2025-11-01 20:39:16
美联储政策路径：鹰派降息与内部分歧
FOMC于10月30日将联邦基金利率区间下调25个基点至3.75%-4.00%，但决策过程暴露显着分歧：斯蒂芬·米兰支持50个基点更激进降息，杰弗里·施密德则主张维持利率不变。会议同步宣布结束量化紧缩（QT）计划，但市场反应集中于鲍威尔新闻发布会后的鹰派转向——他明确表示12月降息非“理所当然”，并强调在政府停摆导致数据缺失背景下，美联储可能采取更谨慎的评估立场。美元指数（DXY）随即飙升，美股因12月降息预期降温而回落。
欧洲央行按兵不动，宽松周期领先
欧洲央行10月31日维持三大关键利率不变：主要再融资利率2.15%、边际贷款利率2.40%、存款利率2.00%。此决定符合市场预期，因欧元区自2024年6月起已启动八次降息，当前利率水平被视为“中性区间”。行长拉加德在发布会重申通胀目标锚定2%的信心，并指出部分增长下行风险已缓解，但通胀前景仍存不确定性。欧元在决议后延续跌势，反映市场对欧美货币政策分化的定价。
美国政治经济风险：停摆持续与贸易缓和
美国政府停摆进入第31天，创历史第二长纪录。联邦机构因资金耗尽陷入瘫痪，数十万雇员欠薪，关键经济数据（尤其是就业数据）发布延迟，加剧市场对四季度经济增速下修的担忧。贸易战方面出现积极信号：特朗普与习近平在韩国会晤后，双方同意将芬太尼相关关税降至10%，中国承诺扩大农产品采购并暂停稀土出口管制；美日同步达成强化矿产合作的贸易协议，日本承诺对美投资5500亿美元并开放部分市场，美国则将原定25%的对日关税降至15%。
欧洲经济数据：德国增长停滞与通胀韧性
德国10月IFO商业景气指数回升至88.4，但GfK消费者信心恶化至-24.1；三季度GDP环比零增长，好于二季度-0.3%但仍显疲软。10月调和消费者价格指数（HICP）同比上涨2.3%，符合预期，月率0.3%略高于前值。欧元区三季度GDP环比增长0.2%，优于前值0.1%；10月消费者信心指数-14.2持平前值；HICP同比2.1%低于前值2.2%，但核心CPI2.4%高于预期2.3%，显示通胀黏性仍存。
未来焦点与日程
下周关键数据包括：美欧10月制造业PMI终值、美国ISM制造业/服务业PMI、德国工厂订单、欧元区PPI及零售销售。政策层面，多位美欧央行官员将结束静默期密集发声，为12月利率决议提供前瞻指引。市场需重点关注政府停摆对数据发布的影响，以及贸易协议执行细节对汇率的潜在扰动。
欧元/美元技术分析
日线图显示，欧元/美元当前交投于1.1528，跌破20日（1.1622）及100日（1.1665）均线，最小阻力路径向下。动量指标处于负值区，RSI下滑至36.5（远低于50中线），强化看跌倾向。周线图方面，20周均线（1.1674）构成即时阻力，100周（1.1016）和200周（1.0836）均线则提供长期支撑。需关注日线能否突破1.1622-1.1665阻力区以缓解抛压；若跌破1.1522，则可能下探200日均线（当前约1.1314）甚至1.1016的周线支撑位。
