2026-01-21 18:02:07
2026年1月21日，美联储官员围绕货币政策走向、通胀与就业前景、央行独立性三大核心议题密集发声，整体呈现“鹰鸽分歧延续、暂停降息共识强化”的特征。讲话内容进一步锚定市场对1月议息会议维持利率不变的预期，同时因美联储主席人选博弈升温，官员对政策独立性的表态成为额外焦点，直接影响美元指数与黄金市场波动。以下为当日核心讲话梳理与解读。
一、鹰派官员：反对过早降息，警惕通胀反弹风险
堪萨斯城联储主席施密德：在当日行业论坛发言中重申强硬立场，明确表示当前几乎无降息理由，反而过早宽松可能推升通胀。他指出，劳动力市场的问题具有结构性，并非货币政策所能轻易缓解，此前劳动力市场的温和降温是抑制通胀的必要过程，若强行降息可能打破当前通胀下行态势，使核心PCE物价指数难以回归2%目标。同时，他对特朗普政府的降息施压表达不满，强调美联储政策制定应完全基于经济数据，而非政治诉求。
费城联储主席保尔森：表态倾向于在1月27-28日议息会议上维持利率不变，认为当前利率水平略高于中性区间，足以抑制经济过热，且对通胀前景持乐观但谨慎态度。她提到，尽管2025年12月核心CPI同比涨幅回落至2.6%，但服务类通胀黏性仍存，叠加关税政策对未来进口成本的潜在推升作用，需保留政策弹性，若经济走势符合预期，今年晚些时候或考虑适度降息，而非当前阶段。
二、鸽派官员：关注就业韧性，保留灵活调整空间
美联储理事鲍曼：在闭门会议中释放相对温和信号，认为当前货币政策虽具温和限制性，但需密切跟踪就业市场变化。她强调，若就业形势未能出现明显且持续的改善，美联储应随时准备调整政策向中性水平靠拢，不排除进一步下调利率的可能。同时，她认可当前通胀回落趋势，认为通胀风险已逐步缓和，但劳动力市场的结构性矛盾仍需政策适度倾斜。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：明确表态无1月降息动力，同时针对特朗普对美联储的施压作出回应，称鲍威尔主席的相关回应准确且坚守了央行独立性原则。他补充道，当前美国经济增长与就业市场均处于合理区间，无需通过紧急降息刺激经济，货币政策调整应循序渐进，避免引发市场剧烈波动。
三、中性官员：政策接近中性，维持观望态势
美联储副主席杰斐逊：发表公开讲话称，当前利率水平与中性区间相符，政策立场“定位良好”，短期内无需大幅调整。他预计美国经济今年将增长2%，失业率保持稳定，通胀将逐步向目标回归，美联储已做好充分准备，根据通胀、就业数据变化决定是否进一步调整利率。对于主席人选博弈，他仅强调需保障美联储政策的连续性与独立性。
纽约联储主席威廉姆斯：在经济展望发布会上表示，美国经济形势“相当有利”，劳动力市场未现快速恶化迹象，预计今年将趋稳并逐步走强。他认为货币政策已接近中性水平，短期内无强烈降息或加息压力，后续政策将严格遵循“数据依赖”原则，重点关注通胀黏性与财政政策对经济的溢出效应。
圣路易斯联储主席穆萨勒姆：呼应中性立场，指出当前政策利率既未刺激也未明显抑制经济，处于应对价格稳定与就业风险的良好位置。他补充道，通胀风险正在缓和，预计价格将在今年晚些时候向目标回归，短期内无需进一步宽松，需等待更多数据验证经济复苏韧性。
四、讲话核心影响与市场解读
当日官员讲话进一步强化了市场对1月议息会议维持利率不变的预期，CME“美联储观察”数据显示，1月降息25个基点的概率维持在5%以下，维持利率不变概率超95%。分歧主要集中于下半年降息时点，鹰派官员倾向于晚些时候降息，鸽派则强调就业导向的灵活调整，中性派主导“观望等待”基调。
此外，官员普遍提及捍卫美联储独立性，间接回应主席人选博弈（凯文·沃什胜率升至60%，哈塞特降至15%），一定程度缓解了市场对政策政治化的担忧。受讲话影响，美元指数短期企稳，黄金价格高位震荡，市场对6月降息的主流预期未发生明显动摇。后续需重点关注1月议息会议声明及经济预测点阵图，进一步捕捉政策转向信号。
（亚汇网编辑：章天）
