政坛风云变幻，市场情绪触底反弹
⑴法国迎来新总理，市场对稳定性的预期明显升温，欧洲信用违约掉期成本随之下降。⑵标普全球市场财智数据显示，iTraxx Europe Crossover欧元垃圾级债券信用违约掉期指数下跌2个基点，最新报259个基点，表明投资者对欧洲信贷风险的担忧有所缓解。⑶塞巴斯蒂安·勒科尔尼的出任新总理，被视为一个积极信号，促使市场在经历政治动荡后，重新评估风险偏好。
英国政治形势对英镑至关重要
Ebury策略师Matthew Ryan在一份报告中说，在人们担心财政可持续性的情况下，英国政治比即将公布的经济数据更有可能决定英镑的表现。“目前，我们更重视英国的政治发展，而不是宏观经济发展。”他说，英国首相斯塔默的内阁改组并未对英镑产生太大影响，主要是因为英国财政大臣里夫斯保住了财政部长的职位。然而，他表示，在11月26日秋季预算公布之前，投资者不太可能保持冷静，届时增税几乎是肯定的。
地缘政治风险上升，欧洲天然气价格上涨
在以色列袭击哈马斯在卡塔尔的领导层后，地缘政治风险加剧，欧洲天然气价格在早盘后段上涨。基准的荷兰TTF天然气价格上涨0.7%，至每兆瓦时33.17欧元，本周累计涨幅超过3%。澳新银行分析师表示：“尽管卡塔尔向亚洲出口了大量液化天然气，但它也是欧洲的一个重要供应国。”“任何中断都可能影响全球价格，尤其是该地区距离供暖季开始只有几周时间。”与此同时，据报道，欧盟正在研究对俄罗斯银行和能源公司实施新的制裁。
数据与裁决双重预警：市场情绪潜藏暗流
⑴今日市场焦点集中于即将公布的美国8月生产者价格指数（PPI）及390亿美元十年期国债拍卖。机构预计核心PPI年率将从3.7%降至3.6%或3.5%，但市场担忧特朗普关税言论对商品通胀的滞后影响，特别是服务业通胀能否保持稳定，若数据显示粘性或反弹，可能推高国债收益率。⑵值得关注的是，美国最高法院已接受就特朗普关税合法性进行快速审理的请求，该听证会定于11月举行，这意味着通常在10月出现的“风险规避”季节恐将延续至11月。⑶市场情绪在中长期看似乎偏向谨慎，具体体现在对两年期和十年期国债的战术性做空建议，并倾向于在十年期国债走强时加仓。⑷整体而言，市场正积极消化即将到来的数据和事件风险，尤其关注通胀数据中“超级核心”部分的表现，这被视为影响美联储未来降息路径的关键因素。
通胀阴霾笼罩，欧元能否守住阵地
⑴市场已基本消化美联储将在9月16-17日会议上降息的预期，目前对降息25个基点的押注达到88.2%，有11.8%的概率预期降息50个基点。此前美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的言论，明确表示在政策处于限制性区域时，会调整政策立场。⑵特朗普关税言论给通胀带来了上行风险，而其移民政策则可能削弱劳动力市场，这使得美联储面临两难。市场将密切关注美国生产者价格指数（PPI）的整体及核心数据，若数据高于预期，可能提振美元需求，降低降息预期；反之，疲软数据将打压美元，增加降息押注。⑶目前欧元/美元交易价位于1.1700关口上方，美元虽有短期支撑，但整体上行动能有限。尽管近期欧元/美元出现震荡，但日线图显示其仍保持着“高点抬高，低点上移”的趋势，预示着上行风险。短期回调可能出现，初步支撑在1.1700附近。若跌破该支撑，可能测试1.1650区域，进一步可能看向1.1600-1.1610。
房贷利率触及11个月低点，市场翘首以盼降息潮
⑴最新数据显示，美国30年期固定利率抵押贷款合同利率已降至6.49%，创下去年10月以来的最低水平，较1月中旬以来累计下降了60个基点。⑵抵押贷款申请总量因此显著回升，上周应用程序指数上涨9.2%，达到三年多来的最高点，其中再融资申请指数飙升12.2%，创近一年新高，表明市场对利率下降的预期正逐步转化为实际行动。⑶尽管此前因高企借贷成本和楼价导致房地产市场低迷，但近期的房屋供应增加、价格涨幅放缓以及预期中的降息，预示着该行业可能已度过最艰难时期。⑷市场普遍预计，在近期公布的疲弱就业数据和对通胀压力的担忧缓解后，美联储将在下周的会议上开启降息周期，这也在一定程度上支撑了债券收益率的下滑。
美国抵押贷款申请量环比大幅回升
⑴美国抵押贷款银行协会数据显示，截至北京时间9月6日20时当周，美国抵押贷款申请量环比增长9.2%，完全收复此前连续三周的跌幅。⑵此次回升与基准抵押贷款利率骤降15个基点密切相关，该利率已跌至近一年最低水平。⑶原因在于近期一系列疲软的劳动力市场数据导致长期国债收益率大幅下跌。⑷再融资贷款申请量环比激增12.2%，创一年来最高水平，该类申请对短期利率变动更为敏感。⑸购房抵押贷款申请量环比上升6.6%，同样呈现回暖态势。
通胀数据前夕，国债收益率徘徊，市场情绪谨慎
⑴市场正在静待周三公布的生产者价格指数（PPI）以及周四公布的消费者价格指数（CPI）这两项关键通胀数据，在此之前，美国国债收益率小幅走高，但涨幅受到控制，远未触及近期高点。⑵机构分析师指出，市场参与者对于即将公布的通胀数据结果存在不确定性，不同结果可能引发截然不同的市场反应。⑶若通胀数据低于预期，将可能促使市场增加对激进降息的预期，并有望拉低国债收益率。⑷反之，若通胀数据高于预期，则可能产生相反的影响。⑸当前，两年期美债收益率上涨0.8个基点至3.549%；十年期国债收益率上涨1.9个基点至4.092%；三十年期国债收益率上涨3.1个基点至4.747%。
地缘紧张油价波动，中东原油价差悄然分化！
⑴周三，地缘政治事件频发，包括中东冲突升级和欧洲国家击落俄罗斯无人机，这为原油市场注入了不确定性。⑵在此背景下，阿曼和迪拜原油的升水均有所上涨，反映出市场对部分中东基准原油的需求仍在。⑶数据显示，现金迪拜原油升水至每桶3.33美元，较前一交易日上涨9美分。⑷然而，富查伊拉（Murban）原油的升水则小幅回落，显示出不同地区原油品种的市场定价正在出现分化。⑸尽管油价整体受到避险情绪提振，但市场对原油供应过剩的担忧依然存在，这限制了油价的进一步上行空间。⑹这种多空因素交织的市场格局，需要交易者密切关注地缘局势的演变以及供需基本面的动态变化。
德国“创业新政”落地：80亿欧元税收“瘦身”，抢占科技高地！
⑴德国政府近期宣布了一项旨在提振初创企业和中小企业发展的法律草案，并于周三获得内阁批准。⑵该草案着力于优化风险投资和首次公开募股（IPO）的税收框架，并考虑允许使用英文招股说明书，以降低官僚门槛，增强德国作为IPO市场的国际竞争力。⑶数据显示，这些措施预计在2026年导致48亿欧元的税收缺口，并在2027-2030年间每年产生57亿至61亿欧元的缺口，反映了政府为吸引投资和促进增长不惜“让利”的决心。⑷此举不仅旨在为创新和私人投资注入活力，还包括了对通勤者和餐饮业的税收优惠，后者从19%降至7%的增值税，显示了其促进经济多元化发展的战略考量，但具体效果仍取决于市场条件和企业决策。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1693，跌幅0.13%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最后一个交易日下跌，因为该货币对试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的积极势头，依靠EMA50的支撑，短期内看涨趋势占主导地位，并且沿着一条斜线交易，此外，在达到超卖水平后，随着积极信号的出现，在（RSI）上形成积极的背离。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元上涨，现报1.3533，涨幅0.04%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最近的日内交易中上涨，此前在昨天的交易中因关键阻力位1.3585的稳定而下跌，试图获得可能帮助其突破该阻力位的看涨动能，并持续下跌，直到（RSI）指标进入超卖水平，表明形成了正向背离，表明看跌因素的减弱和获得看涨动能的开始，同时在其交易高于EMA50的情况下，积极压力继续存在，并在短期内看涨趋势的主导下以及与偏差线并行交易。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报3648.79，涨幅0.62%。纽市盘前，在（RSI）上形成正背离后，在达到超卖水平后，黄金价格在最后一个盘中交易中扩大了涨幅，受到（RSI）积极信号的支持，主要看涨趋势在短期基础上完全占据主导地位，其交易沿着该趋势的支持性斜线进行。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报41.106，涨幅0.64%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日上涨，准备攻击41.45美元的关键阻力，这是因为来自EMA50上方交易的积极压力仍在继续，并且在短期基础上的主要看涨趋势和沿着支持性斜线交易的主导下，此外，在达到超卖水平后，（RSI）上出现了积极信号。
原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报63.380，涨幅1.21%。纽市盘前，原油价格在最后的日内水平上经历了混合交易，受到相对强弱指数（RSI）出现积极信号的支撑；另一方面，62.85美元的关键阻力位的稳定抑制了价格的回升，同时价格持续低于50日指数移动平均线，受到主要下行趋势在短期内的主导影响，负面压力仍然存在。
4、机构观点
惠誉：上调全球经济增长预期 美国经济出现放缓
惠誉周二上调了全球GDP增长预期，同时指出美国经济和就业市场放缓。然而，与去年的数据相比，预计今年全球经济增长将“显著”放缓。今年全球经济增长率料将从去年的2.9%降至2.4%，明年预计将进一步放缓至2.3%，到2027年将增长2.6%。此外，惠誉表示，在一系列声明之后，美国关税政策的不确定性有所下降。然而，首席经济学家Brian Coulton指出：“对美国关税上调的更清晰认知，并不能改变这样一个事实——关税仍然巨大，并将削弱全球增长。而美国经济放缓的迹象现已出现在硬数据中，而不仅仅是情绪调查。”惠誉指出，关税增加导致的通胀上升是“温和的”，但预计将在今年晚些时候加速。“更高的通胀将抑制实际工资增长，并给美国消费者支出带来压力，美国消费者支出在2025年已明显放缓。”与此同时，美国就业增长“明显”放缓，就业市场的疲软应该会说服美联储比之前预期的更快地降息。惠誉目前预计，美联储将在9月和12月的会议上降息25个基点，明年还将降息三次。
（亚汇网编辑：冰凡）
