2025-05-13 23:02:38
利率债二级
周二债市涨跌互现，成交量小幅回落。国债期货10Y主力合约低开后震荡走高，最终全天收涨0.03%，振幅0.166%。联动银行间利率债涨跌互现。
公开市场方面：【中国央行逆回购操作当日实现净回笼2250亿元】中国央行今日开展1800亿元7天期逆回购操作，因今日有4050亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2250亿元。
一级市场：
250206X6,1Y,中标利率1.34,全场倍数4.25倍,边际倍数2.27倍。招标结束前，中债估值1.475,二级市场0/1.45,最新成交在1.47。中标综收（缴款日）1.3855,中标综收较估值低8.95BP,较最新成交价格低8.45BP。
250210X10,10Y,中标利率1.6635,全场倍数3.27倍,边际倍数2.31倍。招标结束前，中债估值1.7225,二级市场1.712/1.71,最新成交在1.71。中标综收（缴款日）1.69,中标综收较估值低3.25BP,较最新成交价格低2.00BP。
09250409Z01,2Y,浮息,中标利率1.7264,全场倍数2.08倍,边际倍数1.24倍。
09250412Z03,2Y,中标利率1.5191,全场倍数3.79倍,边际倍数4.68倍。招标结束前，中债估值1.5775,二级市场0/0,暂无最新成交。中标综收（缴款日）1.5561,中标综收较估值低2.14BP。09250407Z09,7Y,中标利率1.6993,全场倍数5.97倍,边际倍数4.22倍。招标结束前，中债估值1.75,二级市场0/1.735,暂无最新成交。中标综收（缴款日）1.7243,中标综收较估值低2.57BP。
二级市场：
国债方面：
37D贴现国债259918成交在1.4；1年国债250001成交在1.405-1.405；3年国债250005成交在1.445-1.455；5年国债250003成交在1.4975-1.52；7年国债250007成交在1.6-1.615；10年国债250004成交在1.66-1.68；30年国债2400006成交在1.926-1.948；
金融债方面：1年国开230202成交在1.47-1.49；1年非国开250411成交在1.46-1.4725；3年国开240203成交在1.575-1.5925；3年非国开250403在1.57-1.575；5年国开250203成交在1.5575-1.5725；5年非国开250405成交在1.6375-1.655；7年国开220220成交在1.745-1.755；7年非国开240307无成交；10年国开250205成交1.73-1.753；10年非国开250410成交在1.7925-1.8225。
利率债短券
今日资金面先宽松，后尾盘收敛。短券成交活跃，收益率小幅下行。
周三招标：
91D259929400亿
1.074Y250421110亿
周三上市：
182D2577101
1Y250008X1
今日招标：1Y250206X6加权利率1.34%边际利率--全场倍数4.25倍边际倍数2.27倍
地方债二级
今日地方债情绪略有转暖，整体收益率持续小幅下行，日内下行1-2bp。
47D109571.SH22新疆131.42票面2.61估值1.4178（一般债）
2.17Y80916624湖南221.59票面1.94估值1.5876（项目债）
2.23Y227160322海南债281.58票面2.65估值1.5888（项目债）
3.87Y19896524江苏081.59票面2.26估值1.5848（一般债）
4.28Y240579124吉林债311.7票面1.94估值1.7116（项目债）
5.45Y237130923贵州债311.7175票面3.00估值1.7230（一般债）
5.51Y19889123贵州391.735票面2.93估值1.7405（项目债）
6.2Y210546921江苏债141.68票面3.18估值1.7041（项目债）
6.69Y220503722云南债081.77票面3.03估值1.7750（项目债）
6.81Y19912925江苏债081.7325票面1.77估值1.7390（项目债）
6.96Y250536225天津债221.77票面1.80估值1.7066（项目债）
8.49Y19839923浙江债661.85票面2.72估值1.8717（项目债）
8.85Y240513424江苏债061.86票面2.38估值1.8768（项目债）
9.1Y231858.SH24江苏151.8625票面2.31估值1.8769（项目债）
9.29Y23195524江苏191.865票面2.23估值1.8766（项目债）
9.29Y23195524江苏191.86票面2.23估值1.8766（项目债）
9.3Y240580524内蒙古债231.9票面2.22估值1.9215（项目债）
9.37Y247100724贵州债281.9175票面2.09估值1.9209（项目债）
9.46Y247114024福建债361.865票面2.20估值1.8754（一般债）
9.47Y247117224上海债311.85票面2.21估值1.8557（一般债）
9.56Y19908424湖南债591.88票面2.16估值1.8869（项目债）
9.77Y250512925甘肃债071.9票面1.85估值1.8854（项目债）
14.36Y240589424重庆债332.08票面2.20估值2.0602（项目债）
14.38Y240598724江苏债252.06票面2.17估值2.0248（项目债）
14.58Y23287624山东822.075票面2.14估值2.0684（项目债）
14.58Y19909724云南债402.1票面2.22估值2.0916（项目债）
16.16Y17377821重庆072.085票面3.73估值2.1026（项目债）
18.87Y19845724广东债192.12票面2.67估值2.1159（项目债）
19.1Y240542824浙江债262.1225票面2.49估值2.1167（项目债）
19.24Y240565624安徽债602.125票面2.34估值2.1206（项目债）
19.3Y240583324四川债452.125票面2.38估值2.1207（项目债）
28.74Y240508924山东债042.125票面2.75估值2.1293（项目债）
28.74Y240508924山东债042.1325票面2.75估值2.1293（项目债）
29.38Y240599124江苏债292.11票面2.21估值2.1103（项目债）
29.38Y240599124江苏债292.12票面2.21估值2.1103（项目债）
29.83Y19915825山东债072.13票面2.25估值2.1295（项目债）
29.83Y19915925山东债082.1225票面2.25估值2.1296（项目债）
29.86Y250524925云南债052.145票面2.32估值2.1296（项目债）29.87Y250526125贵州债072.135票面2.27估值2.1402（项目债）
债券借贷
今天市场需求爆发，全天成交2484亿，较前一交易日增加541亿。
活跃券方面，10年国债250004需求温和上升，长期限供给偏紧，月内供需均衡，借贷余额增加63亿。10年国开方面250205需求全面爆发，尾盘结算出现物理拥挤，借贷余额大增282亿，7D以上期限供给均较为紧张。250210供应宽松，需求较少。30年国债230023需求持续旺盛，借贷余额继续增加48亿，30年各只活跃券供给均呈现偏紧状态。明日25t2续发上市，有望释放一波供给。
价格方面，10-30活跃券价格稳定，基本与前一日持平，其他变化不大。
