2023-11-13 14:51:54
今天的市场推动者
今天没有重大数据发布计划。
本周最重要的数据可能是周二公布的10月份美国消费者物价指数(CPI )，由于汽车工人罢工以及与医疗保险费相关的技术因素可能产生的影响，该数据在本月具有额外的不确定性。同样值得关注的是，在非常强劲的9月份数据公布后，美国将于周四公布零售销售数据。本周还有一场期待已久的习-拜登会议，以及一系列中国数据和中国可能的降息，以及英国就业和通胀报告。
60秒概述
市场焦点和隔夜:在今年秋季的一系列周中，随着新经济数据的发布，市场叙事发生了巨大变化，但就市场交易的新全球宏观信息而言，上周相当平静。本周最初的特点是全球收益率下降，但在上周末，我们确实看到固定收益产品的反弹略有逆转，收益率回升。首先，包括董事长鲍威尔在内的美联储董事会成员发表了一些鹰派言论，止住了跌势。随后，周五发布的密歇根大学通胀预期显示，1年期通胀预期从4.2%意外升至4.4%(预期为4.0%)，但更重要的是，5-10年期通胀预期也从3.0%升至3.2%(预期为3.0%)。这两个驱动因素都推高了美元利率，从而拉平了曲线。我们仍然认为，美联储政策利率已经见顶，不认为12月会加息。此外，我们仍然认为美联储最早将于3月份首次降息。
隔夜市场相当平静，尽管没有什么新的信息，尽管周五美国股市尾盘有所反弹，但市场情绪略有恶化。数据方面，日本生产者价格略低于预期。除此之外，市场关注的不仅仅是本周的美国消费者物价指数(CPI)和中美关系，还有中东地缘政治紧张局势似乎有所缓解也引起了人们的关注。
石油:未来几周，作为全球商业周期的风向标，石油市场可能值得关注。尽管中东危机严重，沙特阿拉伯坚持单方面减产，美元走软，但油价上周跌至7月以来的最低水平。如果石油市场不扭转最近的损失，在全球经济增长放缓的背景下，全球石油需求可能会恶化。
挪威通胀惊喜:上周五，挪威10月份的核心通胀率大大出乎市场意料。按年计算，核心通胀率升至6.0%(预期为5.6%)，而(经季节性调整的)3个月价格增长率从2.9%升至4.9%。细节显示，有点令人惊讶的是，食品价格出现了大幅反弹。家具/家庭设备、机票和酒店/餐馆服务的价格也比预期上涨得多，因此上涨的范围相当广泛。就前几个月的信号而言，这一消息是一个游戏规则的改变，否则这些信号将显示反通胀趋势。虽然挪威通胀数据的波动性是出了名的，但10月份数据的意外上升确实挑战了我们的说法，即潜在通胀显然正在下降。鉴于挪威央行在11月3日货币政策会议上的言论，这大大增加了12月加息25个基点的可能性——尽管我们并不认为这是板上钉钉的事情。事实上，如果我们对11月份CPI数据和增长前景(GDP、地区网络等)大幅下调的预期是正确的话。)我们预计，市场将质疑挪威最终加息的前景。
股市:全球股市周五走高，美国市场尾盘反弹，确保了股市又一个积极的一周。上周连续5天上涨的周期股领涨，涨幅超过防御股近3%。值得注意的是，小型股在最近的反弹中被排除在外，因为投资者认为与大型股相比，对衰退的担忧对小型股来说更大。能源周五小幅反弹，但这并不能改变上周表现低于科技股近8%的事实。周五美国股市:道琼斯上涨1.2%，标准普尔500上涨1.6%，纳斯达克上涨2.1%，罗素2000指数上涨1.1%。亚洲市场今天上午大多走低，台湾是亮点。欧洲期货持平，而美国期货略有下跌。
固定收益:欧洲利率周五主要在5y+区间横盘交易，而短期利率下跌了2-4个基点，原因是欧洲央行行长拉加德表示，鉴于美元曲线的溢出效应，未来几个季度不会降息。
外汇:上周，外汇市场的特点是澳元、新西兰元和ZAR等商品货币下跌。虽然挪威克朗最初一周表现不佳，但周五挪威通胀意外给了挪威克朗一些支撑，使欧元/挪威克朗重返11.90关口下方。上周大部分时间，欧元/美元维持区间震荡，尽管短期美元收益率的最终上升确实导致欧元/美元在周五跌破1.07。欧元/SEK保持在11.65附近，而欧元/英镑回到0.8750附近。
信用:周五是公司债券市场平静的一天，没有重大消息。iTraxx主链在76bp处宽1bp，而iTraxx交叉链在412bp处宽4bp。
北欧宏观
瑞典唯一发生的事情是，在11月22日利率决定的管制期开始之前，副行长艾诺·邦吉(Aino Bunge)将发表瑞典央行执行董事会的最后一次讲话。
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