2025-12-05 20:06:17
今日周五，截止目前欧元兑美元报1.1651，上涨0.05%。
欧元基本面行情分析
坚定维持利率稳定，连续多轮暂停调整：自2025年7月起，欧洲央行已连续三次维持利率不变。目前欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别稳定在2.00%、2.15%、2.40%。12月4日，欧洲央行执委PieroCipollone明确表态对当前政策设置满意，称通胀风险已趋于平衡，这一观点与多数政策制定者一致，市场也几乎排除了12月18日最后一次议息会议降息的可能。
经济与通胀数据提供政策支撑：一方面通胀态势趋近目标，11月欧元区调和CPI同比初值微升至2.2%，虽略高于2%的目标，但核心通胀稳定在2.4%，且欧洲央行认为这种小幅波动在可容忍范围内。其中服务业通胀3.5%、未加工食品价格上涨3.3%成为通胀支撑项，而能源价格同比下降0.5%，天然气价格较去年低40%以上，一定程度抵消了部分物价上涨压力。另一方面经济展现韧性，三季度欧元区GDP增长0.2%，综合PMI持续回升，10月升至52.2，服务业PMI达52.6，旅游业与数字服务成为主要驱动力，且9月失业率仅6.3%，接近历史低位，劳动力市场稳健为经济提供保障。
官员密集发声，统一政策共识：欧洲央行多位核心官员近期密集表态强化政策稳定性。行长拉加德多次强调当前利率处于“正确水平”，成功控制了通胀周期，且欧元区经济面对外部压力表现超预期。管委卡扎克斯指出虽通胀下行风险更明显，但上行压力仍不可忽视，目前讨论降息“尚不成熟”；德国央行行长纳格尔也认为当前利率位置合适，货币政策基本处于中性状态。不过官员们也提及风险，如拉加德警示若美国加征关税或供应链中断，物价可能面临上行压力。
未来政策灵活调整，聚焦三大关键变量：欧洲央行虽当前坚守利率稳定，但保留了政策灵活性。对于2026年是否降息，需重点关注三大变量。一是通胀持续性，若剔除碳排放交易体系影响后通胀持续低于目标，或薪资增长放缓引发通缩，可能触发降息；二是外部冲击强度，全球贸易摩擦加剧或美国金融市场回调的溢出效应，若导致欧元区出口崩溃，政策可能转向宽松；三是财政政策效果，若2026年财政宽松不及预期且家庭消费持续疲软，不排除通过政策调整托底经济。此外，12月会议将发布含2028年的通胀预测，这份预测将成为判断后续政策是否调整的重要参考依据。
金融市场流动性管理同步发力：除利率政策外，欧洲央行也在关注金融市场流动性状况。近期金融机构隔夜贷款工具借款额升至8.2亿欧元，创三周高点，银行倾向将多余资金存入隔夜窗口以应对年底流动性考核。机构估算，若12月再融资操作到期不再续做，过剩流动性可能短期收缩4000亿欧元，但当前银行存款规模充足，已提前做好准备，预计年末Euribor曲线将维持平坦态势。
欧元阻力支撑点位分析
日内高位：1.1672
日内地位：1.1641
建议买入价：1.1649
建议卖出价：1.1649
阻力位：1.1656 1.1661 1.1665
支撑位：1.1638 1.1643 1.1647
（亚汇网编辑：冰凡）
