2025-11-05 09:04:29
昨日行情
A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.41%，收报3960.19点；深证成指跌1.71%，收报13175.22点；创业板指跌1.96%，收报3134.09点。沪深两市成交额仅有19158亿，较昨日缩量1914亿。
十大劵商
中信证券：4000点指数成色优于2015年
当前全部A股PE约18.2倍，较2015年同期低27%，且盈利增速（三季度同比12.3%）显著更高，无需恐高。四中全会落地与中美会谈进展消除部分不确定性，结构性机会主导市场，择时重要性下降，建议聚焦明年布局。
中国银河证券：政策驱动与外部环境改善形成双重支撑，11月大概率震荡上行
“十五五”规划明确科技自立、产业升级等主线，叠加三季报显示全部A股净利润增速回升至8.7%的基本面韧性，向好趋势不改。
国盛证券：中期趋势向上但短期颠簸增多
科技资产估值（TMT板块PE达37倍）与机构持仓（公募基金TMT占比突破40%）均达2023年以来高位，风格收敛概率上升，需以均衡配置应对震荡。
中信建投：短期面临调整压力，建议暂缓加仓
前期AI、算力等主线上涨动能透支，叠加11月政策空窗期，市场或进入横盘阶段，基金双创板块持仓超40%，可能引发结构性调整。
招商证券：11月市场震荡蓄势，为年底指数级行情铺垫
中美谈判、三季报等事件落地后，市场进入业绩与政策真空期，但牛市第二阶段增量资金仍在平稳入市，叠加三季度A股净利润增速10.1%的盈利改善，震荡后有望启动跨年行情。
广发证券：11月市场呈现“反基本面”特征
涨跌与当期业绩相关性弱化，转而博弈远期预期。当前沪指4000点对应盈利质量更优，无需纠结点位，重点把握主题投资窗口。
华泰证券：AI投资高增长趋势未止，讨论“证伪”言之过早
算力基础设施需求持续释放，国内智算中心建设进度超预期，端侧AI（智能手机、智能家居）与行业应用（金融AI、工业互联网）落地加速，仍是长周期主线。
东方财富证券：AI主线内部将轮动
算力方向需消化交易拥挤，可布局软件、游戏等应用端及低空经济、商业航天等新主题。业绩真空期内，主题催化对股价的拉动作用将增强。
开源证券：科技主线需“缩圈聚焦”
沿着自主可控与业绩确定性布局。重点关注电池、液冷、机器人、半导体设备等方向，DeepSeekR2发布、机器人产业政策等催化剂值得期待。
招商证券：英伟达GTC大会标志AI基建进入“工厂化+平台化”阶段
算力架构从单芯片升级为系统级融合，建议关注算力产业链上游（GPU、高速互联）与下游产业应用（智能制造、智慧医疗）。
（亚汇网编辑：章天）
