2025-05-15 20:25:53
全球市场综述
1、欧美市场行情
三大期指齐跌，道指期货跌0.44%、标普500指数期货跌0.65%、纳指期货跌0.83%。欧股普遍下跌，欧洲斯托克50指数跌0.5%，德国DAX30指数跌0.4%，英国富时100指数跌0.5%，法国CAC 40指数跌0.3%。
2、市场消息面解读
佩斯科夫称俄代表团仍在等待
俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当地时间今天（5月15日）下午表示，俄总统普京在前一日晚对所有相关报告进行了讨论之后，设定了任务并明确了俄罗斯代表团在伊斯坦布尔的谈判立场。俄罗斯代表团今早已抵达伊斯坦布尔，从今早开始等候乌克兰代表团，但是乌方尚未到来。佩斯科夫表示，俄方当前没有收到有关乌方代表团具体成员的信息。他指出，俄方愿意尽一切努力确保伊斯坦布尔的谈判富有成效，俄方代表团也将按需向普京汇报情况。此外，俄总统普京在未来几天没有访问伊斯坦布尔的计划，近期也没有为普京与特朗普之间的会面做任何准备，且该议题也从未被讨论过。
波兰央行行长暗示可能在7月或秋季降息
⑴波兰央行行长亨利克·沃诺罗夫斯基表示，波兰央行可能在2025年7月或秋季开始新一轮降息，具体取决于新的通胀预测。⑵波兰央行在5月将信贷成本降低了50个基点，这是自2023年10月以来的首次降息，主要原因是通胀放缓、工资增长减弱和经济状况恶化。⑶沃诺罗夫斯基表示，尽管有理由进一步降低信贷成本，但需要等待更多数据和预测。他预计6月不会采取行动，而7月可能会启动新一轮降息。⑷他还提到，如果7月的预测支持进一步降息，那么秋季也可能会有类似行动。每次降息的幅度预计为25个基点。⑸沃诺罗夫斯基强调，尽管可能会进一步降息，但预计到年底主要利率将维持在4.00%的水平。目前主要利率为5.25%。⑹他指出，通胀威胁仍然很高，特别是考虑到财政政策的宽松和预算赤字的增加，以及年底可能取消对能源价格上涨的限制。⑺沃诺罗夫斯基表示，货币政策委员会将致力于将通胀率控制在央行设定的目标范围（1.5%-3.5%）内。
美国国债收益率下跌，市场静待数据发布
⑴在周四稍晚将公布一系列数据之前，美国国债价格小幅上涨，各期限收益率下跌1-2个基点。⑵周四将公布的美国数据包括生产者价格指数（PPI）、零售额、周度首次申请失业救济人数和工业产值。⑶路博迈（Neuberger Berman）的Erik Knutzen在报告中指出，市场目前更关注经济基本面而非关税不确定性，美国国债收益率已从特朗普总统4月初宣布对等关税措施后的高点回落。⑷根据伦敦证券交易所数据，美国2年期国债收益率报4.029%，10年期国债收益率报4.506%，30年期国债收益率报4.946%。
亚洲低硫燃油市场保持强劲，新加坡库存下降
⑴亚洲低硫燃油（VLSFO）市场在周四保持了近期的强劲势头，而新加坡的陆上库存进一步下降至两个月来的最低水平。VLSFO受到6月初装货日期的强劲出价支持，现金差价保持在每吨10美元以上。⑵然而，一些贸易消息人士表示，由于来自不同产地的高供应量，市场强劲势头能否持续仍不确定。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）石油研究部门本周的估计，亚洲本月将接收更多来自西方的套利船货，特别是来自巴西和墨西哥的船货。⑶尼日利亚的Dangote公司通过周二结束的招标，提供了6月初装货的残渣燃油，这批货物包括12万吨低硫直馏物料和浆料。⑷同时，高硫燃油（HSFO）的现金差价周四仍处于贴水状态，但由于原油期货走弱，裂解价差进一步上涨。6月380-cst HSFO裂解价差收于原油报价上方每桶3美元以上。⑸新加坡残渣燃油库存截至5月14日当周降至1939万桶（约合305万吨），为两个月低点。⑹原油价格周四因美伊可能达成核协议的预期而下跌，同时美国原油库存意外增加，加剧了投资者对供应过剩的担忧。⑺沙特阿美表示，已与美国主要公司签署了34份初步协议，潜在价值高达900亿美元。⑻日本石油公司正在削减包括氢和氨项目在内的脱碳计划，因为全球正向更稳定、更具成本效益的化石燃料转变。
欧元区信用违约互换成本上升，投资者谨慎观望美国数据
⑴由于投资者在美国关键数据发布前保持谨慎，欧元区信用违约互换（CDS）的成本正在上升。美国即将公布的生产者价格指数（PPI）、零售销售和每周失业救济申请人数数据将于北京时间20:30公布。⑵本周初因中美贸易协议带来的市场乐观情绪已经消退。IG首席市场分析师Chris Beauchamp指出，周四的PPI、初请失业金数据以及鲍威尔的讲话是市场风险偏好降温的有力原因。⑶根据S&P Global Market Intelligence的数据，追踪欧元垃圾债券CDS的iTraxx Europe Crossover指数上升6个基点，至305个基点。
美国4月生产者价格预计反弹
⑴美国2025年4月生产者价格指数（PPI）预计将环比上涨0.2%，扭转3月下降0.4%的局面。3月的下降是自2023年10月以来PPI首次出现环比下降，投资者密切关注与关税相关的通胀压力早期迹象。⑵剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PPI预计在4月上涨0.3%，此前一个月下降0.1%。⑶从年度来看，4月整体生产者通胀率预计将放缓至2.5%，为七个月最低水平，低于3月的2.7%。核心生产者通胀率预计将降至3.1%，为2024年8月以来最低水平，低于此前的3.3%。
欧元区经济增长弱于预期，贸易关税影响显现
⑴欧元区经济在2025年初的增长速度低于初步估计。尽管美国企业在贸易关税实施前抢购进口商品，推动了工厂产出增加，但欧元区第一季度GDP仅增长0.3%，低于此前估计的0.4%。⑵欧盟统计局（Eurostat）表示，斯洛文尼亚经济的收缩是导致欧元区整体增长放缓的部分原因，此前该国数据未被纳入估计。⑶工业生产在该季度持续增长，推动了整体经济表现。3月工业产出环比增长2.6%，远高于《华尔街日报》调查经济学家预期的1.1%，且为连续第三个月增长。⑷3月工业产出的强劲增长主要得益于德国和爱尔兰的推动。德国作为欧洲的工业强国，产出增长超过3%；爱尔兰作为制药业中心，产出较上月增长约15%。这两个经济体是欧元区中受贸易关税影响最大的国家，其工厂产出的激增表明美国进口商在4月初关税实施前大量囤货。⑸爱尔兰经济在2025年第一季度增长3.2%，超过欧元区主要经济体，这主要得益于美国制药巨头在该国增加生产以囤积库存，以应对即将到来的关税。⑹然而，随着美国仓库逐渐填满，以及关税可能抑制美国对欧洲商品的需求，这种生产增长可能难以持续。尽管特朗普暂停了对所有欧盟进口商品征收20%的关税，但10%的基础关税仍保留，同时汽车和部分金属的25%关税也继续实施。⑺ING经济学家Bert Colijn表示，欧元区制造业在第一季度经历了短暂的繁荣，但随着关税实施，这种繁荣可能迅速消退。Capital Economics的Andrew Kenningham则认为，如果更高的关税威胁持续存在，企业可能会继续提前囤货。
英国央行立场转鹰，降息预期大幅降温
⑴英国央行5月的政策决议立场比市场预期更为鹰派，导致市场对连续降息的预期大幅下降。6月降息的概率从降息前的50%降至4%，市场预期转向第三季度再次降息的可能性更大。⑵目前市场对8月宽松幅度的押注约为16个基点（64%），显示出市场对英国央行的鹰派预期可能已达顶峰。然而，未来两份通胀报告的发布可能会影响市场预期，若通胀数据意外下行，市场预期可能重新转向鸽派。⑶英国央行行长贝利虽对6月降息持开放态度，但降息门槛极高，市场预期降息更可能在8月及以后的决议中体现。⑷对英镑而言，短期内英国央行的鹰派立场影响有限。市场焦点转向即将召开的英国-欧盟峰会，英国首相斯塔默希望在峰会上推动更紧密的英欧关系，这一进展可能对英镑形成支撑。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：24，欧元/美元上涨，现报1.1193，涨幅0.16%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近的盘中交易中上涨，开始出现（RSI）的积极信号，在达到超卖水平后，试图卸载一些超卖条件，在短期内交易于熊市修正通道内，由于交易低于EMA50，继续承受负面压力。
英镑/美元：截止北京时间20：24，英镑/美元上涨，现报1.3285，涨幅0.24%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最近的盘中交易中下跌，超过了其EMA50的支撑，面临负面压力，特别是随着（RSI）上负面信号的出现，尽管达到了超卖水平，在短期熊市修正趋势的主导下，准备打破1.3260的关键支撑。
现货黄金：截止北京时间20：24，现货黄金上涨，现报3184.59，涨幅0.23%。纽市盘前，（黄金）价格在最近的盘中交易中上涨，在超过我们早上预期的目标3，150美元支撑后，突然反弹向上，试图在（RSI）上卸载一些超卖条件，从那里出现了积极的信号，在短期基础上的熊市修正趋势占主导地位，并沿着一条明显的熊市斜线交易。
现货白银：截止北京时间20：24，现货白银下跌，现报32.136，跌幅0.18%。纽市盘前，（白银）价格在超过31.90美元的关键支撑后，在日内水平上见证了混合交易，反弹走高，试图摆脱其在（RSI）上夸大的超卖状况，特别是随着积极重叠信号的出现，以及试图收复部分先前的损失，继续承受来自EMA50下方交易的负面压力。
原油市场：截止北京时间20：24，美油下跌，现报61.100，跌幅3.25%。纽市盘前，（原油）价格在最近的盘中交易中下跌，打破了短期基础上的看涨修正偏向线，增加了负面压力，特别是随着（RSI）负面信号的出现，尽管达到了超卖水平，依靠其EMA50的支撑，提供了可能支持临时看涨反弹的积极动力，以收复部分早期损失。
4、机构观点
德意志银行：美联储可能要到12月才会降息
德意志银行研究中心的分析师在一份报告中表示，美联储可能会在12月降息之前保持政策利率不变，然后在明年进一步放宽政策。“我们的基本假设仍然是，下一次降息是在12月，随后在2026年第一季度再降息两次，每次25个基点。”分析师说，贸易缓和降低了美国劳动力市场进一步恶化的风险，但其他关税措施可能会使通胀保持在令人不安的高水平。
（亚汇网编辑：冰凡）
