2025-09-18 13:02:09
数据显示美国柴油库存增加引发了对需求的担忧。然而，持续的地缘政治紧张局势可能有助于限制原油的损失。截至目前，WTI原油报价63.44美元，Brent原油报价68.07美元。
美联储9月会议
①宣布降息25个基点，仅有米兰投下反对票并支持降息50个基点。
②鲍威尔称劳动力市场风险偏向下行，此次降息可理解为风险管理式降息；50个基点的降幅未获广泛支持；重申关税对通胀的暂时性影响。
③点阵图中值暗示今年将累计降息3次(75个基点),明年将降息1次。米兰希望今年累计降息150个基点。
④鲍威尔继续隐晦表达对滞胀的担忧。
欧盟宣布对以色列制裁措施。
沙特与巴基斯坦签署共同防御协议。
多个中东海湾国家跟随美联储降息。
美国财长贝森特曾同时列两处房产为“主要居所”与库克遭罢免理由一致。
加拿大央行将基准利率下调25个基点至2.50%,符合市场预期，从政策声明中删除了降息的前瞻性指引。
机构观点汇总
分析师Vishal Chaturvedi：8月以来区间震荡延续，原油怎样才能打破僵局？
WTI原油在周二突破21日均线后难以延续涨势。虽然突破改善了短期动能，但盘中走势仍在21日均线（63.38美元）和50日均线（64.39美元）之间徘徊。从整体来看，WTI原油仍维持在水平区间内，自8月初以来，WTI原油价格一直维持在65美元和61.5美元之间。持续突破该区间上限可能释放出上涨空间，上探至67-68美元；而跌破61.5美元将暴露60美元心理关口，并可能使市场动能重新转向空头。
不过，动量指标开始向多头倾斜。相对强弱指数 (RSI) 维持在52左右，表明市场处于中性状态，但正在小幅走高。更值得注意的是，MACD显示出看涨动能的早期迹象，MACD向上突破信号线且柱状图反转为正，确认了新的交叉。这表明上行压力正在增强，但需要明确突破50日均线才能确认信号。
PVM石油公司：俄油制裁乱局持续，欧盟内部统一战线迫在眉睫
近期油价走势再度被俄乌冲突主导。尽管欧盟在实施关税与制裁方面步履维艰，但乌克兰已选择通过实质性打击敌人能源设施来制造供应问题——持续使用无人机袭击俄罗斯炼油厂及原油出口设施的策略开始显现成效。尽管受到制裁，俄罗斯仍是中质馏分油的关键供应国。随着冬季临近叠加全球馏分油库存相对低迷的担忧，取暖油和柴油等品种价格飙升。
然而，欧盟内部制裁困境仍较为突出。匈牙利、斯洛伐克等内陆国因地理限制获俄油进口豁免，但本应2024年底终止的临时措施被无限期延长。能源与清洁空气研究中心指出，两国2024年俄油进口量反超战前水平，涉嫌滥用豁免权。美国持续施压要求彻底摆脱俄能源依赖，但欧盟第19轮制裁方案因内部分歧推迟，正转而施压两国削减俄油依赖。欧盟若想获得美国对切断俄战争资金的支持，必须先行整顿内部秩序。尽管美国石油业可能受益于欧洲替代需求，但让匈斯两国回归统一战线已成为美国政府对欧盟的基本要求。围绕俄罗斯的制裁乱局将持续蔓延，其解决前提是欧盟内部先实现政治共识。
市场综合评价：美联储加剧库存回升的利空影响，原油继续困守5美元波动区间
油价在连续三个交易日上涨后回落，因交易员评估了最新的美国库存数据和美联储降息。尽管降息通常会提振能源需求，但投资者关注的是美联储对劳动力市场日益疲软的警告。实际上在美联储公布降息决定之前，交易员们也大多已消化了25个基点的降息预期，导致部分交易员平掉了针对降息幅度超出预期的对冲。美元走强，使得以美元计价的大宗商品吸引力下降。Buffalo Bayou Commodities宏观交易主管Frank Monkam表示人们对美联储降息的反应有些违反直觉，但鸽派立场的转变巩固了他们保护劳动力的职责。这一转变表明美联储承认经济增长面临的风险正变得更加明显和令人担忧。
美联储的举措加剧了早前的油价下跌，因为交易员们对最新的美国库存数据不以为然。数据显示，原油库存下降了929万桶，而出口则大幅增加。然而，调整系数大幅上升，馏分油库存升至1月份以来的最高水平，这为该报告增添了看跌倾向。BOK金融证券交易高级副总裁Dennis Kissler表示，市场喜欢看到国内需求拉动库存，而不是出口。
尽管如此，在地缘政治紧张局势和利空基本面的双重打击下，俄乌袭击事件仍不足以将油价突破近期的5美元波动区间。布伦特原油第二个月隐含波动率在周一跌至三周多以来的最低水平后有所回落，价格仍牢牢地停留在8月初以来的窄幅区间内。
高盛：炼油厂的有效炼能在未来几个月或面临四大“逆风”，油价存在下行风险......
受无人机袭击俄罗斯炼油厂和出口设施事件升级影响，布伦特原油价格较一周前上涨2美元/桶至67美元/桶。我们估算8月及9月迄今的无人机袭击已导致俄罗斯约30万桶/日的炼油产能中断。随着对俄罗斯石油买家的制裁压力加大以及炼厂开工率下降，俄罗斯海运柴油出口在过去六个月下降近半数（约50万桶/日）。但炼油中断也可能通过降低原油加工量导致储油设施拥堵，进而压制上游生产，尤其在原油仓储和出口能力受限的情况下。
我们的俄罗斯原油产量实时预测显示，在过去三年里俄罗斯原油产量呈下降趋势，在上周更是降至疫情后的最低水平880万桶/日。虽然二级关税和额外制裁的不确定性仍高，但我们预计俄罗斯产量仅会小幅下降，因为亚洲买家持续显示出进口俄油的意愿。我们认为，相比外部需求减少，生产商的价格激励下降以及制裁引发的技术运营瓶颈，对俄罗斯产量构成更大下行风险。
目前来看，OPEC+原油出口随夏季需求高峰结束后国内需求降温而增加。汽油和航空燃油需求的季节性顺风正在消退，我们预计全球石油需求同比增速将从三季度的130万桶/日放缓至四季度的60万桶/日。上周我们可追踪的净供应量增加70万桶/日，因欧洲OECD需求实时预测显示8月需求软化50万桶/日，且伊朗和俄罗斯产量预测小幅上调。
虽然原油平衡正在软化，但精炼产品利润依然坚挺，尤其是柴油受俄罗斯炼厂中断和季节性因素支撑。未来几个月有效炼能面临逆风：1）欧洲多家炼厂宣布9月加大维护力度；2）美国炼厂维护季开始，维护量可能超过去年；3）Dangote汽油装置可能停产至12月；4）“反内卷”政策对独立炼厂利润构成下行压力。
（亚汇网编辑：林雪）
