2025-07-16 23:02:27
周二债市情绪积极，成交量维稳。国债期货10Y主力合约高开后震荡走高，最终全天收涨0.18%，振幅0.133%。联动银行间利率债现券下行。
公开市场方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净投放1735亿元】中国央行今日开展3425亿元7天期逆回购操作，因今日有690亿元7天期逆回购和1000亿元1年期MLF到期，当日实现净投放1735亿元。数据方面：无
一级市场：
250202X5，2Y，中标利率1.4996%，全场倍数3.72倍，边际倍数1.04倍。招标结束前，中债估值1.5825%，二级市场对峙在1.63/1.58，最新成交在1.58%。中标综收1.5816%（缴款日），中标综收较估值低0.09BP，较最新成交价格高0.16BP。
250208X8，5Y，中标利率1.5524%，全场倍数3.96倍，边际倍数1.35倍。招标结束前，中债估值1.6275%，二级市场对峙在1.62/1.608，最新成交在1.61%。中标综收1.6028%（缴款日），中标综收较估值低2.47BP，较最新成交价格低0.72BP。
250215X7，10Y，中标利率1.6815%，全场倍数2.87倍，边际倍数5.17倍。招标结束前，中债估值1.726%，二级市场对峙在1.717/1.715，最新成交在1.717%。中标综收1.7148%（缴款日），中标综收较估值低1.12BP，较最新成交价格低0.22BP。
09250412Z12，2Y，中标利率1.5426%，全场倍数4.43倍，边际倍数2.95倍。招标结束前，中债估值1.5974%，二级市场对峙在--/1.58，暂无最新成交。中标综收1.5833%（缴款日），中标综收较估值低1.41BP。
09250409Z10，2Y，中标利率1.6396%，全场倍数4.44倍，边际倍数1.6倍。招标结束前，中债估值1.6719%，二级市场对峙在1.675/1.6675，最新成交在1.675%。中标综收1.6774%（缴款日），中标综收较估值高0.55BP，较最新成交价格高0.24BP。09250407Z15，7Y，中标利率1.7036%，全场倍数6.19倍，边际倍数4.17倍。招标结束前，中债估值1.74%，二级市场对峙在1.735/1.7325，最新成交在1.7325%。中标综收1.7292%（缴款日），中标综收较估值低1.08BP，较最新成交价格低0.33BP。
二级市场：
国债方面：
149D贴现国债259935无成交；1年国债250001成交在1.34-1.35；3年国债250005成交在1.4075-1.42；5年国债250003成交在1.4975-1.51；7年国债250007成交在1.5925-1.606；10年国债250004成交在1.678-1.691；30年国债2400006成交在1.8975-1.913；
金融债方面：1年国开230202成交在1.475-1.48；1年非国开250411成交在1.4825-1.4875；3年国开240203成交在1.605-1.615；3年非国开250403成交在1.595-1.605；5年国开250203成交在1.6-1.615；5年非国开250405成交在1.65-1.665；7年国开220220成交在1.74-1.745；7年非国开240307成交在1.705；10年国开250205成交1.7425-1.7575；10年非国开250410成交在1.775-1.7875。
利率债短券
今日资金面总体由紧转松，短券成交活跃，短券收益率小幅波动。
周三招标：
91D259943300亿
182D259942600亿
周三上市：
--
今日招标：--
地方债二级
今日地方债成交活跃，收益随市场震荡下行，尾盘超长端30y买盘需求增多。
3.93Y240542124北京债371.6票面2.11估值1.6096（项目债）
4.66Y19820323江苏债081.6票面2.95估值1.6238（项目债）
6.39Y19812121湖北债1621.685票面2.98估值1.6898（项目债）
6.65Y19917325江苏债111.69票面1.73估值1.6931（项目债）
8.3Y19842523天津债951.77票面3.10估值1.7835（项目债）
8.53Y240503024江西债011.755票面2.69估值1.7661（一般债）
8.84Y240528724云南债081.79票面2.51估值1.7953（项目债）
8.99Y240554124吉林债121.7675票面2.37估值1.7736（一般债）
9.08Y240570424云南债131.7725票面2.30估值1.7739（一般债）
9.09Y240573624山东债401.77票面2.26估值1.7849（项目债）
9.13Y240580624江苏债201.75票面2.22估值1.7643（一般债）
9.16Y19857224江苏债221.7525票面2.17估值1.7649（一般债）
9.2Y80919024北京631.7675票面2.10估值1.7792（项目债）
9.35Y19905824河南债661.7725票面2.26估值1.7850（项目债）
9.37Y247120624浙江债581.765票面2.14估值1.7797（项目债）
9.38Y247125024云南债361.7925票面2.16估值1.7992（项目债）
9.51Y16065820山东041.74票面3.63估值1.7850（项目债）
9.64Y250521325青岛债071.775票面1.79估值1.7850（项目债）
9.96Y200566220贵州债381.77票面3.57估值1.7916（一般债）
12.98Y230569723广东债411.87票面2.87估值1.8771（项目债）
14.06Y240566524福建债251.93票面2.28估值1.9343（项目债）
14.2Y247100124贵州债221.96票面2.17估值1.9698（项目债）
14.38Y247125424四川债651.9425票面2.28估值1.9494（项目债）
14.4Y247130224山西债511.945票面2.20估值1.9503（项目债）
17.55Y80904423安徽052.025票面3.28估值2.0427（项目债）
19.36Y247119624江苏债332.0375票面2.38估值2.0523（项目债）
19.62Y23291425浙江092.0351票面2.03估值2.0529（项目债）
19.67Y23293525安徽252.04票面2.34估值2.0606（项目债）
19.84Y250542525安徽债412.045票面2.13估值2.0608（项目债）
19.87Y250547625广东债232.035票面2.12估值2.0532（项目债）
19.99Y250565025甘肃债262.0525票面2.04估值2.0609（项目债）
26.1Y210570221广东债752.03票面3.58估值2.0516（项目债）
27.66Y19820123江苏债062.0325票面3.39估值2.0509（项目债）
29.21Y247101524深圳债722.033票面2.19估值2.0503（项目债）
29.28Y247112524山东债602.039票面2.40估值2.0569（项目债）
29.38Y247124924黑龙江债422.05票面2.36估值2.0668（项目债）
29.41Y247132924吉林债532.0525票面2.20估值2.0668（项目债）
29.52Y250504725四川债092.0425票面2.06估值2.0568（项目债）
29.69Y23295425山东142.035票面2.29估值2.0567（项目债）
29.85Y19924725浙江债262.035票面1.93估值2.0501（项目债）
29.88Y19925825四川债372.04票面2.11估值2.0566（项目债）29.95Y23491025四川412.0375票面2.04估值2.0566（项目债）
今天活跃券需求增加，全天成交1789亿，较昨日减少229亿。
10年国债250011需求小幅回暖，供应依然充足。10年国开250210新增需求较多，借贷余额增加51亿。250205需求一般，续做为主新增较少。30年方面230023早盘开始便非常紧张，一方面集中度来到了30%以上供给趋紧，另一方面部分机构出差参加会议导致借贷暂停融出，进一步加剧了供给的紧张，直到午后需求才逐渐得到满足。2500002新增需求也较为集中，借贷余额大幅增加44亿，供求均衡。2400006相对较为宽松，需求平稳。
价格方面，250011、250205下降1bp，2500003下降4bp，其他变化不大。
