今日外汇交易必读：美联储降息预期推动 美元指数短期维持窄幅震荡

  周四亚盘，美元指数维持窄幅震荡，美元兑欧元周三小幅下跌，交易员正评估美国政府结束停摆后即将公布的大量经济数据对美联储政策的潜在影响。与此同时，日元兑美元跌至九个月最低水平，因市场担忧日本新政府可能施压央行推迟加息。

  主要货币走势分析

  美元：截止发稿，美元指数徘徊于99.50附近，美元近期承压明显，核心压力源于美国劳动力市场的疲软态势与美联储宽松预期的升温。叠加美国政府持续停摆导致关键经济数据停滞发布，市场处于数据真空期，投资者被迫转向美联储官员表态寻求指引，本周美元指数延续上周高点以来的回调走势，为欧元兑美元提供了阶段性支撑。技术上，50期均线走势趋平，而200期均线在99.00附近仍提供支撑。若能持续突破99.80，可能推动指数测试100.35-100.65区间，该区间与23.6%斐波那契回撤位一致。相对强弱指数（RSI）读数在45左右，表明动能中性，但改善的技术结构预示着逐步复苏。
  欧元：截止发稿，欧元/美元徘徊于1.1590附近，欧元/美元在1.1590附近盘整，投资者等待众议院对结束美国长期停摆的临时法案的投票。技术上，欧元/美元保持看跌基调，即使卖方在推动该货币对向200日简单移动平均线（SMA）1.1368靠近时遇到困难。 相对强弱指数（RSI）显示买方重新获得了一些动力，但仍低于中性50线，平坦，表明空头仍在控制。若持续跌破1.1500，将暴露出8月1日的周期低点1.1391，强化更广泛的下行趋势。 相反，若清晰突破1.1600，将改变短期情绪，并为向1.1700的走势打开大门。
  英镑：截止发稿，英镑/美元徘徊于1.3125附近，关于首相斯塔默可能面临领导挑战的报道在英国财政预算发布前引发政治紧张。英国就业数据表明失业率为5%且工资增长放缓，使12月英国央行降息的概率升至90%。技术上，英镑/美元的技术图景仍然偏向下行，尽管卖方需要将汇率拖低至1.3100以下，以挑战11月5日创下的最新周期低点1.3010。 跌破这两个水平可能会暴露出4月7日的低点1.2707。相反，若日收盘高于1.3100，则可能在缺乏催化剂的情况下，在1.3100-1.3150附近保持低迷，因英国经济日程有限，以及美国政府停摆。
  外汇市场消息汇总

  1、美联储多数地方联储票委对12月降息并不积极

  美联储官员近期密集发声讨论货币政策。“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，目前已有四位拥有投票权的地方联储主席（波士顿联储柯林斯、圣路易斯联储穆萨莱姆、芝加哥联储古尔斯比，以及曾在10月降息决议中投反对票的堪萨斯联储施密德）并未积极推动在12月再次降息。金十注：美联储每年轮换四家地方联储作为FOMC票委，明年开始，上述四位官员将失去在FOMC的投票权。纽约联储地位特殊，拥有永久投票权。

  2、美联储柯林斯：将利率维持一段时间不变可能是合适的做法

  今年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯周三表示，她认为短期内进一步降息的门槛“相对较高”，原因是对通胀仍处高位的担忧。柯林斯上月投票支持降息。“除非出现劳动力市场明显恶化的迹象，否则我会对进一步放松政策保持谨慎，尤其是在政府关门导致我们获得的通胀数据有限的情况下……在当前高度不确定的环境下，为了平衡通胀与就业风险，维持政策利率在当前水平一段时间可能是合适的做法。”她的讲话凸显出美联储内部存在的深层分歧。自上次降息以后，包括柯林斯在内的几位拥有投票权和部分无投票权的美联储官员都释放出对降息日益谨慎的信号。柯林斯认为短期借贷成本目前处于“轻度紧缩”区间，而金融环境总体上仍对经济增长构成顺风。劳动力市场的确出现放缓，但自夏季以来下行风险并未加剧。

  3、受益于欧元区和瑞典的财政刺激 瑞典克朗应保持强势

  荷兰国际集团的分析师Francesco Pesole在一次网络研讨会上表示，瑞典克朗应继续保持强势，因为它将受益于瑞典和欧元区的财政刺激。他表示，瑞典克朗通常对欧元区情绪具有比欧元本身更高的正相关性。荷兰国际预计德国的财政刺激将在2026年传导到欧元区经济。在瑞典，2026年的财政刺激方案包括减税，荷兰国际认为在九月选举前可能还会出现更多的财政扩张承诺。荷兰国际预计瑞典经济明年将扩张1.2%，有超出预期的空间。该行预计到2026年第四季度，欧元兑瑞典克朗将跌至10.50。

  4、欧洲央行管委：财政刺激叠加经济复苏 使欧元区通胀风险倾向于上行

  根据欧洲央行执委施纳贝尔的说法，由于经济正在积聚动能，且各国政府开始在军事和基础设施上投入巨额资金，欧元区的通胀风险倾向于上行。施纳贝尔表示：“我的叙事是一个正在复苏的经济，产出缺口正在缩小，预计将有显著的财政刺激，这将刺激经济。”施纳贝尔目前被视为管理委员会中最鹰派的成员。她补充说：“这使我得出结论，如果说有什么风险的话，那就是风险倾向于上行。”这位德国官员表示，她认为利率处于“绝对”合适的水平，决策者必须保持对“仍然相当强劲”的食品成本上涨以及服务业通胀“粘性”的警惕。施纳贝尔表示，总的来说，她不担心小的偏离2%的情况，并淡化了潜在的下行风险。

  5、增税传闻下仍无惧风险 英国通胀挂钩债券吸引创纪录投标

  据外媒报道，数据显示，英国发行的通胀挂钩债券吸引了创纪录的订单，缓解了本月预算案前的债务可持续性担忧。投资者周三为42.5亿英镑的英国债务银团认购了超过690亿英镑的投标。此次销售是财政大臣里夫斯在11月26日公布预算案之前最后一次进行此类债券发行。她正面临着增加财政空间的压力，最近的报道暗示她将提高税收。英国国债在十月份录得近两年来的最佳表现，吸引了包括Aberdeen、富达国际和摩根大通资产管理在内的投资者，这也为她带来了一些喘息空间。

  机构观点

  1、荷兰国际：财政紧缩将推升降息预期 英镑仍有下跌空间

  荷兰国际集团的分析师Francesco Pesole在一次网络研讨会上表示，尽管财政风险已在11月26日预算案之前被消化，但英镑仍有进一步走弱的空间。荷兰国际估计，预算案中的财政紧缩幅度将达到GDP的0.5%至1%。Pesole表示，这可能会鼓励市场消化更多的英国央行降息，这对英镑将是负面影响。他还表示，增长预期也可能被下调。尽管英镑目前卖出价格昂贵，但我们认为从基本面角度来看，它在明年不会具有吸引力。

  2、荷兰国际：美元可能因最高法院裁决而下跌

  荷兰国际集团的分析师Chris Turner在一次网络研讨会上表示，如果最高法院裁定特朗普使用紧急权力征收全面关税的合法性存在问题，美元可能会下跌。他认为，这种下跌主要是通过对美国债券市场的潜在影响来实现的。他表示，关税收入的损失可能导致长期国债遭到抛售。关税的暂停也将有利于世界其他地区，从而支撑其他货币。然而，他补充说，特朗普可能会找到其他途径来征收关税。

  3、德商银行：美欧债券发行量增加将推高风险溢价

  德国商业银行的分析师在一份报告中表示，美国和欧洲债券发行的增加将促使投资者要求更高的风险溢价，从而推高政府债券收益率，并使收益率曲线变陡。他们认为，在大西洋两岸都预计会出现更陡峭的收益率曲线。然而，由于预计美联储将进一步降息，收益率不太可能大幅走高。德国商业银行预测，到2026年底，德国10年期国债收益率将升至3%，美国10年期国债收益率将触及4.5%。根据Tradeweb的数据显示，10年期德国国债收益率上涨2个基点，至2.675%，而10年期美国国债收益率下跌2.3个基点，至4.088%。

  （亚汇网编辑：小七）