2025-06-19 08:56:45
一、市场概况：结构性分化显著，政策催化科技主线
6月19日科创板延续震荡格局，科创50指数下跌0.69%，报收751.69点，成交额较前一交易日缩量约12%至204.43亿元。全市场个股跌多涨少，上涨个股146只，下跌420只，占比分别为25.48%和73.68%。板块表现呈现显著结构性分化，半导体设备、AI算力等“硬科技”领域逆势走强，而生物医药、消费电子等板块受资金流出拖累表现疲软。
政策层面，证监会在陆家嘴论坛推出的“1+6”科创板改革新政持续发酵，设置科创成长层、重启未盈利企业上市等举措提振市场信心。新政策明确将未盈利科技企业集中纳入科创成长层，并通过强化信息披露、增设投资者风险揭示等机制，引导中长期资金流向高成长性科技企业。市场分析认为，此举将显著提升科创板对前沿科技领域的包容性，预计未来半导体、人工智能、商业航天等赛道的优质企业将加速登陆资本市场。
二、资金动向：主力与北向资金博弈加剧
主力资金流向呈现明显分化。半导体设备龙头中微公司获主力资金净流入8033.61万元，居科创板首位；海光信息、寒武纪-U分别净流入5040.79万元和4879.53万元，反映出资金对国产替代核心标的的持续青睐。与之相对，佰维存储、达梦数据、九联科技等个股遭主力资金大幅抛售，净流出额分别达1.71亿元、1.03亿元和6288.77万元，显示出市场对部分高估值品种的谨慎态度。
北向资金在美股休市背景下逆势加仓科创板，当日增持106只个股，其中海光信息、佰维存储、恒玄科技分别获增持2647.44万元、2223.23万元和1927.31万元。值得注意的是，杠杆资金同步发力，融资余额环比增加的科创板股达290只，中芯国际、中信博、特宝生物等标的融资净买入额居前，显示出市场对科技板块的短期博弈热情。
三、板块与个股：半导体设备领涨，生物医药承压
半导体设备成为当日最强主线，中微公司、北方华创等龙头股逆势上涨1.78%和2.12%，主要受益于国产半导体设备订单持续放量及政策支持预期。消息面上，中国科学院上海光机所宣布成功研制超高并行光计算集成芯片“流星一号”，进一步刺激板块情绪。AI算力板块同样表现活跃，联特科技、中际旭创等CPO概念股获机构资金扫货，电子元件板块单日净流入32亿元。
生物医药板块受资金撤离影响跌幅居前，百奥泰、财富趋势、中信博分别下跌9.41%、5.41%和5.23%。部分个股因集采政策预期及研发进展不及预期遭抛售，例如特宝生物虽发生4394.37万元大宗交易，但股价仍下跌2.37%。消费电子板块亦表现疲软，生益电子、金山办公等龙头股资金净流出超2000万元，反映出市场对终端需求复苏的担忧。
四、政策与国际因素：改革红利释放，地缘风险扰动
国内政策方面，科创板“1+6”改革新政明确将人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域纳入第五套上市标准适用范围，预计将吸引更多优质企业登陆科创板。同时，试点引入资深专业机构投资者制度及IPO预先审阅机制，有助于提升审核效率并降低企业信息泄露风险，进一步增强市场对科技企业的信心。
国际环境方面，美股因六月节休市导致全球资金流动性下降，叠加中东局势升级引发的避险情绪，对科创板短期情绪形成压制。不过，欧洲央行降息周期接近尾声及美联储鹰派信号减弱，部分缓解了外资对新兴市场的流出压力。值得关注的是，北向资金在美股休市期间逆势加仓科创板，显示出对中国科技资产的长期配置意愿。
五、技术面与后市展望：关键支撑位争夺激烈
科创50指数技术面呈现震荡格局，短期需关注740-750点区间支撑力度。若跌破740点，可能下探720点强支撑；上行则需放量突破765点阻力位方能打开空间。从资金流向看，半导体设备、AI算力等板块主力资金净流入显著，技术面超跌的优质标的或存在反弹机会。
操作策略方面，建议投资者聚焦“硬科技”主线，重点关注半导体设备、AI算力、量子芯片等政策受益领域，同时警惕生物医药、消费电子等板块的调整风险。中长期可逢低布局科创成长层相关标的，把握改革红利释放带来的结构性机会。此外，需密切关注美联储政策动向及中东局势变化，灵活调整仓位以应对市场波动。
风险提示：地缘政治风险升级、政策落地不及预期、科技企业业绩波动。
（亚汇网编辑：章天）
