2025-11-03 09:17:14
一、核心指数全景与市场基调
11月3日科创板呈现“探底回升”的震荡修复态势，早盘受外围市场波动及前期获利盘抛压影响一度下探，但“十五五”规划释放的科技创新政策红利逐步显现，叠加部分硬科技企业业绩预告超预期，推动指数午后反弹收窄跌幅。截至收盘，市场交投活跃度较前一日提升12%，投资者情绪从谨慎转向观望。
二、板块分化特征：硬科技逆势领涨，细分领域强弱分明
1.领涨板块：政策聚焦的核心赛道
半导体产业链成为当日最强主线，板块整体涨幅达1.87%。其中，芯片设计企业中微公司大涨5.32%，公司披露前三季度研发投入同比增长28%，新一代刻蚀设备进入国际供应链验证阶段；设备材料领域的沪硅产业、安集科技分别上涨3.76%、4.12%，受益于国内晶圆厂扩产计划加速。国泰君安指出，“十五五”规划明确的“集成电路自主可控”目标，使板块获得长期政策背书。
高端装备制造表现活跃，机器人概念涨幅1.54%。埃斯顿午后直线拉升4.89%，公司公告与德国库卡达成战略合作，共同开发工业机器人控制系统；中控技术涨2.93%，其工业软件产品在新能源领域渗透率突破30%。
2.调整板块：前期热点与业绩承压品种
生物医药板块延续调整态势，CRO概念跌幅居前。药明康德跌3.21%，受海外订单增速放缓影响；康希诺生物跌2.78%，三季度营收低于市场预期。板块整体估值仍处于历史中位水平，但短期缺乏催化剂，资金观望情绪浓厚。
次新科创板股表现分化，10月以来上市的12只新股中，仅3只收涨，其中智翔金泰跌4.15%，成为当日跌幅最大的科创板个股，主因市场对未盈利生物药企的估值分歧加剧。
三、资金流向与持仓动态
1.场内资金：主力流出放缓，北向资金逆势布局
当日科创板主力资金净流出28.7亿元，较前一交易日的45.3亿元显著收窄，显示抛压有所缓解。分板块看，半导体板块获主力资金净流入9.2亿元，为唯一净流入超5亿元的细分领域；生物医药板块净流出12.5亿元，连续三日位居流出榜首位。
北向资金通过沪股通逆势增持科创板标的，当日净买入8.3亿元。其中，中芯国际获净买入2.1亿元，金山办公净买入1.8亿元，反映外资对头部硬科技企业的长期配置需求。
2.机构动向：ETF份额逆势增长，长期资金持续入场
科创50ETF（基金代码：KA4010）当日份额增加1.2亿份，自10月31日触底以来累计增长4.5亿份，显示散户通过指数基金逢低布局。中金公司指出，公募基金对科创板的配置比例已从年初的5.2%提升至8.7%，中长期资金入市趋势明确。
四、行情驱动逻辑与后市展望
1.核心驱动因素：政策红利与业绩预期博弈
政策面形成强支撑：“十五五”规划明确提出“提高资本市场制度包容性”，科创板作为服务硬科技的核心平台，其“1+6”政策效应将持续释放。证监会近期透露将优化科创板上市标准，允许更多未盈利前沿技术企业上市，进一步拓宽板块覆盖面。
业绩面呈现结构性亮点：截至11月3日，已有187家科创板企业披露三季报预告，其中62家净利润增速超50%，主要集中在半导体、新能源设备领域。但整体盈利增速较去年同期回落12个百分点，成为制约指数反弹的重要因素。
2.短期趋势预判与操作建议
短期来看，科创50指数在1.48-1.50区间形成阶段性支撑，政策利好有望推动指数逐步修复，但需警惕1.52阻力位的压制。中长期而言，随着“十五五”规划落地及改革深化，科创板在集成电路、生物医药等战略领域的集聚效应将进一步凸显，华源证券等机构看好板块“结构性长牛”行情。
风险提示：一是美联储加息超预期引发全球科技股回调；二是科创板解禁潮来临，11月将有230亿元市值限售股解禁；三是海外技术封锁加剧，影响半导体产业链业绩兑现。
（亚汇网编辑：章天）
