2025-11-12 09:15:25
11月12日QDII基金市场呈现显著结构性分化，受国际油价反弹与欧美股市调整的双重影响，能源主题基金集体走强，而投资欧美市场的宽基产品多数收跌。截至当日收盘，全市场387只QDII基金（A/C类分开统计）中，163只实现净值上涨，219只出现回调，5只净值持平，平均净值跌幅0.12%，整体表现弱于A股市场。从资金流向看，场内QDII基金当日成交额达127亿元，能源及新兴市场相关产品获资金逆势增持。
一、净值表现全景：能源主题领跑，地域差异显著
按投资方向划分，当日QDII基金净值表现呈现“能源强、欧美弱、新兴稳”的特征。能源主题基金成为最大赢家，华夏能源革新QDII净值上涨2.35%，收于1.876元，该基金重仓的埃克森美孚、雪佛龙当日分别上涨1.82%、2.17%，叠加国际油价突破64美元/桶关口，推动基金净值创近一个月新高。南方全球油气、易方达原油A人民币分别上涨1.98%、1.76%，净值分别报0.924元、1.132元，近一周累计涨幅均超5%。
投资欧美市场的宽基基金则受指数调整拖累，华安纳斯达克100ETF净值下跌1.21%，收于4.73元，跟踪的纳斯达克100指数当日因科技权重股回调下跌1.05%；博时标普500ETF净值下跌1.17%，对应标普500指数当日收于6771.55点，延续近期调整态势。欧洲市场相关产品表现相对抗跌，广发纳斯达克欧洲350ETF净值仅微跌0.23%，主要因英国富时100指数当日逆势上涨0.14%形成支撑。
新兴市场成为平衡器，投资东南亚及拉美市场的产品表现稳健。富国东南亚科技ETF净值上涨0.83%，收于1.21元，重仓的东南亚互联网龙头当日平均上涨1.5%；汇添富拉美市场精选净值上涨0.56%，受益于巴西雷亚尔汇率升值及大宗商品价格反弹。
二、重点板块及标的净值排行
三、净值波动核心驱动因素
1. 商品市场分化：国际油价当日上涨1.2%，布伦特原油主力合约收于64.12美元/桶，主要因OPEC+传出可能延长减产的消息，叠加美国原油库存超预期下降，直接推动能源主题基金净值走高；而伦敦金现货价格下跌0.3%，导致诺安全球黄金、易方达黄金主题等基金净值回调0.2%-0.4%。
2. 欧美市场调整：美国方面，10月ISM制造业PMI连续12个月低于荣枯线，市场对经济衰退的担忧升温，科技股龙头苹果、微软当日分别下跌1.32%、1.56%，拖累纳斯达克相关基金表现；欧洲市场呈现分化，德国DAX指数下跌0.76%，但英国富时100指数因能源股拉动逆势上涨，使区域主题基金表现出现差异。
3. 汇率因素加持：人民币对美元汇率当日小幅贬值0.15%，对欧元贬值0.08%，部分以人民币计价的QDII基金净值获得汇兑收益对冲，其中投资新兴市场的产品受益尤为明显，汇率因素贡献约0.1-0.2个百分点的净值支撑。
四、投资建议与风险提示
短期来看，QDII基金仍将维持结构性行情，建议采取“聚焦能源、关注新兴、谨慎欧美”的配置策略。能源主题基金可逢低关注，重点跟踪11月30日OPEC+会议动向，若减产协议深化，油价有望进一步反弹；新兴市场方面，东南亚及拉美市场估值处于历史低位，叠加大宗商品价格回暖，相关基金具备配置价值，可关注富国东南亚科技、汇添富拉美市场精选。
对于欧美市场相关基金，需警惕经济数据疲软与美联储政策不确定性带来的风险，短期内建议以观望为主，待纳斯达克100指数跌破6600点支撑位后再考虑分批布局。此外，投资者需注意QDII基金的申赎时效风险，当日净值反映的是前一交易日海外市场表现，盲目追涨杀跌易导致操作偏差。
中长期而言，全球资产配置的价值仍在凸显，随着美联储降息周期逐步开启，美元资产吸引力可能边际下降，而新兴市场及大宗商品相关QDII基金有望迎来估值修复机会，投资者可结合自身风险承受能力构建均衡的QDII基金组合。
（亚汇网编辑：章天）
