2025-11-08 12:31:09
中国网财经11月8日讯 国家统计局将于11月9日公布10月物价数据。机构预测，10月居民消费价格指数(CPI)同比或转正，工业生产者出厂价格(PPI)面临一定压力。
其中，浙商证券宏观研究团队、华泰证券、中金宏观认为，10月CPI同比增速或在0.1%；东方金诚认为10月CPI同比有望升至0.1%左右；民生银行首经团队预计10月CPI环比、同比涨幅均为0%。
此前，国家统计局发布的数据显示，9月份CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%。
基数原因对9月CPI同比涨幅形成拖累。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析指出：“CPI同比下降，主要是翘尾影响所致。”9月CPI-0.3%的同比变动中，翘尾影响约为-0.8个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点。分类别看，食品价格下降4.4%，影响CPI同比下降约0.83个百分点，是影响CPI同比下降的主要因素。
进入10月，猪肉价格虽仍相对偏弱，但蔬果价格环比上涨。
中金宏观研报指出，前期生猪产能持续释放，消费端并未出现较强需求，10月猪肉批发价继续环比走弱，同比从-26.3%降至-27.2%。
蔬果方面，“10月农产品批发价格200指数均值环比上涨1.8%。其中，因气候异常影响主产区产量，蔬菜价格环比上涨3.4%，水果价格环比上涨2.0%。”中国民生银行首席经济学家温彬说。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，去年10月食品价格基数转为下行，尽管当前食品价格走势偏弱，今年10月食品CPI同比降幅仍将有所收窄。
能源价格环比下跌。温彬提到，受OPEC+增产影响，叠加美国很多炼油厂进入秋季检修期，对原油需求下降，国际油价走低，带动国内成品油价格下调。
需要注意的是，由于CPI中食品、能源价格受短期因素影响较大，观察价格变化，不仅要看CPI总的变化，还要看核心CPI的变化。
浙商证券宏观研究团队发布的研报认为，10月核心CPI有望延续复苏态势。国家税务总局近日发布的增值税发票数据显示，国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。此外，受“双十一”促消费活动等因素带动，相关行业景气度较高。
温彬也提到：“核心通胀保持稳定。支撑因素在于，10月服务业商务活动指数录得50.2%，比上月上升0.1个百分点，疫前同期平均变动-0.5个百分点，明显强于季节性，预计服务价格将环比上涨。”
PPI方面，继8月PPI同比降幅自今年3月份以来首次收窄后，9月PPI同比降幅继续收窄。数据显示，9月PPI同比下降2.3%，降幅比8月收窄0.6个百分点。
对于10月PPI走势，中金宏观研报认为，10月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数相较9月均回落0.7和0.7个百分点，其隐含的PPI环比或走弱至-0.1%。
浙商证券宏观研究团队认为，PPI的变动主要受国际大宗商品波动对我国的输入性影响，以及国内部分行业的技术进步加快，市场竞争压力较大。预计10月PPI同比增速为-2.6%，环比增速为-0.6%。
冯琳分析表示，近两个月PPI同比降幅明显收窄，一方面是上年同期基数大幅下沉，另一方面是反内卷和促消费对部分工业品价格形成一定拉动作用。
“往后看，在反内卷带动原材料价格上涨势头减弱的同时，近期外部经贸环境波动也在对国内工业品价格带来新的下行压力。从国际大宗商品价格来看，10月以来，尽管铜价继续上扬，但原油价格出现大幅下跌。总体上看，预计10月PPI环比仍将在持平附近。加之去年10月开始PPI基数稳中有升，我们判断10月PPI同比降幅收窄势头将明显放缓，预计同比降幅将在-2.2%左右。”冯琳说。
