2025-08-10 09:54:21
在月度图表上，八月开局不利，抹去了七月反弹的一部分，并将今年的整体下行趋势重新启动。到目前为止，该指数在96.40附近找到了坚实的支撑——这是它在7月1日触及的多年低点。
大局驱动因素再次引导市场：贸易紧张局势重新出现，关于美联储独立性的最新问题影响着市场情绪和价格走势。
有趣的是，尽管美国国债收益率持续上升，美元本身却走向相反方向，突显出市场的不安情绪。
特朗普总统重新引发了对政治化美联储（Fed）的担忧。
首先是他突然解雇了劳工统计局（BLS）局长，声称——没有证据——就业数据被“控”，这一指控是在对工资数据进行大幅下调后提出的。
然后他恢复了对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的公开攻击，并提名斯蒂芬·米兰，现任经济顾问委员会主席，填补FOMC理事阿德里安娜·库格勒留下的空缺。
更添悬念的是，FOMC理事克里斯托弗·沃勒——被广泛视为政策鸽派——据报道已跃升至特朗普的候选名单前列，接替鲍威尔。综合来看，这些举动表明美联储可能会更加受政治驱动，并更倾向于降息，呼应特朗普长期以来对“更低”利率的要求。
8月12日之前贸易协议希望渺茫
气氛愈发阴沉，特朗普的“对等”关税于8月7日生效，几乎一夜之间对来自69个贸易伙伴的进口征收10%–41%的关税，并暗示如果乌克兰战争持续，将对俄罗斯实施更严厉的惩罚。
8月12日的最后期限迫在眉睫：除非总统与北京续签脆弱的停火协议，否则关税将恢复到三位数，冒着引发新一轮全面贸易战的风险。
关于关税的紧张局势在跨大西洋方面也在加剧。欧洲对新的美欧贸易协议反应冷淡：巴黎明确谴责该协议，而德国总理弗里德里希·梅尔兹警告称这将伤害出口商并削弱增长。尽管被称为突破性协议，但该协议对市场情绪几乎没有提振，市场对欧元区的短期缓解几乎没有期待。
综合考虑，本周的事件突显了华盛顿贸易议程与其主要盟友之间日益加大的分歧，经济和外交方面的风险正在加剧。
关税：对顽固贸易缺口的昂贵解决方案？
尽管关税在华盛顿仍然受欢迎，但其政治吸引力可能伴随着高昂的长期成本。目前，消费者已成功避免显着的价格上涨，但如果这些关税持续存在，它们将逐渐影响日常生活，增加生活必需品的成本，收紧家庭预算，并减缓整体增长。如果通胀再次飙升，这种疲软的背景将使美联储陷入尴尬境地。
有迹象表明，政策制定者可能会容忍美元走弱，期望这将促进出口并减少贸易赤字。将制造业带回美国是一个值得追求的目标，但重建美国的工业基础需要时间、大量投资和更智能的关税框架。
虽然关税可能发挥一定作用，但它们并不是解决全球贸易根本失衡的灵丹妙药。
美联储的任务与数据
美联储在7月30日（星期三）保持利率不变，选择谨慎——并未透露何时或是否会降息。联邦基金利率目标在连续第五次会议上维持在4.25%–4.50%之间，官员们在顽固的通胀和经济放缓之间进行权衡。
会议后声明指出：“失业率仍然较低，劳动力市场状况良好，但通胀仍然高企。"
这一决定并非一致通过。副主席米歇尔·鲍曼（MichelleBowman）和美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）——均为特朗普任命——投票支持立即降息25个基点，认为政策已经过于紧缩。
在新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）称劳动力市场“实际上已接近充分就业”，满足了美联储的双重任务之一。然而，通胀仍高于目标，并受到关税影响的困扰，使得美联储未能实现价格稳定的目标。鉴于这种情况，鲍威尔表示保持“适度紧缩”的政策仍然是明智的选择。
本周，美联储官员保持了谨慎的鸽派语气，但他们以略微不同的方式呈现了辩论。
圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆（AlbertoMusalem）周五承认，政策制定者现在必须平衡双重风险：通胀尚未完全得到控制，但劳动力市场开始显现裂痕。他认为，委员会必须首先确定每个威胁的严重性，然后才能得出降息是必要的结论。
亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克（RaphaelBostic）周四在佛罗里达州对商业听众表示，6月份的就业报告使得就业市场风险高于之前。尽管如此，他仍然预计今年只会降息25个基点。他强调，美联储将在下次会议之前收到“大量关于价格和就业的数据”，这些数据将影响他的最终决定。
旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（MaryDaly）在周三的展望中报告称，尽管关税政策的不确定性加剧，但企业并未停止资本支出，但它们不再全速前进。在她看来，企业在承诺更大项目之前正在等待更清晰的政策信号。
明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里（NeelKashkari）在接受CNBC采访时表示，经济正在失去动能，短期内开始放松政策可能是明智的。他表示，到年底降息两次25个基点“似乎合理”。
综合来看，这些言论表明联邦公开市场委员会（FOMC）正在逐步倾向于放松政策，但官员们在如何快速以及多大幅度行动上仍存在分歧，因为他们在权衡顽固的通胀与日益脆弱的就业市场和犹豫不决的商业投资。
下周的日程以通胀率报告为主，为市场提供最新的消费者物价指数（CPI）数据。生产者价格和每周初请失业金人数数据将紧随其后，而美联储的持续评论将使投资者在整个星期保持警惕。
美元指数技术分析
如果美元指数跌破96.37的多年低点（7月1日），下一个支撑位将位于95.13（2月4日）和94.62（1月14日）。
相反，初步阻力位在8月的100.25（8月1日）。如果突破该水平，可能会向100.54（5月29日）和更远的101.97（5月12日）发起冲击。
目前，该指数仍低于200日和200周简单移动平均线，分别交易于103.15和103.11，显示出进一步走弱的趋势。
动能也在减弱：相对强弱指数（RSI）已降至约48，平均方向指数（ADX）徘徊在13附近，表明近期的上升趋势正在减弱。
