2013-08-16 10:28:41
据中国证券报报道，欧盟统计局14日公布的最新数据显示，欧元区第二季度国内生产总值(GDP)环比增长0.3%，终结了此前连续6个季度的萎缩态势。
分析人士认为，这是欧元区可能逐步走出债务危机所引发的经济动荡的明显信号。不过，欧元区内部经济失衡状况仍然较为严重，最新数据显示，欧元区核心国德法经济好于预期，但外围高负债国仍深陷衰退。此外，由于近期欧元区公布的一系列数据普遍向好，欧洲股市也涨至三个月高位。
德法经济加速复苏
14日公布的数据显示，欧元区第二季度GDP环比增幅好于预期增幅0.2%;第一季度，欧元区GDP环比下滑0.3%，连续6个季度环比收缩。
各成员国来看，欧元区核心国德国与法国成为欧元区经济复苏“火车头”，复苏速度均超过预期。14日公布的最新数据显示，德国第二季度经季调后的GDP环比增长0.7%，好于预期增幅0.6%;同比增长0.9%，同样好于预期增幅0.7%。修正后的德国第一季度GDP环比持平，同比下降1.6%。
第二季度法国GDP环比增长0.5%，好于预期增幅0.2%，第一季度GDP环比下滑0.2%;第二季度GDP同比增长0.3%，好于预期的同比下降0.1%;第一季度GDP同比下降0.5%。第二季度法国经济呈现该国总统奥朗德上任以来最好单季表现。
荷兰国际集团(ING)首席经济学家卡斯滕认为，第二季度德法经济增速显著加快，尤其是德国经济增势强劲，这应足以带动整个欧元区走出衰退。
近期欧元区公布的一系列数据显示，各项经济指标出现整体好转迹象，该地区已走出战后最严重的经济衰退，迎来经济复苏曙光。
欧盟统计局13日公布的数据显示，主要受耐用消费品产出大幅上升提振，欧元区6月工业产出较环比上升0.7%;同比上升0.3%。第二季度欧元区工业产出环比增长1.1%，增幅创三年新高。
欧元区7月份制造业采购经理人指数(PMI)为50.3，此为自2011年7月份以来，欧元区制造业PMI首次站荣枯分水岭50.0上方，显示在经历连续六个季度的经济萎缩后，该地区实体经济活动出现改善迹象。
德国欧洲经济研究中心(ZEW)13日公布的数据显示，8月欧元区经济景气指数环比上升11.2至44.0;德国同月经济景气指数环比上升5.7至42.0，高于市场预期。从5月份开始，欧元区商业信心一直在稳定增长，6月该数据由91.3升至92.5。
欧洲央行行长德拉吉上周表示，最新经济数据显示，欧元区已走出了最严重的衰退期，预计欧元区经济活动将企稳。
美银美林最新公布的基金经理月度调查显示，投资者在削减新兴市场股票仓位背景下，增持欧元区股票至近5年半以来的高位，正是出于对欧元区经济增长的信心。
意大利裕信银行经济学家尼古劳斯•凯斯认为，虽然目前下结论还为时尚早，但经济数据的改善的确支持这样的观点，即第二季度欧元区经济活动趋于稳定，此后欧元区应会出现渐进式经济复苏，表现为财政政策对经济的拖累效应减小，通胀水平降低以及政府开始清偿债务。
内部经济失衡严重
尽管欧债危机已逐渐淡出人们的视线，欧元区经济复苏曙光在望，但欧元区各国间经济表现的巨大差距仍不容忽视。
目前，德国经济已完全恢复至2008年金融危机前的水平。但与此形成鲜明对比的是，希腊等欧元区高负债国经济仍持续萎缩。第二季度希腊GDP同比下滑4.6%，好于第一季度的同比降幅5.6%，但仍标志着该国进入连续20个季度的经济衰退。
自2008年以来，希腊经济已萎缩约25%。第二季度西班牙GDP仍环比下滑0.1%。德勤最新对269家西班牙大型企业的调查显示，约一半的企业预计今年下半年西班牙经济难以改善。
希腊雅典金融咨询公司EF Consulting分析师指出，欧元区整体经济的真正好转需要除德国以外的其他较大经济体，如西班牙和意大利经济出现显著改善，否则切实的复苏迹象仍将“不见踪影”。
国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)主席戴维•马什近日表示，在未来一年内，欧元区经济前景将有所改善，但其增长道路预计将比较曲折，这主要是因为国别经济表现差异较大，整体失业率高企状况未有改善，且由欧元区债务危机导致的经济政治不确定性仍较严重，“得过且过”仍是未来几年最可能出现的情形。
“欧元区的经济复苏势头仍很脆弱，特别是北部债权国和南部债务国经济表现差异性巨大的背景下，欧元区整体经济增长仍存在很大不稳定性。”
欧洲股市慢牛爬升
受近期利好经济数据带动，欧洲股市涨至今年5月底以来的最高水平，欧洲斯托克50指数6月下旬以来呈慢牛爬升走势,迄今自低点已反弹13.9%。
区域市场中，截至北京时间14日17时，德国DAX指数上涨0.1%，法国CAC40指数上涨0.2%，本月以来，德法两国股市涨幅分别达2.2%和5.7%。
摩根大通认为，相比而言，新兴市场国家公布了较为疲软的经济数据，建议投资者近期持有更多的欧洲资产。在14日欧元区利好的经济数据公布后，摩根大通对其所持有的欧洲资产头寸表示满意，欧元区当局“提供了更多的货币政策支持，并调整了破坏性的紧缩政策”。
但摩根大通对欧元区经济增长势头仍存忧虑，“我们认为，利好的最新数据并不意味着欧洲会成为全球经济增长的龙头，这主要是因为宏观经济政策方面对经济的刺激还严重不足。”
法国《回声报》发表文章称，欧元区经济的短暂美景稍纵即逝。法国兴业银行表示，欧元区近期数据有改善，但牵涉多项短期因素，要断言欧债危机已到尾声言之尚早。
路透对30位分析师的调查显示，欧元区可能已摆脱冗长的经济衰退，但在2015年前，该地区经济不太可能实现快速增长。
此外，南欧部分国家的经济依然深陷衰退。有数据显示，德国经济产出已完全恢复至2008年经济衰退前的水平。与此形成鲜明对比的是，希腊经济自2008年以来已收缩约25%。
高盛表示，欧元区受益于全球需求的增长，要远多于其对全球的贡献。
不过，有分析人士表示，从长远来看，欧洲经济回暖过程中中国将扮演重要角色，欧元区经济复苏迹象将对中欧经贸方面带来积极影响。
海外机构分析师周三也表示，欧元区在技术层面上摆脱衰退，只是一个开始。第二季度国内生产总值(GDP)增长0.3%，毫无疑问，意味着方向正确。不过欧元区生产仍然基本处于停滞;基本不具备能让经济实现更强劲增长的条件。
整体上讲，成员国经济数据并非对欧元区的整体表现没有裨益。西班牙和意大利的产出仍在萎缩—但是程度要远好于前几个季度。德国经济增长率在0.7%，仍是带动地区增长的发动机;法国虽然着面临成为下一个危机国家的风险，但也录得0.5%的增长率。
这些变化也许只像是静水微澜而已。欧元区国内生产总值仍然裹足不前—与危机前的高位相比，眼下GDP要低了2.6%，又比危机后的低点高出2.9%。依照第二季的经济增长速度，未来两年都将无法企及前次的GDP高点。
欧元区经济加速的一个合理因素是，在多数负债过高的二线国家中，财政紧缩措施正在按部就班地进行，而薪资已经降至可持续水平。稳定是可以实现的，相当强劲的经济增长也是可能的。葡萄牙公布第二季度GDP增长1.1%，尽管一些特殊因素可能扭曲了这项数字。
如果欧元区二线国家经济开始强势增长，核心经济体的动能亦增大，那么欧元区或许终将步入真正意义上的复苏。这是一个不那么确定的愿景。不过欧元区第二季度经济数据给这个愿景增添了一些可能性。
