2026-01-09 21:19:31
周五纽盘，美元兑日元交投于157.596，涨幅为0.47%。
日元基本面分析
核心政策现状：历史性加息至0.75%，货币政策正常化加速
日本央行于2025年12月19日将政策利率（无隔夜拆借利率）从0.5%上调25个基点至0.75%，这是日本央行自2025年7月（首次加息至0.25%）以来的第三次加息，创下1995年以来的最高利率水平。
关键政策参数：政策利率0.75%，补充性存款便利利率0.75%，补充性贷款便利基本贷款利率1.03%
资产负债表调整：继续实施量化紧缩（QT），2025年基础货币平均余额同比下降4.9%，为18年来首次下降
下一次会议：2026年1月22-23日（首次季度会议），市场预计将维持0.75%利率不变，重点关注季度经济展望报告
政策基调：从"试探性加息"转向"坚定推进正常化"，强调实际利率仍处于深度负值区间，需持续调整以实现可持续的2%通胀目标
最新官员表态：植田和男释放新年鹰派信号，加息之路远未结束
1.行长植田和男1月5日新年讲话（日本银行家协会新年会议）
加息持续性：明确表示"我们将根据经济和通胀的改善情况持续加息"，强调温和的工资增长与通胀之间的联动机制可能会得以维持，形成"工资-物价"良性循环
经济韧性：尽管美国提高对日关税打击了日本企业利润，但日本经济去年仍保持温和复苏态势，经受住了外部冲击
通胀判断：日本正稳步接近2%的稳定通胀目标，当前通胀水平（核心CPI约3.2%）虽高于目标，但随着政策调整将逐步稳定在目标区间
政策逻辑：适时调整货币宽松政策有助于实现稳定通胀目标，推动经济实现长期增长，避免未来货币政策快速收紧的风险
2.1月8日地区经济报告（樱花报告）核心内容
对全国所有9个地区的经济形势评估维持不变，所有地区"正在缓慢恢复"或"正在缓慢复苏"
多数企业认为2026财年工资涨幅将与2025财年相当，反映企业利润高企和劳动力市场紧张
美国贸易政策不确定性已降低，企业保持"积极投资态度"，部分受人工智能相关需求推动
12月会议纪要核心内容：委员普遍认为需进一步加息
12月29日发布的12月18-19日会议纪要揭示了决策层鹰派倾向的具体细节：
多位委员认为日本实际利率仍处于"全球最低水平"，远低于中性水平，暗示未来将继续加息
一名委员明确建议短期内应维持"每隔数月加息一次"的节奏，及时调整政策利率有助于防止未来快速收紧
委员们普遍担忧日元贬值推高物价，这一判断对加息决策产生了重要影响
委员会认为企业利润水平持续保持高位且薪资上涨势头延续，为政策调整提供了坚实基础
部分委员指出，尽管存在外部不确定性，但日本经济温和复苏且有望保持增长，CPI预计将稳步攀升至2%目标
美元/日元技术走势分析
（美元兑日元）在其最后一个盘中水平上大幅上涨，利用了其在EMA50上方交易所代表的动态支撑，加强了短期主要看涨趋势的稳定性和主导地位，特别是其沿着该轨道的次要支撑趋势线交易，此外，在卸载其超买条件后，相对强度指标出现了积极信号，为在未来一段时间内实现更多收益开辟了道路。
（亚汇网编辑：冰凡）
