今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年7月4日）

  分析师BrucePowers：黄金均线汇聚预示大行情将至，突破33XX有望延续上攻

  周四，现货黄金测试了包括50日MA在内的近期趋势支撑位，一度触及3311美元的两日低点。这进一步压缩了近期的价格区间，因为黄金已连续三天在20日均线（目前位于3348美元）附近遭遇阻力。

  周四，黄金出现了“看跌吞没”潜在的趋势反转信号，并且收盘价疲软。尽管周二突破短期趋势线和50日均线后缺乏上行动能，但昨日的收盘价仍保持在50日均线之上，这表明黄金保留了潜在的内在强度。上行方向，近期阻力明确位于周四的盘中高点3366美元。因此，若能有效突破该水平，黄金有望向上测试此前的较低摆动高点3396美元。随后黄金很有可能继续上攻，测试近期摆动高点3451美元附近的阻力。

  相反，如果金价跌破周二的低点3301美元，可能会出现进一步的疲软，因为这将使金价在刚刚收复上升趋势线后，再次跌回该趋势线之下，这将是明显的看跌信号。鉴于近期20日均线和50日均线的汇聚，波动性应会很快增加。它们目前是自1月份本轮上涨开始以来距离最近的一次。这可能有助于推动牛市突破。

  瑞银：特朗普“黑天鹅”振翅，黄金“避险王”地位难撼

  特朗普政府近期的行动已导致投资者和各国政府的焦虑情绪加剧。此外，特朗普持续公开挑战美联储的独立性，也引发了更多担忧。迄今为止，这些举措的后果包括美元疲软、美国国债收益率曲线趋陡，以及全球投资者寻求美国资产的替代资产，同时对黄金等避险资产的需求也日益增加。在此背景下，黄金今年迄今的表现再次超越所有其他资产类别。

  我们承认，特朗普暂停实施关税措施为市场提供了一些喘息机会，导致风险资产强劲反弹，金价在触及历史高点后有所回落。这反过来又引发了投机者的获利回吐，以及私人投资者在经历了2020年以来最强劲的净流入后，对ETF的轮换。但由于贸易政策风险在7月9日最后期限前回归，我们维持对黄金的看涨观点。

  这并不意味着我们正在进入一场全面的财政危机，但美联储似乎越来越有可能介入，限制债券收益率的上升，或向美国国债市场提供流动性。毫无疑问，这些风险及其导致的市场波动可能会支撑黄金市场。事实上，我们已经看到ETF净买入的恢复，同时投机者也在回补此前建立的空头头寸。

  与此同时，我们预测各国央行今年将再次购买超过1000公吨黄金，是截至2021年的十年平均水平的两倍。在多元化投资组合中保持中等个位数的黄金敞口是最佳选择，我们预计到2025年底金价将达到3500美元。虽然这不是我们的基准情景预测，但黄金的下行风险可能来自特朗普对美联储施压的结束；“大而美法案”的修改以及贸易紧张局势的缓解。

  分析师BrucePower：美油盘整蓄势待发，突破200日均线或将重回70美元上方

  周四，原油价格在周三上涨突破后进行了盘整。油价在67.25-68.30美元的相对狭窄区间内交易，并形成了日线级别的孕线形态。尽管突破后的涨势有所停滞，但仍显示出内在的强势迹象。

  这种潜在的强势体现在多个方面：当日交易区间位于周三交易区间的上半部分，并且此前的阻力位成功转化为支撑位。同时，位于67.41美元的五日区间突破水平以及自1月高点延伸的锚定成交量加权平均价（AVWAP）均提供了有效支撑。一旦之前的阻力被确认为支撑，趋势就应该准备好继续。鉴于昨日已触发看涨反转信号，一旦阻力被确认为支撑，上升趋势理应延续。

  若油价果断突破68.34美元，将触发看涨延续。潜在阻力位则由200日均线和20日均线的汇聚点定义，分别介于68.89美元和68.92美元之间。但考虑到从通道底部反弹的潜在上行动能，这个潜在阻力区域应该很容易被突破。如果价格未能突破此阻力，则与此前强烈的看涨反转信号相矛盾。近期原油多次触及通道顶部并遭遇阻力，很好地验证了该趋势通道的有效性。

  一旦突破该阻力区，上行目标可首先关注38.2%斐波那契回撤位70.14美元，下一个目标则看向50%回撤位71.73美元。

  荷兰国际：欧佩克+增产在即叠加关税大限，市场乐观情绪恐“昙花一现”

  荷兰国际银行大宗商品专家EwaManthey和WarrenPatterson指出，油价昨日走高，布伦特原油期货收盘涨幅略低于3%。贸易乐观情绪提振市场，此前特朗普政府宣布与越南达成贸易协议。但这一乐观情绪可能难以持久，因欧佩克+将于本周末决定8月产量政策。市场普遍预期该组织将再次大幅增产41.1万桶/日。鉴于不确定性因素，市场参与者可能不愿在漫长的美国假期周末持有过多风险敞口。此外，下周将迎来特朗普90天对等关税暂停期的截止日期。若未能达成贸易协议，美国可能对部分贸易伙伴恢复加征关税。这为下周市场埋下了相当程度的不确定性。

  摩根士丹利：美元只是中场休息，更大贬值风暴将至，维持欧美、美日目标

  与许多投资者不同，我们认为美元走弱趋势正处于中场休息，而非终结。美元净贬值20%（如我们预期）将对更广泛的经济和市场产生哪些影响？我们预计美元将继续走弱，这既受美国利率与全球其他主要货币基本面趋同以及外汇对冲风险溢价进一步上升的推动。目前美元仍处于历史区间的上限，对冲和指数再平衡带来的顺周期性是重要的放大因素。

  近期美元走弱对经济的影响有限，但进一步贬值可能会推高整体CPI和GDP。我们预计，美元每贬值1%，美国CPI和GDP将上涨5个基点。美元走弱对美国股票收益而言是一股巨大的、被低估的利好因素，尤其对拥有更高海外收益比例的大型股而言。外汇对冲会影响公司最终的美元敞口，但有限的信息披露使得预测美元风险敞口具有挑战性。

  我们维持在1.17附近做多欧元兑美元，目标看向1.20，止损设置在1.07；以及维持在145做空美日，下方目标看135，止损设置在151。

  花旗：关税截止日期对G10外汇来说可能是“无关紧要的事情”，但要关注日本

  花旗外汇策略师认为，在很大程度上，即将到来的7月9日关税谈判截止日期对G10外汇来说可能是“无关紧要的事件”。在欧盟方面，花旗的基本预测是，双方将在7月9日前达成协议框架，届时10%的关税税率将延长，谈判将继续进行。“鉴于近期欧元走强，他们猜测这样的消息将略微利好欧元，但不一定是一个重要的推动因素，因为很多好消息已经反映在欧元价格上了。”在日本问题上，花旗认为，鉴于特朗普最近的言论，达成协议的可能性正在下降。花旗表示：“日本关税上调的风险似乎最高。”该行预计今年夏天美日将攀升至150，然后在今年晚些时候跌至140以下，因日本央行预期将实施政策正常化，日元将恢复强势。

  （亚汇网编辑：林雪）