2025-11-24 10:59:04
国际现货黄金盘中跌超1%后一度转涨，但尾盘再度走弱，最终收跌0.28%，报4065.9美元/盎司，且录得本月来首次周度下跌，截至目前，黄金报价4041.60。
俄乌冲突—①美乌代表称日内瓦会谈“取得进展”,鲁比奥称特朗普对向他提供的会谈报告感到满意；泽连斯基发表声明：美方和平方案有望纳入乌核心利益关切。②欧洲据悉针对28条提出反提案，核心内容包括：美国提供北约第五条款式的保护、乌克兰不以军事手段收复被占领领土，领土谈判基于目前军事接触线、北约达成共识的前提下允许乌克兰加入。③消息人士：美乌正商讨乌克兰总统泽连斯基本周访美事宜。④美财长贝森特：特朗普正向俄罗斯施压，要求其结束冲突；有信心俄乌和平进程正在向前推进。⑤特朗普认为11.27是乌克兰接受和平协议条款的合适截止期限。
美国报告H5N5型禽流感致人死亡病例，据信为全球首例。
加拿大印度同意启动全面经济伙伴关系协定谈判。
美联储官员密集发声—①威廉姆斯：仍认为近期存在降息空间。②柯林斯：仍认为有理由对12月降息持谨慎态度，预计未来将进一步降息。③米兰：若我的投票成为关键一票，将支持降息25个基点。④洛根：在通胀仍然偏高、劳动力市场大体平衡的情况下，美联储需要“暂时保持利率不变”。
数据—①美国11月密歇根大学现况指数终值创历史新低，标普全球制造业PMI初值为4个月新低，服务业PMI初值为4个月新高。②美国10月CPI报告取消发布，11月报告于12月18日发布。③美国白领失业率创历史新高，大学毕业生占总失业人口25%。
美国财长贝森特：政府停摆给美国GDP造成110亿美元的永久性打击。
为应对美最高法院裁决，特朗普政府准备关税备用方案。
美官员称美国将对委内瑞拉开展新行动，考虑的选项包括尝试推翻马杜罗政权。美国联邦航空管理局对委内瑞拉空域发布安全警告。
日本内阁批准逾21万亿日元的一揽子经济刺激方案。日本首相高市早苗：或发新债为经济方案筹资，但日债发行总量将低于去年。
黎巴嫩真主党证实其高级领导人遭以军空袭身亡。
机构观点汇总
分析师Phillip Streible：黄金市场的顺风环境将至，条件合适下...
进入2025年第四季度后半程并迈向2026年之际，国际现货黄金走势动能堪称惊人。全年累计涨幅达55%。这将创下1979年以来最大年度涨幅纪录，若条件合适，2026年金价有望突破5000美元。国际现货黄金前景依然极其乐观。全球范围内多数国家正经历增长放缓与通胀攀升的滞胀环境，这利好黄金表现。观察特定货币计价，黄金在澳元、英镑、欧元、印度卢比及日元计价下均逼近历史高位。
三大核心因素正同步推动金价持续获得支撑直至2026年：各国央行自2022年俄乌冲突爆发后开始减少美元及其他货币储备的同时增持黄金。目前各国平均将20%储备配置于黄金，目标是将该比例提升至30%，各国央行旨在对冲未来数年的地缘政治与金融风险。
今年黄金ETF持仓量激增17%，反映投资者对黄金作为投资组合多元化关键要素的热情。许多个人及机构投资者正通过战略性配置黄金、白银、铜及原油等大宗商品，强化传统60/40股债组合。此举旨在缓解通胀、货币贬值及地缘政治不确定性带来的风险。
虽然时间节点尚不明确，但利率走向已趋明朗。2026年重启降息周期将为金价上行奠定基础，形成黄金市场的顺风环境。一旦获得持续经济数据披露，将有助于厘清美联储利率路径，使投资者更清晰掌握就业及通胀等关键官方经济数据，并推动市场焦点重新转向美国财政前景。黄金市场常面临美元走强及利率上升带来的双重压力，尤其当美联储因经济活动及通胀上行采取鹰派立场进而推高利率时。
市场综合评价：本周美国市场交易将会清淡，但往往会放大单向波动
Adrian Day Asset Managemen总裁Adrian Day表示，国际现货黄金将继续上涨，可能需要更多时间才能持续走高，尽管下个月的美联储利率决定可能会改变局面。我认为目前下行空间不大；基本面驱动因素依然存在，并且一旦价格下跌，场外就有买盘。
SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，我对本周黄金走势持乐观态度。金价从4000美元的心理关口反弹，看起来有望继续在4000-4200的交投区域内再次攀升。由于感恩节假期，本周美国市场交易将会清淡。交投清淡的市场往往会放大单向波动，预计投资者更愿意持有黄金头寸而不是离场。
分析师Sean Lusk ：国际现货黄金顽强的韧性表明价格可能逆季节性趋势而走高？
国际现货黄金顽强的韧性表明价格可能逆季节性趋势而走高，看起来它想重新测试近期高点。国际现货黄金和国际现货白银在此前交易中遭受重创，但周一有12月期权到期，也许只是因为白银市场像个“打地鼠游戏”，你永远不知道谁在参与，前提是什么。
十一月通常是季节性疲软时期，但在政府恢复运作后，我们看到了巨大的反弹，然后又回吐了很大一部分涨幅。现在处于这个水平附近，所以我不知道市场真正依赖的是什么。从现在到年底，市场可能会从经济数据中寻找线索。我认为我们可能会在这里震荡，横盘或小幅走低一段时间，然后看看12月是否会有一个小型的圣诞老人升势。
我不知道如果美联储没有数据，他们12月会说什么。他们在会议纪要中暗示，如果没有数据，在得到确凿证据之前，采取更宽松的姿态是不明智的。我也不知道投资者还能根据什么来交易，显然，很多财报季已经过去，我们正在结束这一年。在当前环境下，我不确定黄金的方向，但目前水平的保护似乎很强劲。市场下跌的速度比上涨快得多，但我们还没有看到任何迹象表明市场想要转向。
分析师Kevin Grady：国际现货黄金仍有后劲，底部有望构成关键保护
市场正在等待美联储提供方向。我认为很大程度上与利率有关，每个人都在等待12月利率决议，并且关注会议前的谈话。每次有人发言，你都会看到那就是推动市场的因素。我认为利率情况才是每个人真正关注的。
说到更广泛的股市，将AI称为泡沫是不正确的。每个人都把这比作科技泡沫，但有一个很大的区别，科技泡沫是建立在全面债务之上的，这些公司从未盈利；一切都只是基于预期收益。那就像一个“剃须膏派”：中间什么都没有，只是看起来不错，背后空无一物。AI情况不同。这些公司的很多研发都是用现金完成的。其中肯定也有一些融资，但那是基于现金的。另外一点是，还有巨大的收入。
而对于国际现货黄金市场，尽管经历了大幅上涨，并且近期出现回调，但我仍然看好黄金。当你看看标普指数，今年上涨了12%，而黄金今年上涨了50%，黄金股上涨了125%…我认为这轮涨势还有后劲。明年会看到黄金价格高得多，我认为它目前正在做一些调整。市场有一个底部，如果真的下跌了，各国央行会成为买家，这个故事不会消失。这些机构不会平掉那些头寸。各国央行没有在出售他们的黄金。
（亚汇网编辑：林雪）
