下周外汇市场重磅前瞻：美联储政策转向 全球央行动态牵动金融市场

  美联储政策转向，全球央行动态牵动金融市场

  美联储“不够鹰派”致美元受挫

  备受瞩目的12月美联储决策会议已落下帷幕，此次会议中委员会成员意见分歧严重，这一局面促使投资者纷纷抛售美元。委员会最终按预期将利率下调25个基点，然而更新后的点阵图显示，明年仅有一次降息计划。

  从表面看，此次降息可被视为鹰派降息。毕竟有两名议员投票支持维持利率不变，六位官员也表明他们倾向于维持今年利率水平。

  不过，2026年的利率走向分歧广泛且分布均匀。四名成员主张2026年不降息，四名支持一项预测，还有四名希望降息两次。所以，2026年的利率中位数并非代表多数意见，而是这三个同等支持级别预测的平均值。

  更为关键的是，委员会宣布将开始购买短期国库券，作为储备管理的一部分举措，旨在支持市场流动性并维持对利率的有效控制。

  此外，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表现不如市场预期鹰派。他着重强调就业增长放缓以及劳动力市场存在的不确定性，这成为美元下跌的主要原因。投资者依旧坚信，美联储明年可能需要进行两次降息。

  非农与CPI数据将影响美联储利率押注

  本周，市场焦点大概率会集中在因政府关门推迟发布、预计于周二公布的11月非农就业数据（NFP），以及同月消费者物价指数（CPI）数据（预计周四公布）。ADP十一月报告显示，私营部门减少了3.2万个岗位，远未达到分析师预计的5千个岗位增长，这使得NFP报告的风险偏向下行。

  即便CPI数据进一步体现出通胀的粘性，目前美联储似乎仍将劳动力市场置于优先关注位置。鲍威尔周三指出，当前2%通胀目标的超标，主要是由于关税因素，这很可能只是“一次性的价格上涨”。因此，通胀数据不太可能完全扭转因周二非农报告引发的美元走弱趋势。

  此外，12月的初步标普全球采购经理指数和11月零售销售数据也将分别于周二和周三发布。

  英格兰银行降息在即，2026年降息预期升温？

  除美联储政策影响及美国关键的非农就业和消费者物价指数数据外，投资者本周还需关注另外三家央行的动态：周四的英格兰银行和欧洲央行，以及周五的日本央行。

  英国政策制定者与英格兰银行进行沟通协商，11月以5比4的投票结果维持利率不变，4名反对者支持降息，贝利行长是五人中唯一支持暂停加息决定的人，他指出整体通胀风险有所下降。这很可能被解读为贝利将加入希望在周四会议中降息的行列的信号。

  自上次会议以来，数据显示9月份失业率从4.8%上升至5.0%，第三季度经济增长从0.3%降至0.1%，总体和核心CPI均略有下降，不过仍都在3%以上。

  基于这些情况，投资者目前预计下周降息的概率高达90%，到2026年12月，再次降息的概率也已被完全计入。值得一提的是，英格兰银行预测财政部长里夫斯最新公布的预算计划，将使年通胀率从第二季度到2026年底下降约0.4至0.5个百分点。

  因此，伴随鸽派信号的降息，可能会促使投资者提前预期下一次降息时间，甚至可能为明年增加更多基点的降息幅度。这样的结果可能会给英镑带来下行压力。

  在英格兰银行做出决定前，将有大量英国数据公布。10月就业报告和12月的初步PMI将于周二发布，随后分别于周三和周五公布CPI和零售销售数据。若连续两轮通胀数据放缓，可能会强化市场对次日鸽派立场的预期，甚至可能在英格兰银行宣布决策前就引发英镑下跌。

  欧洲央行或维持现状，GDP预测可能上调

  在英格兰银行宣布货币政策决策大约一小时后，欧洲央行将公布其决策。在之前的会议上，欧洲央行政策制定者维持利率不变，重申政策处于“良好状态”，因为经济呈现健康迹象，通胀接近目标。

  本周，欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济对贸易紧张局势的韧性以及近乎潜在的增长水平，可能促使央行在下周会议上上调GDP预测。更进一步的是，欧洲央行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周一向彭博新闻表示，央行下一步行动可能是加息，尽管短期内不会发生。

  考虑到这些因素，投资者预计欧洲央行下周将维持现状，并且认为明年年底加息的概率为36%。因此，若重申乐观信息，可能助力欧元/美元走高，尤其是当周二的快速标准普尔全球采购经理指数（PMI）印证欧元区经济表现良好的观点时。

  日本央行加息预期升温，前瞻性指导受关注

  最后，日本银行目前预计加息概率达75%。至于明年，投资者预计还会再加息40个基点，这意味着将再降息四分之一个基点，且有60%的概率达到三分之一。

  在财政鸽派高市早苗当选新首相后，投资者减少了对12月加息的押注，但上田行长近期的言论以及彭博社和路透社的报道，重新引发了市场对加息的猜测。然而，日元未能充分利用鹰派预期的上升而大幅走强。

  因此，如果央行如预期般加息，市场关注点将迅速转向其对2026年政策推进计划的暗示和线索。如果政策制定者未能跟上市场最新的鹰派转变，日元很可能会延续当前的下跌趋势。不过，随着美元兑日元接近160.00的心理区间，片山财务大臣可能会再次公开表达对日元贬值的担忧，甚至可能提及干预的可能性。这意味着，即便日本央行周五的决策令市场参与者失望，围绕日元的上行风险也不太可能消失。

  （亚汇网编辑：林雪）