2025-12-24 23:35:02
汇通财经APP讯——周三（12月24日）亚欧时段现货白银再度刷新历史新高，并且守住周二的巨额涨幅，目前小幅冲高回落，涨0.37%交投于71.68附近，本轮银这波上涨的主要逻辑在于供应紧俏与火爆工业需求驱动。太阳能组件制造、电动汽车核心零部件生产以及电子行业，正成为本轮涨势的核心引擎——部分精炼企业坦言当前已处于满负荷运转状态，而矿产企业则因常年投资缺位，产能难以匹配市场需求的激增节奏。白银的资产属性正发生偏移，其表现已不再是波澜不惊的贵金属标的，反而更趋近于高贝塔特征的工业金属风向标。当制造业刚需与避险资金买盘形成强力共振——尤其是在汇率波动率抬升的市场环境下——此类脉冲式暴涨行情便会应声而至。于是银的走势与各国的工业生产情况，AI叙事关系变得非常密切，这也是笔者经常跟踪AI大厂动态的原因，他们每天几乎都有新的好消息刺激着市场，也让AI，工业、白银、铜的故事可以一直讲下去，推动银价屡创新高，但是当华尔街的AI叙事风格转换的时候，甚至在此之前，风就很容易吹到贵金属从而带来风险。美元走弱不光是利好美元标价的贵金属，同时美元、美债资产的转移给贵金属的带来了巨大流动性，盯好美元是提前洞察贵金属风险的重要一环。近期美国GDP并没有提振美元是昨晚贵金属集中喷出的重要原因之一，美国GDP增速飙升至4.3%，一举刷新两年来增速纪录，强势碾压市场预期。单看这一核心数据，市场很容易得出经济增长势头大幅提速的结论。但剥开数据表层，实际交易逻辑远比这一数字展现的更为复杂，驱动本轮GDP增速跳涨的推手在于个人消费政府支出和进口额的大幅收缩。但美国的K型消费，20%的人贡献50%的消费，而20%的人又是美股、地产上涨带来的消费提振，这并不具有持续性，同时政府投资增加是补偿了政府停摆，从周期的角度看是损害美国GDP的，而进口减少完全就是统计公式，代表了美国消费的疲软。这就导致本季度的经济表现，相较于多数经济学家对2026年的展望，存在明显的“数据虚高”成分。同时最新公布的初、续请失业金人数显示，本周初请失业金人数小幅低于预期，但续请失业金人数高于预期，代表企业裁员少但是提供的新岗位也在减少，和之前企业不招聘少裁员的景象相同，都是和景气不沾边的现象。同时值得注意的是，面对如上景象，美元指数也同样录得年内最陡峭的下跌，甚至可以解读成美元指数提前反应了美国经济最坏的打算。于是之后可能任何负面消息都能被解读成利空出尽而使美元反弹，这也会成为白银行情途中的风险点。结论与通过上文，白银的观测点呼之欲出，即订紧AI头部企业释放的信号，订紧华尔街对AI叙事描述的变化，同时观察各国工业生产情况特别是电气电力光伏等产业的动态，最后就是订紧美元，美元指数的预期可以作为白银走势的指引，这一点铜这种工业金属也是一样。同时短线则其他贵金属快速冲高回落或者有幅度的震动都会引起整体的金属品种的联动效应，使所有品种一同调整。技术面白银价格开启了加速，并且在70元之上，任何在量度涨幅之上的加速，或者单纯的加速都是划算的止盈点，这里白银买盘犹豫就有可能触发调整，70是最近的支撑也是五日线的位置，之后是65，压力位在72.5附近。
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