2025-11-10 21:11:44
周一纽盘，瑞郎兑美元交投于0.8054，涨幅为0.02%。
瑞郎基本面分析
利率维持0%不变，12月大概率延续维稳态势：截至11月10日，瑞士央行的关键政策利率仍稳定在0%，该利率水平自6月19日下调25个基点后便持续保持，9月的货币政策会议也选择维持这一利率不变。其下次利率决策会议定于12月11日召开，目前市场普遍预测央行此次将继续按兵不动。
无视短期低通胀，坚守中期通胀判断：瑞士10月CPI同比上涨0.1%，较9月的0.2%进一步回落，逼近零增长区间，但这并未动摇瑞士央行的政策判断。央行行长MartinSchlegel近期明确表态，预期未来几个月通胀将回升。潘森宏观分析师MelanieDebono指出，即便受租金通胀下行及2026年初电价下调影响，通胀可能在2026年2月短暂降至-0.3%，但央行关注的是中期通胀前景。按照央行指引，仅当2027年底或2028年初的中期通胀预期持续低于零时，才会考虑将利率降至负值，所以短期不会因单月低通胀数据调整政策。
重启负利率条件未满足，2026年大概率维持利率不变：瑞士央行曾长期实施负利率政策，2022年退出后，官员多次强调不倾向于重返负利率区间。瑞银等机构分析认为，重启负利率需同时满足经济增长显著恶化、欧洲央行进一步降息、瑞郎持续升值这三大条件，目前这些因素尚未同时显现。潘森宏观、瑞银等多家机构均判断，瑞士央行不仅会在12月维持利率不变，2026年全年大概率也将保持0%的政策利率。
应对瑞郎汇率波动，警惕外部关税冲击：今年以来，瑞郎作为避险资产表现强势，对美元已升值逾13%，10月20日更是创下对欧元1.083的纪录。瑞郎走强虽有助于抑制输入性通胀，但也削弱了瑞士出口产品的国际竞争力，市场曾猜测央行会通过外汇干预遏制其急剧升值。此外，外部风险加剧了央行的政策考量，美国前总统特朗普此前宣布对大多数瑞士商品加征39%的关税，还威胁可能对瑞士核心出口产品药品加征100%关税，这一关税冲击对瑞士经济的影响，也成为央行制定政策时的重要考量因素。
瑞郎/美元技术走势分析
（美元兑瑞郎）价格在最后一个交易日上涨，这是因为它依赖于其EMA50的支撑，获得了有助于实现这些收益的看涨势头，主要看涨趋势占主导地位，其沿着主要和次要趋势线交易，表明该轨道的稳定性，特别是在达到超卖水平后，相对强度指标出现了积极信号。
（亚汇网编辑：冰凡）
