2025-10-31 09:09:39
一、整体净值表现：医疗赛道爆发带动指数微涨
10月31日QDII基金整体呈现“结构分化、局部走强”态势，受益于美股AI医疗板块暴涨，主动管理型医药主题基金成为最大赢家。截至当日净值披露，QDII基金指数报1670.23点，较前一交易日微涨0.04%，本月累计涨幅收窄至1.23%，显著跑输同期科创50指数（近8%），主要受港股科技板块调整拖累。
从成交数据看，跨境资金交易活跃度提升，全市场QDII基金单日申赎金额突破85亿元，其中创金合信全球医药生物、广发全球医疗保健等产品单日申购金额均超5亿元。值得注意的是，新发行的南方恒生科技ETF（QDII）今日结束募集，据渠道消息最终募集规模接近18亿元，距离20亿元上限仅一步之遥，显示市场对港股科技反弹仍存期待。
二、品类净值分化：医疗主题领涨，能源地产承压
1.医疗主题基金：AI催化净值暴涨
AI医疗赛道的爆发式行情推动相关QDII基金净值大幅飙升，成为当日最亮眼品类。创金合信全球医药生物单日净值暴涨9.27%，最新单位净值升至2.86元，近两个月累计涨幅达78%，核心驱动力来自重仓股GRAIL的强势表现——该股凭借AI驱动的癌症早筛技术，近两个月股价涨幅达180%，为基金贡献超30个百分点的净值增量。
同类产品中，广发全球医疗保健净值上涨4.15%，单位净值1.62元，其三季度新增的港股癌症早筛标的Mirxes（觅瑞）今日涨超8%，该公司近期刚获国内首张胃癌无创筛查器械注册证，成为诺辉健康退市后的稀缺标的。易方达全球医药行业净值亦涨3.82%，重点布局的AI制药龙头RecursionPharmaceuticals本月涨幅已达45%。
2.科技主题基金：分化加剧，医疗科技独强
科技类QDII基金呈现显著分化，医疗科技方向走强，互联网科技持续调整。汇添富全球医疗科技净值上涨3.21%，单位净值1.98元，持仓的美股AI医疗数据公司Tempus今日涨6.3%；而华夏恒生科技ETF（QDII）净值下跌1.02%，单位净值0.87元，受腾讯、阿里等权重股调整拖累，该基金本月累计跌幅扩大至4.3%。
新基金方面，今日结束募集的南方恒生科技ETF（QDII）虽未披露净值，但据基金经理张其思透露，将重点布局AI应用、半导体等景气度回升板块，计划在募集结束后逐步建仓，规避短期情绪冲击。
3.能源/地产主题基金：供需担忧压制净值
受OPEC+增产传闻与全球地产低迷影响，能源、地产类QDII基金净值承压。华宝标普油气上游净值下跌2.15%，单位净值0.63元，本月累计跌幅达9.8%，主要因WTI原油价格跌破60美元整数关口；广发美国房地产指数净值下跌1.32%，单位净值1.05元，美联储鹰派降息表态引发市场对商业地产融资成本上升的担忧。
三、头部基金净值解析：重仓标的成胜负手
1.领涨基金：精准卡位AI医疗赛道
创金合信基金经理毛丁丁的布局逻辑颇具代表性：在诺辉健康退市导致港股癌症早筛资产稀缺后，果断转向美股布局GRAIL，同时在Mirxes上市后快速加仓，形成“美股龙头+港股稀缺标的”的双轮驱动组合，这一策略使其管理的基金成为年内最赚钱的QDII产品之一。
2.调整基金：传统赛道遇冷
华安标普全球石油净值下跌1.87%至0.59元，基金重仓的埃克森美孚、雪佛龙今日股价分别下跌2.3%、1.9%，反映市场对原油供应过剩的担忧加剧。鹏华美国房地产净值下跌1.24%至0.98元，持仓的美国写字楼REITs板块本月跌幅已超10%，主要受远程办公趋势延续与利率高企的双重压制。
四、净值波动逻辑与后市展望
1.核心驱动因素拆解
利好端：AI医疗技术突破成为最强催化剂，长城基金龙宇飞指出，基因测序与AI的融合推动癌症早筛等领域商业化加速，相关资产具备长期成长逻辑；同时人民币汇率阶段性企稳，降低汇兑损失对净值的冲击。
利空端：OPEC+增产预期引发能源价格下跌，拖累资源类QDII净值；港股科技板块受中美经贸摩擦担忧影响持续调整，压制指数型基金表现。
2.机构观点与投资建议
长城基金认为，四季度QDII基金的机会将集中在“科技细分赛道+估值修复领域”，建议重点关注三大方向：一是AI医疗产业链，尤其是具备技术壁垒的基因测序、AI制药标的，可通过创金合信全球医药生物等产品布局；二是港股科技中的错杀标的，南方恒生科技ETF（QDII）等新基金的建仓期或提供布局窗口；三是黄金主题基金，作为对冲全球不确定性的工具，可逢低配置。
风险提示需聚焦三点：一是美股AI医疗板块短期涨幅过大，若技术突破不及预期可能引发净值回调；二是OPEC+会议结果超预期，或加剧能源类基金波动；三是汇率波动风险，需警惕人民币快速升值对QDII净值的稀释效应。
（亚汇网编辑：章天）
