2025-11-24 13:08:12
随着美国推动俄乌和平协议，WTI略微走低。交易员们正等待美国石油协会（API）周二晚些时候发布的每周原油库存报告。截至目前，WTI原油报价57.94美元，Brent原油报价61.95美元。
俄乌冲突—①美乌代表称日内瓦会谈“取得进展”,鲁比奥称特朗普对向他提供的会谈报告感到满意；泽连斯基发表声明：美方和平方案有望纳入乌核心利益关切。②欧洲据悉针对28条提出反提案，核心内容包括：美国提供北约第五条款式的保护、乌克兰不以军事手段收复被占领领土，领土谈判基于目前军事接触线、北约达成共识的前提下允许乌克兰加入。③消息人士：美乌正商讨乌克兰总统泽连斯基本周访美事宜。④美财长贝森特：特朗普正向俄罗斯施压，要求其结束冲突；有信心俄乌和平进程正在向前推进。⑤特朗普认为11.27是乌克兰接受和平协议条款的合适截止期限。
美国报告H5N5型禽流感致人死亡病例，据信为全球首例。
加拿大印度同意启动全面经济伙伴关系协定谈判。
美联储官员密集发声—①威廉姆斯：仍认为近期存在降息空间。②柯林斯：仍认为有理由对12月降息持谨慎态度，预计未来将进一步降息。③米兰：若我的投票成为关键一票，将支持降息25个基点。④洛根：在通胀仍然偏高、劳动力市场大体平衡的情况下，美联储需要“暂时保持利率不变”。
数据—①美国11月密歇根大学现况指数终值创历史新低，标普全球制造业PMI初值为4个月新低，服务业PMI初值为4个月新高。②美国10月CPI报告取消发布，11月报告于12月18日发布。③美国白领失业率创历史新高，大学毕业生占总失业人口25%。
美国财长贝森特：政府停摆给美国GDP造成110亿美元的永久性打击。
为应对美最高法院裁决，特朗普政府准备关税备用方案。
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日本内阁批准逾21万亿日元的一揽子经济刺激方案。日本首相高市早苗：或发新债为经济方案筹资，但日债发行总量将低于去年。
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机构观点汇总
荷兰国际银行：短期内达成协议的可能性较低，油市新的多方力量已进场？
油价上周收盘走势疲软，ICE布伦特原油下跌超过2.8%。这种下行压力在今天清晨持续，布伦特原油交易价格处于一个多月以来的最低水平。正在进行的旨在达成俄乌和平协议的谈判令市场承压。然而，尽管美国表示已取得进展，但这项28点计划受到了严厉批评，尤其是来自欧盟领导人的强烈批评，认为该方案对俄罗斯过于有利。短期内达成协议的可能性较低。可能的障碍包括乌克兰需放弃领土和限制军队规模。此外，作为任何协议的一部分，乌克兰将希望得到明确、清晰的安全保障。尽管特朗普总统设定了周四为达成协议的最后期限，但国务卿鲁比奥表示可能会延长几天。
与潜在和平协议相关的事态发展对石油市场很重要，尤其是在最近对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施的制裁所造成的影响存在重大不确定性的情况下。显然，和平协议增加了制裁将被解除，或至少不会被严格执行的可能性。自周二以来，中间馏分油裂解价差收窄，因谈判缓解了对俄罗斯柴油出口的担忧。无论是制裁还是乌克兰对俄罗斯炼油厂的持续无人机袭击，都引发了中间馏分油市场的诸多供应担忧。
最新的持仓数据显示，截至上周二，投机者在ICE布伦特原油上的净多头头寸在过去一周增加了13497手，达到178364手。这一变动是由新的多头进入市场驱动的。同样不出所料的是，在上一个报告周，鉴于市场走强，投机者增加了在ICE汽油上的净多头头寸。截至上周二，管理资金的净多头头寸增加了3909手，至102195手。
分析师Stephen Innes：俄乌地缘成油市最大不确定，谈判结果可能重构价格逻辑？
周一开盘，原油价格依然变动不大，未能彻底摆脱上周五的大幅下跌。原油多头面临着一个他们并不乐见的局面：泽连斯基总统暗示他愿意与华盛顿合作制定和平方案，而这正值冬季需求周期初期。在基本面本就脆弱的市场中，哪怕一丝缓和局势的迹象都足以令多头感到恐慌。和平意味着原油供应增加，原油供应增加意味着价格压力，而这正是原油多头最不希望看到的。
WTI原油价格正面临着进一步的阶梯式下跌，其走势更像是市场情绪而非单一催化剂在缓慢下行。甚至连利好数据也被忽略。上周美国原油库存下降了340万桶——这通常是早盘的买盘信号——但交易员几乎没有做出任何反应。当地缘政治因素在开盘时凌驾于实物库存之上时，你就知道仓位已经失衡了。
泽连斯基的和平姿态恰逢美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁，制裁目标是那些直接向克里姆林宫化石燃料体系输送收入的子公司。按照正常的市场逻辑，更严厉的制裁加上地缘政治的不确定性会提振原油价格。但制裁的影响已被充分反映在价格中——乌拉尔原油的交易价格已经比市场价低23美元——因此交易员们将这一消息视为噪音而非真正的推动因素。
就目前而言，下一个主要的市场驱动因素并非来自炼油厂的开工率或油轮追踪数据，而是来自基辅和华盛顿。和平博弈是周一原油市场情绪的核心。一个可信的框架可能会消除剩余的地缘政治溢价，甚至彻底重塑远期曲线。12月份原油市场的走向，很可能将由政治因素而非供需关系决定。
金融市场策略师Eric Chia：俄罗斯原油出口增加也可能加剧当前供应过剩叙事
原油将延续下行趋势，因市场消化了地缘政治局势降级和结构性供应过剩的可能性。俄乌和平框架的出现可能冲击油市，因俄罗斯原油出口正常化的前景抵消了美国对俄油公司和卢克石油新制裁的影响。俄罗斯原油出口增加也可能加剧当前供应过剩叙事。然而，如果协议未能达成，则可能有助于提振油价，
尽管美国原油库存数据好坏参半，但国际能源署预测，到2026年，由于非欧佩克供应增长强劲，将出现约每日400万桶的供应过剩，这可能会继续带来油价的下行风险。同时，更强劲的美元和美联储降息预期减弱也会加剧市场压力。
XM分析师Nadir Belbarka：在缺乏重大库存缩减或显着供应冲击的情况下，原油很可能...
原油价格大幅下跌反映了供应过剩预期升温、地缘政治供应风险消退，以及美国支持的俄乌和平协议取得突破。疲弱的数据可能会加剧对经济衰退的担忧，并在引发技术性反弹之前加深对需求的破坏。而乐观的意外数据则可能提振美元，并强化原油的下行压力。在缺乏重大库存缩减或显着供应冲击的情况下，原油很可能维持在年末前形成的新交易区间内，等待有意义的地缘政治或宏观经济催化剂。密切跟踪库存数据、IEA和欧佩克预测，美元走势仍至关重要。
（亚汇网编辑：林雪）
