2025-11-25 21:42:00
2025年11月25日晚间，国际原油市场延续近期弱势格局，多空博弈聚焦于EIA库存数据的矛盾信号与OPEC+政策预期的反复拉锯。截至21时50分，WTI原油短线快速下探至57.73美元/桶，日内跌幅扩大至1.89%；布伦特原油同步跌至61.63美元/桶，跌幅1.74%。国内油价已于当日凌晨同步下调，汽油、柴油零售价分别下降0.05-0.06元/升，终端消费成本的降低未能有效提振市场信心，晚间行情仍受宏观面与供需面双重压制。
一、日间行情复盘：从窄幅震荡到单边下探
今日原油走势呈现明显的“先稳后弱”特征。早盘时段，WTI原油依托58.11美元/桶的开盘价窄幅波动，布伦特原油则在62.58美元/桶附近维持震荡，市场等待晚间EIA库存数据指引方向。午后，随着美元指数在100.15附近止跌企稳，叠加市场对全球经济需求的担忧升温，油价开始缓慢承压回落。晚间20时后，EIA报告发布引发行情异动——尽管商业原油库存意外减少342.6万桶，远超市场预期的减少60.3万桶，但成品油库存超预期累库（汽油库存增加232.7万桶、精炼油库存增加17.1万桶），凸显终端需求疲软，油价随即开启单边下探模式。
二、核心驱动解析：供需矛盾与政策预期主导波动
当前油价的核心矛盾在于“供应端政策托底”与“需求端现实疲软”的博弈，叠加宏观流动性预期的边际变化，共同放大了行情波动。
从供应端看，OPEC+的政策调整是关键变量。11月2日该组织已明确，12月将维持13.7万桶/日的小幅增产节奏，但2026年1-3月将暂停增产计划。这一“先增后停”的策略表明，OPEC+正从“扩产抢份额”转向“稳价防崩塌”，试图通过主动管理预期缓解市场对供应过剩的担忧。不过，美国原油产量仍处高位，11月中旬国内产量虽微降2.8万桶/日至1383.4万桶/日，但整体供应韧性未减，部分抵消了OPEC+政策的支撑作用。
需求端的疲软则成为油价下行的主要推力。EIA报告中成品油库存的超预期累库，反映出美国国内消费需求不及预期，而全球最大原油进口国的需求恢复节奏同样缓慢。此外，美联储12月降息预期虽支撑风险资产，但市场对全球经济增速的担忧仍在，IMF最新展望中对2025年全球经济增速的下调，进一步削弱了原油需求前景的乐观预期。
三、技术面解析：空头结构未改，关键支撑面临考验
从技术形态来看，WTI原油的弱势格局尚未出现明确反转信号。日线级别上，价格持续运行在9日与20日均线下方，两条均线维持空头排列，上方卖压清晰。MACD指标虽绿柱有所缩短，显示空头动能边际减弱，但尚未形成金叉，多头缺乏主动进攻的动能。
晚间行情中，WTI原油已下探至57.60-58.20美元的关键支撑区间下缘。这一区间是近期多次测试的密集成交区，若能在此企稳，或引发短线抄底资金入场，推动价格反弹至59.80美元的短期阻力位。但如果有效跌破57.60美元，技术面将形成“破位下行”形态，下一个支撑位将指向56美元一线。布伦特原油的技术逻辑与WTI类似，61.50美元是当前核心支撑，若失守将进一步看向60美元整数关口。
四、后市展望与操作建议
展望晚间剩余交易时段及后续行情，油价仍将处于“供需博弈+政策等待”的震荡周期。短期来看，EIA报告的利空影响仍将持续发酵，叠加美元指数若反弹至100.50上方，油价或延续承压态势。但需警惕OPEC+成员国突发表态或地缘风险事件，可能引发油价短线反弹。
操作层面，建议以“高空为主、低多为辅”的思路应对。对于WTI原油，反弹至58.80-59.00美元区间承压时，可轻仓布局空单，止损设置在59.80美元上方，目标看向57.60-57.80美元；若价格在57.60美元附近出现企稳信号，可尝试极短线多单，止损57.30美元下方，目标58.50美元。
风险提示方面，需重点关注晚间美联储官员讲话对美元的影响，以及OPEC+是否发布额外的稳价声明。同时，12月OPEC+正式实施增产计划前，市场对政策落地效果的预期变化，将成为左右油价走势的关键变量。
（亚汇网编辑：章天）
