2025-12-15 12:59:38
上周五，受累于供应担忧，国际油价继续下跌。截至目前，WTI原油报价57.53美元，Brent原油报价61.66美元。
美联储古尔斯比：应等待更多数据再降息，预计2026年的降息次数将多于中位数；施密德：通胀仍然过高，应适度保持限制性货币政策；保尔森：更关注就业风险，货币政策具有限制性。关税可能推高成本，但未引发广泛通胀；哈玛克：倾向于采取略微更具限制性的政策立场。
特朗普称倾向选择美联储前理事沃什或白宫国家经济委员会主任哈塞特接任美联储主席。
乌克兰总统泽连斯基：美欧不支持乌加入北约，乌妥协换取安全保障；此前美版俄乌方案曝光，称乌克兰将被指定在2027年加入欧盟。美乌代表团将于15日继续商讨“和平计划”。
欧盟各国政府就无限期冻结俄罗斯央行在欧洲的资产达成一致；俄央行起诉欧洲清算银行，警告欧盟勿动冻结资产。
美墨就解决里奥格兰德河水资源纷争达成协议。
机构观点汇总
彭博社：OPEC唱“平衡论”，市场却押注过剩，2026年油市到底谁在误判？
石油输出国组织（OPEC）维持了对2026年全球石油供应和需求的预测不变，指出全球市场将保持平衡，这与业内普遍预计的供应过剩形成了鲜明对比。根据欧佩克网站上的一份报告，欧佩克及其盟友（OPEC+）明年平均需要每日生产4300万桶石油才能实现供需平衡，这与上个月的实际产量大致相当。
这一展望与行业内普遍预期2026年将出现供应过剩的观点背道而驰。顶级交易商托克集团（TrafiguraGroup）上周表示，石油市场可能面临“超级过剩”；而国际能源署（IEA）——尽管在其上周四早些时候的报告中下调了明年全球石油供应过剩的预测值——仍预计供应超过需求的幅度将创下历史新高。
以沙特阿拉伯为首的OPEC+主要成员国上个月承认市场前景脆弱，同意在今年早些时候快速增产之后，在第一季度暂停进一步增产。然而，欧佩克维也纳秘书处的预测在近年来已被证明过于乐观。去年，欧佩克最终在六个月内被迫下调了需求预测32%。在2023年底，它也曾预测会出现创纪录的库存缺口，但该缺口从未出现。
Khasay Hashimov：IEA下调供应预期，布伦特死守60美元！油价能否打破震荡区间？
国际能源署（IEA）下调全球供应增长预估的消息，推动亚洲早盘油价小幅走高，这强化了市场对供应平衡趋紧的判断，尽管市场波动性依然存在。近月WTI原油上涨0.6%，至每桶57.95美元左右；布伦特原油上涨0.5%，至每桶61.60美元左右。这些价格仍稳定在近几周的交易区间内。
IEA现在预计全球原油供应增长，今年约为每日300万桶，明年约为每日240万桶，略低于此前的预估。虽然数字上的变化不大，但在一个OPEC以外的闲置产能有限、非OPEC产量的增长对项目延期、成本通胀以及生产商的资本约束日益敏感的市场中，这种修正具有重要分量。这些因素使得供应假设不如今年早些时候稳健，从而放大了市场对微小修正的反应。
与此同时，布伦特原油一直在每桶60美元至65美元的宽幅区间内徘徊，每周波动幅度约为4%到7%。这反映了市场在趋紧的供应预期和对需求强度持续存在的疑问之间进行拉锯战。全球经济增长并不均衡，尽管原油消费没有崩溃，但也未能加速到足以支持持续上行突破的程度。正是这种平衡解释了为什么油价上涨并不持续，而抛售又总能在演变为失控之前找到价格支撑。
从宏观角度来看，油价维持在60美元/桶以上，为总体通胀设定了一个底线，特别是对能源进口经济体而言，尽管它还没有高到足以引发新一轮通胀冲击的程度。由于价格在区间内波动而非果断地大幅上涨或下跌，货币效应仍处于次要地位。
展望未来，投资者将关注IEA修正后的展望是否能转化为切实的供应紧张。美国库存数据将是评估供应是否真正减少的关键，而OPEC及其盟友关于生产政策的任何信号都可能迅速改变市场情绪。最有可能的近期结果仍是持续的盘整，布伦特原油在其既定区间内震荡。清晰的上涨情景将需要持续的库存下降或意料之外的供应中断，而向下突破则可能需要更确凿的需求疲软证据。
James Picerno：供不应求+降息助推，国际现货白银为何突然甩开国际现货黄金？
在今年迄今涨幅超过60%的背景下，国际现货黄金的光芒正璀璨夺目。然而，与国际现货白银的涨势相比，这份光芒似乎有些失色。截至目前，以iShares Silver Trust(NYSE:SLV)为基准，国际现货白银今年已飙升近119%。这一惊人的增幅几乎是基于SPDR Gold Shares(NYSE:GLD)的国际现货黄金涨幅的两倍。
近年来持续存在的供应短缺也为国际现货白银增添了吸引力。渣打银行(Standard Chartered)分析师Suki Cooper观察到：“我们的市场在过去五年一直处于供不应求的状态，而且仍然存在区域库存错配。”
货币驱动因素也是国际现货白银牛市光环的一部分。尽管国际现货白银作为公认的“避险”资产不如国际现货黄金，但这种特性最近在两种金属上都产生了共鸣。本周，美国联邦储备委员会第三次降息，通过降低固定收益证券的收益率，削弱了其吸引力，从而减少了持有贵金属的机会成本，进一步为这种上涨势头添砖加瓦。
目前，国际现货白银周期正处于繁荣阶段。对国际现货白银价格峰值的预测可能取决于供应何时赶上需求。
商品交易员兼分析师Andrew Hecht指出：“虽然国际现货白银达到100美元无疑是可能的，但大宗商品市场往往会涨到一定的水平，届时周期性因素会促使产量增加、库存积累，并促使消费者寻找替代品。”从长远来看，基本面因素很可能会发挥作用，但短期内市场可能会被非理性繁荣（Animal Spirits）主导。
Hecht提醒道：“要判断市场的顶部几乎是不可能的，因为猛烈的涨势往往会突破技术位以及供需基本面的限制。”
对于具有战略眼光的投资者来说，定期持有一部分国际现货黄金和国际现货白银作为风险管理的组成部分是有道理的。正如我今年早些时候在TMC Research讨论的那样：“国际现货白银作为投资组合分散工具的角色，在某些时候能与国际现货黄金的对冲资产角色相辅相成。”因此，“长期来看，持有这两种金属来对冲股票和债券的部分尾部风险，是一个合理的策略，而不是赌定其中任何一种金属总是会跑赢另一种。”
法兴银行：若布油跌破这一保护，可能看向这一低点...
布伦特原油价格正逐渐下探10月低点60.10美元附近，该位置可能成为短期保护，该位置可能成为短期支撑。上方持续受阻，反弹空间有限。若跌破这一保护，下一目标可能看向4月/5月低点58.40美元和55.00美元。
（亚汇网编辑：林雪），当心假期临近放大波动
