2025-11-11 09:47:25
一、整体净值表现：结构性分化加剧，科技主题逆势走强
11月11日QDII基金净值呈现“地域分化、行业泾渭分明”的格局，受美股科技股走强与国际油价暴跌双重影响，不同主题产品业绩差异显著。截至当日净值披露，全市场327只可统计QDII基金中，138只实现正收益，189只净值下跌，平均收益率为-0.12%，较前一交易日波动幅度收窄0.3个百分点，反映资金对全球资产配置的观望情绪。
从收益分布看，净值涨幅超1%的基金有23只，集中于科技、医疗主题；跌幅超1%的基金共17只，多为能源、大宗商品类产品。头部基金表现亮眼，易方达全球成长精选混合单日净值上涨1.87%，暂列年内收益榜首位；而华宝标普油气上游股票净值下跌1.52%，连续三日累计回撤超4%，成为跌幅最大的权益类QDII产品。
二、地域维度：美股主题领涨，新兴市场分化
（一）美股主题：AI医疗驱动净值攀升
与科创板半导体板块逆势走强形成跨市场呼应，重仓美股科技股的QDII基金表现突出。创金合信全球医药生物基金净值上涨1.62%，其前十大重仓股中GRAIL（AI医疗早筛企业）、英伟达（AI医疗设备合作）当日分别上涨3.2%、2.1%，贡献净值增量超0.8个百分点。明星基金经理张坤管理的易方达亚洲精选净值微涨0.45%，得益于其32%的美股仓位配置——重仓的微软、谷歌受AI医疗合作消息提振，股价分别上涨1.3%、0.9%，有效对冲港股资产调整压力。
（二）亚太市场：港股主题震荡调整
聚焦港股的QDII基金净值多数承压，国富亚洲机会股票净值下跌0.31%，尽管该基金三季度已将港股仓位从16.47%提升至27.17%，但持仓的互联网科技股受A股风格切换传导影响，平均跌幅达0.7%。而富达亚洲焦点混合凭借超配台湾半导体标的实现净值上涨0.28%，与当日科创板半导体板块领涨形成跨市场共振。
（三）新兴市场：结构性机会显现
跟踪东南亚市场的汇添富新兴市场混合净值上涨0.39%，受益于富时东盟40指数当日上涨0.45%，持仓的新加坡科技、马来西亚消费股贡献主要收益。但跟踪澳洲市场的南方全球精选净值下跌0.12%，受富时澳大利亚指数微跌0.12%拖累，能源股持仓占比过高成为主要负贡献项。
三、行业维度：科技医疗领涨，能源商品遇冷
（一）领涨主题：科技、医疗双线飘红
科技主题：广发全球科技三个月定开净值上涨1.23%，其重仓的全球算力、芯片产业链标的同步走强，与科创板半导体板块形成“内外联动”——台积电美股ADR上涨1.8%，叠加存储芯片价格触底预期，推动基金净值攀升。
医疗主题：万家全球医疗健康混合净值上涨1.05%，基金经理重点布局的AI医疗器械标的表现活跃，讯飞医疗科技（港股）当日上涨2.7%，成为净值增长的核心驱动力。
（二）调整主题：能源、大宗商品承压
受WTI原油跌破60美元关口拖累，能源类QDII基金净值集体回调。诺安油气能源净值下跌1.38%，其跟踪的标普能源指数当日下跌1.7%，持仓的埃克森美孚、雪佛龙股价分别下跌1.5%、1.2%。大宗商品主题基金同样遇冷，南方道琼斯美国精选REIT净值下跌0.41%，受美元指数站稳105关口压制，全球地产REITs估值进一步承压。
四、基金经理调仓动向与净值关联解析
三季度基金经理的仓位调整对当日净值表现产生显著影响。广发全球精选基金经理李耀柱将美股仓位提升至75%、港股降至3.72%，使其净值上涨1.12%，远超港股占比超20%的同类产品。而国富全球科技互联混合虽三季度增持港股AI标的至8.31%，但受港股科技股短期调整影响，当日净值仅微涨0.15%，显示地域配置差异对净值的直接影响。
被动型基金中，华夏恒生科技ETF联接净值下跌0.35%，与恒生科技指数当日0.4%的跌幅基本吻合；而华安纳斯达克100ETF净值上涨0.87%，精准跟踪指数表现，印证被动管理产品与底层资产的强相关性。
五、净值波动驱动逻辑与后市关注
（一）核心驱动因素
行业景气差：AI医疗、算力等科技赛道的产业趋势兑现，推动相关标的股价走强，成为科技类QDII净值上涨的核心动力；而原油供应过剩预期加剧，直接压制能源类基金表现。
地域配置差异：美股科技股的高弹性与港股市场的震荡调整形成对比，基金经理对美股、港股的仓位调整幅度直接决定净值分化程度。
（二）后续关注焦点
美联储政策信号：11日晚间鲍威尔讲话将影响美元走势，进而扰动科技类QDII净值波动，需重点跟踪纳指相关产品表现。
OPEC+会议进展：11月30日会议若调整减产政策，将直接影响能源类QDII净值修复节奏。
AI医疗商业化进度：美股AI医疗企业的合作落地与业绩兑现，将持续影响相关主题基金净值表现。
总体来看，11月11日QDII基金净值分化源于“科技强、能源弱”的全球资产格局，与A股科创板半导体领涨形成跨市场呼应。投资者可重点关注重仓美股AI医疗、全球算力标的的产品，同时警惕能源类基金的短期回调风险。
（亚汇网编辑：章天）
