英镑/美元实时汇率走势预测（2025年11月24日）

  上周，英镑延续了自9月中旬以来的下跌态势，整体走势与美元反弹趋势相呼应。美国政府恢复正常运转后，公布的一系列经济数据表现强劲，同时10月FOMC会议纪要释放出鹰派信号。在此背景下，市场对12月美联储降息的预期显着降低，美元获得有力支撑。而英镑方面，英国经济数据持续疲软，远低于预期，这进一步推高了市场对英国央行（BOE）12月降息的预期，导致英镑近期持续承压走低。

  上周英镑走势回顾

  从周内情况来看，英镑自周初高点1.3200附近一路下滑，一度跌至1.30附近，最终上周小幅收跌约0.55%。本周，市场将密切关注美国政府重启后公布的一系列官方经济数据，其中生产者价格指数（PPI）通胀数据以及周度失业申请数据尤为关键。此外，市场风险偏好的变化同样值得留意。目前，市场对美联储12月再次降息25个基点的概率预期已回升至75%左右。若美国劳动力市场持续呈现走弱迹象，市场对降息的预期可能会进一步强化，从而对美元形成压制。

  不过，上周英镑实际走势与上述预期存在一定偏差，基本追随了美元整体上行趋势。美国公布的非农就业数据显示，9月美国劳动力市场再次出现放缓迹象，而英国最新经济数据继续超预期走弱，在此双重因素影响下，英镑上周整体走低。向前展望，我们认为英镑/美元的走势将受到多重因素的综合影响，包括英美经济的相对表现、英美央行降息预期的变化以及市场整体风险偏好等。

  10月美联储FOMC会议纪要：鹰派倾向明显

  上周公布的10月FOMC会议纪要呈现出略偏鹰派的基调。纪要显示，在10月末的FOMC会议上，美联储决策者对于12月是否降息存在严重分歧。尽管认为今年无需再降息的人数尚未达到多数，但已超过支持降息的人数，部分中间派则主张根据后续数据来决定。在缩减资产负债表的量化紧缩（QT）行动方面，FOMC成员几乎达成一致，认为应当停止。关于金融稳定风险，一些票委开始担忧股市可能出现无序下跌。此外，大多数票委指出，在通胀数据居高不下且劳动力市场降温缓慢的背景下，进一步降息可能会加剧高通胀持续存在的风险，或者可能被市场误解为美联储决策者对2%通胀目标的承诺不够坚定。总体而言，我们认为本次会议纪要整体偏向鹰派，这也解释了纪要公布后，市场对美联储12月降息的预期降至30%左右，美元也随之明显走强。

  英国经济数据低迷，强化BOE降息预期

  近期公布的一系列英国经济数据进一步证实了英国经济前景的低迷态势，同时也强化了市场对英国央行降息的预期。具体数据如下：

  截至9月的三个月内，英国失业率上升至5%，高于市场预期的4.9%。

  8月至9月期间，英国受雇人数减少了3.2万人。

  英国10月核心CPI同比增速为3.4%，与市场预期持平，但略低于前值的3.5%；10月CPI同比增速为3.8%，同样与市场预期持平，且略低于前值的4.1%。

  英国10月零售销售环比增速为 -1.1%，明显低于市场预期的 -0.2%以及前值的0.5%；10月核心零售销售环比增速仅为 -1%，同样低于市场预期的 -0.5%以及前值的0.6%。

  上周公布的英国11月服务业PMI初值为50.5，低于市场预期的52以及前值的52.3；制造业PMI初值为50.2，略高于市场预期的49.2和前值的49.7；11月综合PMI初值为50.5，低于市场预期的51.8以及前值的52.2。

  整体来看，英国近期经济数据的恶化显着抬升了市场对英国央行12月降息的预期。上周过后，隔夜指数互换（OIS）市场对英国央行12月降息的预期已上涨至90%左右。

  本周财政预算：或成英镑走势扰动因素

  英国债务管理办公室将于本周三（11月26日）发布2026年的财政预算报告，并更新英国国债最新的销售规模预测。两周前，由于英国预算监督机构给出了更为乐观的财政预测，经济学家此前预测英国财政缺口高达350亿英镑，而最新预测显示该缺口仅约200亿英镑。在此背景下，英国财政大臣Rachel Reeves放弃了此前酝酿的提高所得税计划，即原计划将国民所得税率提高2便士，同时降低国民保险缴费2便士。

  然而，市场预计英国政府将通过多项小幅加税措施来填补财政预算缺口。但这种“拼凑式”的财政政策可能会加剧债券市场压力，最终迫使英国政府重新回到债券市场融资，进而推高债券收益率。根据彭博调查的14家一级交易商的预估中值，英国政府本财年的国债发行规模将比4月宣布的规模多90亿英镑，全年发债规模将达到3081亿英镑，这也是2021年以来的最高水平。若投资者对新预算计划不满意，英国债券可能会遭遇一定幅度的抛售，英镑也可能因此继续承压。

  （亚汇网编辑：林雪）