2025-12-18 14:23:26
周四，美元/加元徘徊于1.3779下方，现交投于1.3778附近，跌幅0.06%。
市场基本面分析
核心政策决策：维持利率不变，释放“长期暂停”信号
此次利率决议是加拿大央行2025年的关键政策节点。在今年四次累计降息100个基点（1月、3月、9月、10月各降25个基点）后，央行明确当前2.25%的利率水平“处于中性区间下限，能够在将通胀控制在2%目标附近的同时，支持经济度过结构性调整期”。行长蒂夫·麦克勒姆在新闻发布会中强调，管委会成员一致认为，无需立即调整政策利率，除非后续经济数据与10月货币政策报告（MPR）的预测出现显著偏离。
值得注意的是，央行在声明中删除了此前“可能进一步宽松”的模糊表述，转而强调“不确定性高企，可能结果范围宽于往常”，但明确“已做好应对准备”。道明证券及Desjardins等机构解读认为，这一措辞变化释放了“利率将在较长时间内保持稳定”的信号，预计2026年一季度前降息概率极低。
政策背后的核心考量：经济韧性与通胀可控双重支撑
加拿大央行维持利率不变的决策，主要基于经济增长超预期、劳动力市场改善及通胀平稳三大核心依据，具体数据呈现显著支撑力：
1.经济增长展现意外韧性：三季度实际GDP年化增长2.6%，大幅扭转二季度1.8%的跌幅，尽管增长主要源于贸易波动（进口下降、原油出口增长6.7%），但最终国内需求已显现企稳迹象。加拿大统计局数据显示，政府资本支出（尤其是医疗等公共设施投资）及住宅转售活动增长，部分抵消了企业投资疲软的影响。央行预测四季度GDP增速可能因净出口拖累而走弱，但2026年将恢复温和扩张态势。
2.劳动力市场边际改善：11月失业率从7.0%降至6.5%，为近半年最低水平；9-11月累计新增就业岗位18.1万个，其中服务业就业增长显著，贸易敏感行业（钢铁、铝、木材）在前期大规模裁员后已趋于稳定。尽管整体hiring意愿仍偏谨慎，但就业数据的回暖缓解了央行对经济衰退的担忧。
3.通胀水平贴合政策目标：11月CPI同比上涨2.2%，与10月持平，连续两个月稳定在2%目标附近；核心通胀指标同步降温，CPI-median（中位数通胀）与CPI-trim（截尾通胀）均降至2.8%，低于市场预期的2.9%，显示潜在通胀压力有所缓解。央行指出，尽管贸易重组带来额外成本，且食品杂货价格（同比涨4.7%）创近两年新高，但旅游住宿等服务价格下跌形成对冲，预计未来通胀将维持在目标区间内。
美元/加元走势图分析
（USDCAD） 价格在上一交易日中收盘上涨，短期内触及主要看跌趋势线，同时触及EMA50阻力位，这强化了该水平作为阻力的重要性，并可能预示即将到来的趋势，尤其是在达到超买水平之后。
支撑位：1.3771 1.3774 1.3776
阻力位：1.3781 1.3784 1.3786
（亚汇网编辑：章天）
