2025-11-10 21:46:44
一、美联储内部分歧激化，12月降息悬念迭起
美联储官员密集发声凸显政策路径分歧，成为当日市场焦点。美联储副主席杰斐逊强调，利率已接近中性水平，未来政策需更趋谨慎；理事米兰则呼吁激进降息，主张通过一系列50基点降息实现政策正常化，认为当前政策过度紧缩加剧经济下行风险。理事库克表态12月可能降息，但需依赖后续数据；芝加哥联储主席古尔斯比则因政府停摆导致官方数据缺失，对继续降息持谨慎态度，称通胀持续高于目标的态势令人担忧。克利夫兰联储主席哈玛克进一步指出，当前货币政策限制性有限，通胀偏离目标的风险高于就业市场压力，不支持进一步宽松。
市场反应层面，CME“美联储观察”工具显示，12月降息25个基点的概率仍达67.3%，但官员们的对立表态导致预期摇摆。此外，纽约联储主席威廉姆斯透露，美联储可能很快需通过购债扩大资产负债表以满足流动性需求，但强调此举不代表货币政策转向。
二、主要发达经济体坚守利率维稳，政策指引微调
英国央行：以5比4的投票比例维持4%利率不变，为去年8月开启降息周期以来首次暂停连续降息。决议删除政策指引中“谨慎”一词，改为利率“可能继续沿着渐进的下行路径”，市场预期12月降息概率显著上升。野村证券已将英国央行下一次降息预期调整至12月，预计终端利率为3.5%。
澳洲联储：维持3.6%关键利率不变，同时警告通胀压力增强，核心通胀可能在2026年年中前维持在目标区间上限上方。部分经济学家预测，自2月启动的宽松周期或已结束，现金利率可能长期稳定在当前水平。
挪威央行：坚守4.00%基准利率，强调9月核心通胀率3.0%仍显著高于2%目标，“应对通胀的工作尚未完成”，短期内不考虑降息。
三、新兴市场开启宽松周期，政策调整各具特色
墨西哥央行：今日凌晨宣布降息25个基点，将隔夜利率从7.50%降至7.25%，开启宽松周期。央行小幅上调2025-2026年初核心通胀预期，但坚信2026年第三季度通胀将回归3%目标，未来将根据数据评估进一步降息可能。
马来西亚央行：连续第二次维持2.75%隔夜政策利率不变，符合市场预期，政策重心仍放在平衡经济增长与物价稳定上。
多米尼加央行：近期已率先降息25个基点至5.25%，成为拉美地区又一启动宽松的经济体，政策调整主要基于外部美元压力缓解与内部增长动能不足的双重考量。
四、跨境合作持续深化，人民币互换协议续签
中国人民银行与韩国央行今日续签双边本币互换协议，规模维持4000亿元人民币/70万亿韩元，有效期五年且可展期。此举旨在深化双边金融合作，为两国贸易投资提供更稳定的货币结算支持，助力应对跨境资本流动波动。
五、市场影响与展望
全球央行政策分化加剧市场波动，美元指数跌至一周低点，美国10年期国债收益率预期下行至3.8%-3.9%区间。短期内，美联储12月会议、英国通胀数据及新兴市场降息节奏将成为核心关注焦点。机构普遍认为，发达经济体维持利率稳定与新兴市场适度宽松的格局将延续，货币政策调整将更趋审慎，数据依赖性显著增强。
（亚汇网编辑：冰凡）
