2025-06-07 14:49:17
A股市场：沪指收涨0.04%报3385点，为连续第四日录得上涨，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.45%。全天成交1.18万亿元，较前一交易日缩量1398亿元，全市场涨跌个股相当。盘面上，银价触及13年新高，贵金属、有色金属板块走强，民爆概念拉升，农药兽药板块走高，海南板块、通信服务及VPN概念等涨幅居前。珠宝首饰板块下挫，盲盒经济、谷子经济板块走低，机器人、美容护理、培育钻石及数字货币等板块跌幅据前。
贵金属大涨，白银股走强，中润资源、湖南白银、白银有色、盛达资源涨停。消息面上，现货白银已经站上36美元/盎司的关口，创下13年来新高。中信建投期货认为，当前黄金高歌猛进，而白银望尘莫及。年内白银有望成为估值更低的黄金替代品。民爆概念涨幅居前，高争民爆、保利联合涨超6%，易普力、重庆港涨超4%，消息面上，三峡水运工程启动，项目总投资达766亿元，总工期100个月（不含12个月筹建期） ，爆破施工成核心环节。
IP经济、谷子经济、宠物经济等新消费概念走低，天元宠物跌超9%，中宠股份跌超8%，元隆雅图跌超5%，创源股份跌超4%。兵装重组概念大跌，长城军工跌超5%，甘化科工跌超2%，北方导航、天秦装备等跟跌。乳业股走低，新乳业跌超6%，科拓生物、南桥食品、熊猫乳品等跌超3%。个股消息面上，新乳业2024年增利不增收，去年营收同比下降2.93%，归母净利润同比增长24.8%。2025年Q1营收同比增长0.42%，归母净利润、同比增长48.46%。
信达证券此前表示，市场在5—7月可能还会有震荡回撤，不过幅度可控。在Q3后期或Q4，盈利、政策和居民资金三因素中，有一个往乐观方向转变，市场有望回归牛市状态。在行业配置方面，多家机构建议关注以银行、煤炭、石油石化为代表的低估值、高分红防御性板块。此外，在提内需政策带动下，新消费、农林牧渔等内需修复相关板块也获机构多次提及。
六大机构下周策略
一、中信证券：算力长期需求持续 龙头PCB/CCL有望深度受益
中信证券指出，算力产业围绕英伟达链和ASIC链的投资机会维持高景气，看好国内PCB/CCL行业龙头有望受益于高端产能供需紧张下的产业机会，业绩增长仍具较强持续性和较高确定性。预计卡位龙头核心客户技术升级周期、具备协同开发合作能力的厂商将持续深度受益。
二、国泰海通证券：煤价底部企稳 迎接6月基本面拐点
煤价底部企稳，预计随着全国气温的逐步攀升，再考虑到库存去化，预计煤价拐点就在6月，当前就是基本面拐点。疆煤外运及内蒙的铁路运费再次下调，背后或反应新疆内蒙外运大规模亏损压力。上周疆煤外运及内蒙的铁路运费再次下调，物流成本继续下降。旺季来临时候下调运费，显示出产地，新疆内蒙外运大规模亏损压力，运量下降倒逼铁路降价，在当前620元港口价格下已经刻不容缓，侧面反映两大产地压力。我们认为4月全国产量环比大幅度降低5000万吨至3.9亿吨，供给在650元/吨港口价格下出现了经济性导致的自发性减产，行业底部特征较为明晰。展望后续，我们认为铁路运费下降空间有限。
三、银河证券：建议把握新能源发电拐点性机会
银河证券指出，全国层面绿电直连政策落地。从用户侧来看，有助于满足终端用户，尤其是出口型企业的绿电消费、溯源需求，同时或可在一定程度上助力企业降低用电成本。从发电侧来看，绿电直连有助于拓宽绿电，尤其是新能源的消纳方式，同时有望通过签署多年期购电协议稳定收益预期。从配置上看，建议把握新能源发电拐点性机会。
四、中金公司：预计小家电公司盈利能力或将明显改善
中金公司研报称，在家电以旧换新政策带动及低基数效应下，预计今年小家电行业需求有望延续复苏态势。在此背景下，行业竞争缓解、公司聚焦高质量发展，行业均价进一步修复，同时平台降费减轻公司压力，综合影响下，预计小家电公司盈利能力或将明显改善。
五、华泰证券：化工板块下游改善有望延续 中游供需拐点渐近
华泰证券研报称，需求偏弱叠加新产能投放等致化工整体价差仍偏弱，但2025年下半年伴随需求复苏及资本开支显著降速叠加供给侧自主调整，化工周期品有望迎来复苏拐点。油价短期面临需求担忧及供给协同趋弱压力，成本减压及需求改善或助力下游环节延续复苏态势。板块而言，油价中长期存底部支撑，且龙头企业降本增量；大宗化工关注格局率先优化的品种及龙头企业价值修复机遇；下游制品/精细品需求改善和毛利率修复并行，叠加出口/出海和新技术驱动；优质重资产化工企业有望现金流改善及分红意愿提升。
六、中信建投：新消费驱动保健品重估 饮料啤酒等将迎旺季催化
中信建投研报称，食饮板块第一季度季报仍然保持较高质量，4月份以来总体保持稳定。两会提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，中央发布《提振消费专项行动方案》全方位指引消费复苏。重点看好四个板块，1）白酒。龙头酒企业绩稳健，因时调整引领行业穿越挑战。2）低度酒。啤酒销量反弹，关注旺季改善持续性。3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局如海天味业安井食品，景气度环比提升成本端边际改善如安琪酵母涪陵榨菜，受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升如颐海国际等。4）休闲零食保持高景气，新产品和新渠道持续贡献增量，魔芋品类热销，零食品类机遇持续，养生水关注度提升。
（亚汇网编辑：书瑶）
