2025-11-17 08:16:00
11月17日，国际原油市场延续近期震荡承压态势，WTI原油期货在62美元/桶附近徘徊，布伦特原油期货围绕63美元/桶小幅波动。当前市场核心矛盾聚焦于结构性供应过剩，叠加地缘局势缓和、OPEC+政策调整及需求端疲软等多重因素交织，多空博弈下短期油价难寻明确方向，以下为当日市场核心要闻梳理。
OPEC过剩预警持续发酵，供应压力成市场主旋律。OPEC本月月报引发的市场担忧仍在蔓延，其最新报告明确全球石油市场已从一个月前的每日短缺40万桶转为每日过剩50万桶，正式进入结构性过剩阶段。这一判断主要源于美国原油产量的超预期增长，数据显示美国至11月7日当周原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日，持续刷新历史高位。与此同时，OPEC+10月份原油产量平均为4302万桶/日，环比减少7.3万桶/日，但这一减量对缓解供应过剩作用有限，市场目光已转向11月30日OPEC+即将召开的会议，期待其出台应对过剩的调整措施。
中东地缘紧张缓解，油价风险溢价进一步收缩。11月17日相关消息显示，以色列与哈马斯已在美国和卡塔尔的斡旋下达成第一阶段停火协议，其中包含释放加沙地区人质的相关安排，以色列总理内塔尼亚胡将召集政府审批该停火协议。此前中东冲突带来的原油供应中断担忧，曾为油价提供一定风险支撑，而此次停火协议的达成显著缓和了地区紧张局势，导致油价风险溢价快速回落，成为压制当日油价上行的重要因素。不过市场仍在关注后续争议问题的谈判进展，局势反复风险尚未完全消除。
美国库存与需求呈现分化，数据扰动市场情绪。EIA最新数据显示，美国原油库存已连续两周上涨，虽仍接近季节性低位，但累库趋势明显，至11月7日当周原油库存大增641.3万桶，战略石油储备库存同步增加79.8万桶。不过库欣地区原油库存减少34.6万桶，汽油和精炼油库存分别减少94.5万桶和63.7万桶。需求端呈现结构性特征，美国石油总供应量攀升至2199万桶/日，创下2022年12月以来新高，但高频数据显示成品油总需求仍有季节性下滑预期，仅炼厂开工率回升至89.4%，显现取暖备货带来的阶段性需求支撑。
机构下调油价预期，海上储备逼近疫情时期高位。多家权威机构近期密集下调油价展望，EIA预测布伦特原油2025年四季度平均价将跌至62美元/桶，2026年更将跌至52美元/桶。凯投宏观的报告则指出，当前海上石油储备已增至14亿桶，自8月中旬以来累计增加2.5亿桶，逼近新冠疫情时期的历史峰值。这一现象源于俄乌冲突后贸易流向扭曲，俄罗斯原油转而运往印度等更远地区，叠加规避制裁的转运操作延长油轮海上停留时间，进一步印证了全球原油供应过剩的严峻态势。
亚洲进口市场调价凸显需求疲软，采购策略分化。亚洲市场需求疲软信号持续释放，沙特阿美大幅下调12月销往亚洲的原油官方售价，旗舰产品阿拉伯轻质原油较阿曼/迪拜原油均价的升水降至1美元/桶，较前一月大幅下调1.2美元。进口端方面，印度炼油商虽收到沙特与伊拉克12月全额交付合同原油的承诺，且可追加供应量，但部分企业因美国制裁政策调整采购策略，印度石油公司转向非制裁实体采购俄罗斯原油，而信实工业则计划调整炼油厂运营以符合合规要求，亚洲采购格局的分化进一步反映出市场需求的谨慎心态。
（亚汇网编辑：章天）
