2025-08-22 22:27:27
一、行情回顾：地缘冲突推升油价，库存数据提振市场信心
截至22:13，布伦特原油期货价格报67.94美元/桶，涨幅0.37%，盘中最高触及68美元；WTI原油期货价格报63.12美元/桶，涨幅0.64%，最高触及64.46美元。周四（8月21日）EIA数据显示，截至8月15日当周美国原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶，远超市场预期的180万桶，汽油库存减少270万桶，馏分油库存增加230万桶。这一数据印证了夏季出行旺季需求旺盛，叠加乌克兰袭击俄罗斯「友谊」输油管道导致欧洲供应中断的突发地缘事件，推动油价短线反弹。
二、基本面分析：地缘风险与供需博弈主导市场
地缘政治风险升级
乌克兰无人机袭击俄罗斯「友谊」输油管道事件导致匈牙利原油供应中断，这是一周内第三次针对该管道的袭击。「友谊」管道承担着俄罗斯向欧洲约15%的原油输送量，供应中断可能加剧欧洲能源紧张。此外，中东局势持续紧张，美国对俄罗斯石油出口的二级关税威胁仍悬而未决，市场对供应中断的担忧升温。地缘风险溢价成为支撑油价的核心因素。
供需矛盾交织
需求端：美国8月制造业PMI初值升至53.3，远超预期的49.7，显示经济韧性提振原油需求预期。但全球经济放缓压力仍存，国际能源署（IEA）预测2025年全球石油需求增长仅70万桶/日，创2009年以来最低增幅。
供应端：OPEC+在8月3日决定9月增产54.8万桶/日，提前一年结束220万桶/日的减产协议，阿联酋额外增产30万桶/日的计划可能进一步扩大供应。然而，地缘冲突可能抵消部分增产影响，例如俄罗斯原油出口因制裁风险存在不确定性。
美元与政策预期的双重影响
彭博美元指数上涨0.4%至8月5日以来高点，美元走强理论上压制以美元计价的原油价格。但美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上暗示可能降息，市场对9月降息50个基点的预期升温至22.5%。若降息落地，美元可能回落，为油价提供支撑。
三、技术面分析：短线反弹遇阻，中期下行趋势未改
布伦特原油
日线图显示油价连续七周下跌后出现技术性反弹，但未能突破68美元关键阻力位（50日均线）。四小时图中，MACD指标在零轴下方金叉，多头动能初现，但RSI接近70超买区域，短线回调压力增大。下方支撑位为66.5美元（200日均线），若跌破可能下探65美元。
WTI原油
日线级别同样呈现超跌反弹格局，63.5美元为近期震荡区间上沿。四小时图中，油价在62-64美元区间窄幅波动，布林带开口收窄，市场等待方向性突破。若站稳64美元，可能上探65美元阻力；反之，若失守62美元，或开启新一轮下跌。
四、关键数据与事件提示
EIA库存数据：截至8月22日当周数据将于次日（8月23日）公布，市场预期库存减少175.9万桶，若实际降幅超预期可能强化反弹趋势。
美联储政策动向：鲍威尔讲话释放降息信号，9月FOMC会议决策将影响美元走势及原油需求预期。
地缘局势进展：关注「友谊」管道修复进度及中东、俄乌冲突升级风险。
五、操作策略与风险提示
短线交易
布伦特原油：若反弹至68美元受阻，可轻仓做空，止损68.5美元，目标66.5美元；若突破68美元，追多至69.5美元。
WTI原油：64美元附近轻仓做空，止损64.5美元，目标62美元；若站稳64美元，多单目标上看65美元。
中长期策略
OPEC+增产与全球需求疲软的矛盾仍主导中期趋势，建议投资者逢高布局空单，布伦特原油目标65美元，WTI原油目标60美元。
风险提示
地缘风险：管道袭击、中东冲突等地缘事件可能引发油价剧烈波动。
政策风险：美联储降息节奏与OPEC+产量决策存在不确定性。
技术破位：关键支撑/阻力位突破可能触发程序化交易，导致价格快速单边波动。
六、展望：地缘博弈与供需再平衡的持久战
短期内，地缘冲突升级与库存下降支撑油价反弹，但OPEC+增产计划及全球需求疲软仍构成压力。若美联储降息落地且地缘风险缓解，油价可能回踩65美元（布伦特）和60美元（WTI）。中长期来看，供需再平衡进程将主导趋势，高盛预测2025年四季度布伦特原油均价或跌至64美元，2026年进一步下探56美元。投资者需密切关注地缘局势演变及政策信号，灵活调整仓位。
（亚汇网编辑：章天）
