2025-10-06 09:01:21
一、实时行情：震荡回落失守关键位，日内振幅超1.5%
10月6日国际油价在多空博弈中呈现“冲高回落”态势，地缘风险支撑弱化后，供需基本面压力再度主导行情。截至当日收盘，纽约商品交易所WTI原油期货11月合约下跌0.72%，报61.44美元/桶，盘中最低触及61.02美元/桶，失守62美元关键支撑位；伦敦布伦特原油期货12月合约下跌0.58%，报64.72美元/桶，较前一日收盘价回落0.38美元。
从日内分时图看，行情呈现明显的情绪切换特征：亚盘早盘受伊朗全境航班停飞消息刺激，WTI原油一度冲高至62.35美元/桶，涨幅达1.13%；但随着以色列未立即采取报复行动，市场意识到冲突仍处“口头对峙”阶段，地缘风险溢价快速消退，油价自上午10时起持续回落，欧盘时段转为下跌；尾盘受美股能源股抛售情绪传导，跌幅进一步扩大，最终收于日内低位区域，日内振幅达1.51%，反映市场情绪的脆弱性。
二、空头主导因素：供需失衡隐忧与数据真空共振
1.供应端：OPEC+增产落地与库存累积双重压制
OPEC+增产政策的持续发酵成为油价下行的核心驱动力。根据9月8日该组织声明，8个主要产油国自10月起日均增产13.7万桶，这一调整使2023年4月启动的自愿减产计划进一步松动。市场担忧增产趋势将加剧供需失衡——高盛最新预测显示，2025年全球原油供应过剩将达80万桶/日，2026年更是扩大至140万桶/日。更值得警惕的是，全球库存已显现累积迹象，7月全球石油库存增加2650万桶，年初以来累计增幅达1.87亿桶，虽仍低于五年均值6700万桶，但库存回升趋势已明确。
2.需求端：全球增长乏力与数据缺失放大疑虑
需求疲软的信号持续冲击市场信心。国际能源署已将2025年全球石油需求增长预期下调至70万桶/日，创2009年以来最低增幅，亚洲市场需求放缓尤为明显，7月亚洲原油进口量降至2500万桶/日，创年内新低。雪上加霜的是，美国政府停摆导致EIA原油库存数据延迟发布，市场无法通过关键数据验证需求状况，此前API数据显示汽油库存大增286.7万桶，已引发对终端消费疲软的担忧，数据真空进一步放大了需求端的不确定性。
3.技术面：破位下跌触发技术性抛售
从技术形态看，WTI原油当日跌破62美元关键支撑位后，触发程序化交易抛售。日线级别显示，油价已连续三个交易日收阴，5日均线与10日均线形成死叉，RSI指标跌至42，进入偏弱区间。摩根士丹利指出，若后续无法收复62美元，油价可能进一步下探60美元整数关口，该位置对应200日均线支撑，若失守将打开更大下跌空间。
三、多头支撑因素：地缘风险与低库存提供缓冲
尽管空头力量主导市场，但两大因素仍为油价提供底部支撑。其一，中东地缘风险尚未完全消退，以伊“隔空叫板”仍在持续，以色列国防部长加兰特释放的报复信号使市场保留对供应中断的担忧，方正中期期货测算显示，当日原油地缘风险溢价仍维持在6月以来的中等水平，未完全消退。其二，低库存基数构成长期缓冲，经合组织国家工业石油库存虽持续回升，但仍处于五年同期低位，一旦地缘冲突升级或供应意外中断，低库存状态将放大油价反弹力度。
四、机构论战：短期震荡与长期看空成共识
10月6日的行情进一步强化了机构对原油市场“短期震荡、长期承压”的判断。高盛在当日更新的报告中重申看空观点，预计2025年底WTI原油将跌至58美元/桶，2026年底进一步降至51美元/桶，核心逻辑是供需失衡将持续压制油价，若OPEC+完全逆转减产计划，油价甚至可能跌至40美元以下。
但短期分歧依然存在：中信期货认为，地缘风险的突发性可能引发油价阶段性反弹，建议投资者在61-63美元区间进行区间交易；而永安期货则强调，需求疲软是核心矛盾，地缘风险带来的反弹均为做空机会，需重点关注60美元支撑位的有效性。
五、后市关键：三重信号决定油价方向
10月6日的行情为后续走势埋下关键伏笔，未来需重点关注三大信号：一是中东冲突是否突破“口头对峙”，若以色列对伊朗实施报复行动，油价可能快速反弹至65美元以上；二是EIA库存数据补发结果，若原油库存超预期增加，将确认需求疲软，加剧下跌压力；三是OPEC+动态，11月2日的会议是否调整增产计划，将成为改变供需预期的关键变量。
对国内市场而言，当前三地原油价格变化率已收窄至0.72%，对应国内油价上调预期仅55元/吨，若油价持续下跌，10月13日调价窗口或再度搁浅。能源企业需密切关注10月7日IEA月度报告，其对需求的最新预测将成为短期行情的重要催化剂。
综上，10月6日原油市场完成了从“地缘驱动”向“供需主导”的逻辑切换，油价失守关键支撑位后，短期弱势格局基本确立。但在地缘风险未完全消退的背景下，市场仍难出现单边暴跌，大概率维持60-63美元区间震荡，直至核心变量出现明确方向。
（亚汇网编辑：章天）
