2025-11-21 09:20:33
2025年11月21日，全球市场呈现“欧美分化、新兴市场回暖”的格局，QDII基金净值随之出现结构性分化。截至当日收盘，纳入统计的327只QDII基金中，189只实现净值上涨，占比超57%，平均净值涨幅0.32%。其中油气、港股及新兴市场主题基金表现突出，而美股科技主题基金受外围波动影响小幅回调，整体呈现“顺周期领跑、科技暂歇”的特征。
油气主题QDII成为今日最大赢家，受国际油价震荡回升带动，相关基金净值集体飘红。数据显示，南方原油A单日净值上涨2.15%，净值报1.324元；易方达原油C净值涨幅达2.08%，报1.286元；嘉实原油紧随其后，净值上涨1.97%。从驱动因素看，欧佩克+明确暂停2026年一季度增产计划，叠加美英对俄石油生产商新制裁生效，国际油价日内突破66美元/桶关口，直接推动油气基金净值走高。值得注意的是，这类基金近一周平均涨幅已达5.3%，显著跑赢其他主题。
港股主题QDII延续近期回暖态势，净值多数上涨。恒生科技方向表现尤为亮眼，华夏恒生科技ETF联接A净值上涨1.23%，报0.892元；易方达恒生科技C净值涨幅1.18%，报0.875元。成分股中，腾讯控股、小米集团日内分别上涨1.56%、2.31%，带动基金净值提升。与此同时，恒生指数主题基金同样表现稳健，南方恒生ETF联接A净值上涨0.65%，报1.128元，主要受益于金融、消费板块的估值修复。机构认为，港股当前估值处于历史低位，叠加内地政策利好传导，后续仍具修复空间。
新兴市场QDII呈现普涨态势，东南亚及拉美市场相关基金表现突出。广发全球精选A净值上涨1.02%，报1.635元，该基金重点配置的越南制造、印度科技板块个股日内涨幅均超1%；工银瑞信印度市场A净值上涨0.88%，报2.013元，受益于印度三季度GDP增速超预期。此外，投资巴西、南非等资源国市场的基金也因大宗商品价格上涨获得支撑，汇添富全球资源A净值上涨0.76%。
与顺周期主题形成对比的是，美股主题QDII多数小幅回调。其中，科技类QDII受纳指震荡下跌影响明显，易方达纳斯达克100ETF联接A净值下跌0.58%，报2.356元；华安纳斯达克100C净值下跌0.61%，报2.321元，主要因苹果、微软等权重股受业绩预期调整影响出现波动。不过，聚焦美股消费、金融板块的基金表现相对抗跌，博时标普500消费ETF联接A净值仅微跌0.12%，展现出较强的防御性。
商品及另类投资QDII分化明显，黄金主题基金小幅回调，而农产品主题基金逆势上涨。华安黄金ETF联接A净值下跌0.32%，报0.987元，受美元指数短期反弹压制；而嘉实全球农产品A净值上涨0.85%，报1.423元，因全球粮食供应链扰动加剧，大豆、玉米期货价格日内涨幅超1%。
从净值波动风险来看，油气、新兴市场等主题QDII近一周波动率较高，南方原油A波动率达3.2%，投资者需警惕短期油价及汇率波动带来的风险。而美股宽基指数QDII波动率相对较低，易方达标普500ETF联接A近一周波动率仅0.8%，适合稳健型投资者配置。
配置建议方面，机构认为当前可采取“核心+卫星”策略：核心仓位配置美股宽基及港股优质标的QDII，如华夏恒生ETF联接A、博时标普500ETF联接A，获取长期稳健收益；卫星仓位可适度布局油气、东南亚市场主题QDII，如南方原油A、广发全球精选A，把握顺周期行情机会。同时，投资者需密切关注美联储12月议息会议、欧佩克+产量政策等关键事件，及时调整配置比例，避免单一主题过度集中。
（亚汇网编辑：章天）
