2025-06-01 09:15:32
当查看月度图表时，情况更加黯淡，显示出连续第四个月的下跌，自2月初因关税引发的高峰以来，已下跌近10%。
美国贸易政策在过去几天再次占据主导地位，特别是在美国法院裁决挑战白宫贸易战略之后。
在美国债券市场，短期和中期收益率保持整合，而长期收益率下降，达到多日低点。
美国与英国之间的单独贸易协议已经提升了投资者情绪，并给美元带来了提振。美中协议则进一步助长了反弹，增强了全球贸易紧张局势缓解的希望。
关税、协议和美元走弱的前景
那么，这周有什么特别之处呢？确实，在周四，美国贸易政策重新浮出水面，因为美国联邦法院驳回了特朗普最喜欢的经济项目之一，阻止他对几乎所有国家的进口征收广泛的税收。
在一个质疑总统权力边界的裁决中，国际贸易法院（CIT）裁定，白宫的紧急法令并未赋予总统单方面采取贸易行动的权力。相反，这家位于纽约的法院强调，控制与外国的商业活动的宪法权力属于国会，而非总统。
但是……不久之后，一个联邦上诉法院暂时恢复了他最广泛的关税。华盛顿联邦巡回上诉法院命令案件中的原告在6月5日前回覆，政府在6月9日前回覆，暂停下级法院的判决以听取政府的上诉。
回到基本面，值得注意的是，即使是较低的关税也可能对经济产生长期的不利影响。虽然一些初期的价格飙升可能会减退，但持续的贸易限制可能会继续提高其他地方的成本，限制消费者支出，并阻碍整体增长。在这种背景下，如果这些威胁变为现实，美联储（Fed）可能需要重新评估其当前的"观望"策略。
尽管仍有声音持相反观点，但白宫的偏好显然是希望货币走弱。否则，我们如何期望特朗普政府迅速减少创纪录的贸易赤字？"产业回流"的计划已经启动，尽管理想的结果需要时间……和资金……大量资金。
美联储官员在通胀不确定性和贸易政策风险中呼吁耐心
美联储在5月7日维持利率不变，正如预期，但警告未来几个月通胀和就业面临的威胁增加。
在会议后的声明中，美联储表示经济"继续以稳健的速度扩张"，但将第一季度增长放缓归因于进口增加，因为企业和消费者试图在即将到来的关税之前提前采购。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申了他对美国经济的乐观看法，并表示不确定性仍然很高。此外，他重申未来的利率决策将基于经济事实。
鲍威尔表示："前景可能包括降息或维持不变，"强调美联储在贸易紧张局势和全球担忧影响国内前景时采取的更为宽松的立场。
随着美联储权衡其下一步行动，央行内部的声音呼吁保持谨慎。由于通胀仍高于目标，贸易政策带来新的不确定性，政策制定者发出信号，表示需要保持稳定，直到出现更清晰的信号：
明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里呼吁政策制定者在关税上升的通胀影响变得更加清晰之前保持利率稳定。他警告不要忽视供应方价格冲击带来的风险，指出特朗普总统任内实施的广泛关税以及围绕美国贸易政策的持续不确定性，为央行带来了艰难的平衡：是优先控制通胀还是支持经济增长。
里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金也表达了稳定感，称美国经济仍在熟悉的轨道上，失业率低，通胀逐渐接近美联储的2%目标。
其他官员强调在进行任何政策调整之前，清晰信号的重要性。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯强调，当通胀偏离目标时，央行需要果断行动，警告可能的失误可能比不作为更为代价高昂。
虽然一些政策制定者对降息持开放态度——旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利表示今年降息仍然可能——但其他人则采取了更鹰派的语气。达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根暗示，短期利率可能需要在较高水平上维持较长时间，因为美联储继续评估不断变化的经济状况。
美元技术分析
下周，投资者的注意力预计将转向美国就业市场的公告，5月份的非农就业人数将于6月6日公布，成为关键事件。
其他需要关注的指标是制造业和服务业的ISM指数。
美元指数预计将在其200日和200周简单移动平均线（SMA）104.09和102.86下方维持其看跌偏向。突破5月12日的101.97高点可能为向重要的200日SMA移动铺平道路，随后是3月26日的周高点104.68。如果空头控制市场，DXY可能会重新测试2025年4月21日的97.92低点，随后是2022年3月的97.68低点。
此外，动量指标已将焦点转向看跌趋势。相对强弱指数（RSI）仍接近43水平，平均方向指数（ADX）正在失去动能，徘徊在23附近，支持趋势强度减弱的观点。
